黄金代币PAXG最近火了起来，背后逻辑其实不复杂——一枚PAXG对标一盎司黄金，持有者可以1比1兑换成实物，这就是所谓的RWA（真实资产代币化）在金融领域的落地。

有趣的现象是，这两年BTC在突破12万美元之后，涨幅开始逐步放缓，反倒是黄金跑赢了比特币。币圈不少人在重新思考这个问题。

为什么会这样？

首先，布道的声音明显少了。曾经币圈到处都是BTC的信仰者，现在满屏都是各类新币种的营销，韭菜们被割得够狠了，对叙事的免疫力也高了。相比之下，黄金几千年来的故事早就深入人心，央行们几十年来的持续囤积就是最好的背书。全球央行基本都在囤黄金，但有几个央行真正大规模持仓BTC的？这就是差距。

其次，从涨幅来看也讲得通。30年前黄金一克100多块钱，前几年已经到了400多一克，这背后是全球物价水涨船高。BTC虽然总量恒定2100万枚不增发，但这卖点现在似乎不那么吃香了——各类MEME币都号称10亿枚固定供应，这些币涨了吗？供应量恒定≠价格必然上涨，关键还是要有人去传播、去建设、去创造应用场景。

最后一点很实际：合规性和易用性。想买黄金卖黄金？现金、刷卡、各种渠道都行，交易成本透明且方便。BTC呢？门槛明显要高得多。

所以对币圈来说，与其盯着总量恒定的承诺，不如花力气在真正的生态建设和社区共识上。单靠技术特性远远不够，还得让更多人理解、参与、信任。这才是长期竞争力的来源。