滞涨及其对您投资组合的影响

摘要 低经济增长和高失业率的结合，加上持续上涨的物价，创造了复杂的宏观经济形势。当滞胀席卷市场时，传统的应对危机的方法往往会加剧这些因素中的一个，因此对加密货币投资者来说，这意味着风险增加和新的机会。

衰退性通货膨胀如何影响加密市场

当经济同时经历停滞和通货膨胀时，零售和机构投资者通常会改变他们的策略。居民实际收入的下降和商品价格的上涨迫使人们减少对投机性资产的支出，包括加密货币和证券。

国家选择两条道路：要么缩减货币供应并提高利率以应对通货膨胀，要么增加支出以刺激经济涨。 在第一种情况下，高收益资产的价值(，包括比特币和山寨币)，由于贷款成本的提高而下降。 在第二种情况下，增加的货币供应可能对加密市场产生积极影响，但这种效果通常会延迟。

滞涨到底意味着什么

"滞涨"一词于1965年出现，是经济停滞和通货膨胀两种现象的结合。这是一种宏观经济情况，经济几乎不增长或收缩，失业率保持在高位，但商品和服务的价格持续上涨。

在正常时期，政府和中央银行可以选择工具：增加货币供应以刺激涨，或减少货币供应以对抗通货膨胀。然而，滞涨让他们陷入困境——任何选择都会加剧上述因素之一。这个悖论使滞涨成为货币和财政政策面临的最复杂挑战之一。

为什么会出现滞涨

存在几种原因导致这种现象。首先是货币政策与财政政策之间的冲突。如果国家同时提高税收(并减少支出)，而中央银行增加货币供应并降低利率，就会出现经济同时收到抑制和刺激信号的情况。

第二个原因是能源资源的供应不足。当由于原材料短缺导致生产成本急剧上涨时，公司的费用增加，导致消费者价格上涨。同时，由于能源和交通成本的上升，人们可支配的资金减少，因此对商品的需求下降，导致经济停滞。

第三个原因与转向法定货币有关。第二次世界大战后，金本位的取消使中央银行在管理货币供应方面拥有了更多的自由，但同时也消除了对通货膨胀的限制。

经济学派关于抗击滞涨的斗争

货币主义者认为，首先必须控制通货膨胀。他们建议减少货币供应并提高利率。结果是需求下降，价格稳定，但经济增长没有得到刺激。

以供给为导向的经济学家提出了另一种策略：通过对生产的补贴、对效率的投资以及对能源资源的价格控制来增加商品的产出。这可以降低生产成本，并在不进一步推动价格上涨的情况下启动经济涨。

自由市场的支持者认为，最好的办法是不要干预。随着时间的推移，高价格会减少需求，通货膨胀会下降，而失业率会由于劳动力的自然重新调整而降低。然而，这条道路可能需要数年或数十年的时间来恢复生活水平。

历史教训：1973年石油危机

在1973年，石油输出国组织（OPEC）宣布了石油禁运，导致燃料供应短缺。石油和食品价格急剧上涨，导致通货膨胀大幅上涨。

为了控制通货膨胀，美国和英国的中央银行降低了利率，试图刺激经济。然而，这一举措只加剧了通货膨胀。结果是，许多西方国家同时经历了高通货膨胀和经济停滞。这成为了滞胀的经典例子，对经济学家而言既令人震惊又意外。

比特币作为对抗通货膨胀的对冲

许多加密投资者将比特币视为储蓄工具，因为它的供应量有限且供应受控。在通货膨胀上升的时期，积累BTC多年来确实表现出积极的结果作为对冲。

然而，在滞涨的情况下，这一策略的效果较差，尤其是在短期内。原因很简单：当人们需要现金来应付日常开支，而大家普遍减少风险投资时，即使有限的比特币供应也无法保证其涨幅。此外，加密市场的波动往往与股票市场的波动相关，因此在危机期间，两者通常会同时下跌。

关键结论

滞涨仍然是经济中最关键的情况之一，因为传统的危机应对工具往往使情况变得更糟。对于加密货币投资者来说，这意味着要密切关注宏观经济情况——货币供应、利率、需求与供应以及劳动力市场的状况。在滞涨期间选择进出头寸的时机是一场有意识的游戏，需要考虑这些因素。