听到日本央行要加息，很多人的第一反应就是一个字——跌。特别是提到黄金白银，更是一副天要塌下来的样子。但坦白说，这种反应其实就是条件反射罢了，真的看懂市场的人不会这么想。

先把话摊开：加息不等于金银必跌。翻翻历史账本就知道，日本加息后金银并不总是下跌，反而很多时候是涨的。核心问题不在"要不要加息"，而在"怎么加"和"市场怎么看"。

大致分两种玩法。

**第一种——突如其来的冲击**

如果日本央行来个出其不意，一点风声都没有就突然大幅加息，直接把市场砸蒙了。那确实可能触发全球风险资产大跳水。这时不是金银不值钱，而是什么都要先抛，所有人都在拼命要现金来救急，金银短期内也免不了被殃及池鱼。不过这种跌法一般都撑不了多久，恐慌一退去，避险买盘又会推着金银往上拉，反而容易涨得最凶。

**第二种——温和且有心理预期**

这次加息早就被市场消化了，节奏也不激进，大家心里早有底。这种情况下市场不会炸毛，股市也不会崩，自然也就没有"非得把一切都砸出去"的理由。

反而有几个对金银有利的因素在。日元利率上升，美元容易被拖弱。美元一弱，金银通常就有戏。再加上日本债务规模摆在那儿，加息本身就会让市场担忧财政压力恶化，避险资产就自然有人接手。

12月这次日本加息，市场其实早就知道了。说白了，就是市场已经提前消化的事儿。