开空是一种策略，可以在价格下跌时获利。

短期的主要方面

做空本质上是出售资产，以便在价格下跌时再以更低的价格买回。这种市场操作的定位需要使用借来的资金，这就对保证金、维持保证金和支付利息提出了要求。这一策略在活跃交易者和机构投资者中广泛使用，他们将其用作投机以及保护投资组合免受不利价格波动的工具。然而，做空也伴随着重大风险：潜在的无限损失、流动性清算风险、挤压以及额外的交易费用。

短期交易是如何运作的

想象一个场景：您确信某个资产会贬值。您提供所需的保证金，借入所需数量的该资产并立即在当前市场上出售它。现在您的做空头寸已激活。如果市场朝着您的方向移动，价格下跌，您将购买相同数量的资产并将其连同利息一起归还给贷方。初始销售价格与回购价格之间的差额就是您的利润。

短期实用案例

比特币场景： 您借入 1 BTC 并以 $100,000 出售。该头寸处于活跃状态，并产生利息。比特币的价格跌至 $95,000。您再次购买 1 BTC 并归还给贷方。您的利润为 $5,000 减去利息和手续费。但如果价格上涨到 $105,000，回购将使您损失 $5,000 加上手续费和利息。

股票示例： 您认为XYZ公司股票的价格为$50 每股会下跌。您借入100股并以$5,000的价格售出。价格下跌至$40 时，您以$4,000的价格回购并归还，从而获得$1,000的利润(减去手续费)。如果价格上涨到$60，重新购买将花费$6,000，造成$1,000的损失加上额外的手续费。

理解空头：类型和要求

存在两种主要的空头操作类型。有保障的空头涉及实际借入和出售证券——这是标准做法。无保障的空头意味着在未提前借入的情况下进行销售，这具有风险，通常受到限制或因市场操纵的可能性而违法。

由于做空是借贷操作，交易者必须通过保证金或期货账户提供担保：

• 初始保证金：在传统市场上通常为出售资产价值的50%。在加密市场上则取决于平台。例如，当杠杆为5倍时，$1,000的头寸需要$200 的保证金。
• 支持保证金：确保有足够的资金来覆盖潜在的损失，按保证金水平计算 (总资产 / 总负债)。
• 清算风险：当保证金水平下降时，贷方可能会要求补充资金或强制清算头寸以覆盖债务，这会导致重大损失。

短期使用的主要方向

做空的用途主要有两个关键目标。投机允许在预测价格下跌时获利，利用负的价格波动赚取利润。对冲则是为了保护投资组合，抵消其他头寸中可能出现的损失，尤其是与类似或相关资产的多头头寸。

虽然股票仍然是最受欢迎的做空对象，但该策略也适用于加密货币、债券和商品。做空的对立面是多头头寸，即交易者购买资产以期望价格上涨后再出售。

做空的优缺点

积极方面

空头策略开辟了传统多头策略所没有的机会。它允许交易者 从下跌的市场中获利，在熊市条件下获得利润。作为 对冲 的使用可以保护投资组合在波动市场中。许多专业人士认为，空头 有助于发现高估的价格，反映负面信息并提高市场效率。此外，它们 增加了流动性 并简化了交易操作。

严重风险

最大的危险是理论上无限的损失。与多头头寸不同，多头头寸的最大损失仅限于投入的资金，而在做空时，价格可能无限上涨。历史上有很多案例，专业交易员因做空股票而破产。

如果意外消息导致价格急剧上涨，空头持有者可能会迅速被一种称为短期挤压的现象所"吞噬"，当大量累积的空头被迫平仓时，价格会进一步飙升。

其他重要缺点：

• 借贷费用：手续费和利率根据资产的受欢迎程度和借贷的复杂性而有所不同
• 支付股息：在证券市场上，卖空者在持有头寸期间支付股息，从而增加成本
• 监管禁令：在危机期间，监管机构可能会临时限制做空，迫使持仓者以不利价格平仓。

社会和市场讨论

做空仍然是一个有争议的话题。批评者认为，这可能会加剧市场的下跌并不公平地针对公司，从而对其员工和利益相关者造成伤害。在2008年金融危机期间，激进的做空行为在一些国家导致了临时禁令。

另一方面，支持者否认卖空提高透明度，揭示被高估甚至欺诈的公司。监管机构试图通过uptick rule的规则来平衡这些问题(在下跌期间限制卖空)以及对大规模卖空头寸的披露要求。

结论

短线交易是一种强大的策略，可以扩展交易者在下跌市场中的机会。它已经在传统市场和加密货币领域确立了自己的地位。然而，在应用这一策略之前，必须仔细权衡风险：潜在的无限损失、清算风险、挤压的可能性以及交易成本的积累。成功地进行短线交易需要对市场机制有深入的理解和有纪律的风险管理。