圣诞节前超级风险周！12月15-19日宏观大事纪要：就业、通胀、日银+国会ACA博弈，或引发2026政府停摆危机！

本周（12月15-19日）堪称圣诞节前最关键一周！11月非农就业（因政府停摆延迟发布）、11月CPI（10月数据缺失）、日本央行议息会议，以及国会围绕ACA《平价医疗法案》补贴到期博弈。若ACA补贴无法延长，2026年1月1日起2400万美国人保险费暴涨，将激怒民主党，1月31日政府停摆风险飙升！财政部长贝森特警告：若民主党阻挠，2026将是“收获年”，并呼吁废除参议院“冗长辩论”（filibuster）确保政府运转。

本周宏观事件影响权重排序

权重1：11月非农就业数据（北京时间12月16日21:30）

因2025年政府停摆影响，10月/11月就业数据合并延迟发布。市场焦点在于就业市场是否出现风险信号。

解读：鲍威尔12月讲话强调通胀粘性但服务业下行，压力主要来自关税，2026Q1或通胀反弹期，打压早期降息。若就业弱于预期，可逆转此预期，推动宽松；反之，就业稳固+通胀粘性 → 高利率维持更久。本周就业权重最高，直接影响利率路径。

权重2：11月CPI通胀数据（北京时间12月18日21:30）

10月CPI因停摆取消，11月报告部分缺失月环比，但年率可用。

解读：鲍威尔称通胀可控，无新关税下Q1后自然下滑。若11月粘性强（商品端主导），市场维持谨慎；若反弹，Q1降息几近无望。若提前下降，宽松信心增强。结合前置就业，多场景：就业弱+通胀符合 → 宽松；就业稳+通胀超 → 高利率延长。

权重3：日本央行议息会议（12月18-19日，行长发布会约14:30）

市场高度预期加息25BP至0.75%，创30年新高。

日银关键焦点

解读：加息本身影响边际化，重点在未来路径。若释放继续加息+美元潜在降息，套利结束或引发风险资产短期挫伤。但长期看，日本加息节奏慢，流动性正常后利于宽松期，推动风险市场。最坏情况仅暂时，避免过度悲观。

权重4：国会ACA法案博弈与政府停摆风险

贝森特昨晚讲话：若民主党不合作关闭政府，2026将是“收获年”，希望参议院废除filibuster确保运转。隐含共和党不妥协ACA补贴延长。

ACA博弈时间窗与风险

解读：若本周无实质推进，补贴到期激怒民主党票仓，后续2026财年法案或被阻。共和党提案不延长增强补贴，转向HSA等替代，民主党强推3年延长但失败。停摆风险高，对经济、政治稳定冲击大。贝森特暗示不妥协，filibuster成关键武器。

为什么本周是圣诞节前至关重要一周？

圣诞小长假（24日起）市场流动性低，节前负面情绪+避险或放大压力。12月28后流动性渐恢复，至1月1日后正常。本周就业+通胀直击2026利率预期，叠加ACA政治博弈、地缘（如日银流动性），短期市场信心易波动。投资者需密切关注，圣诞前或迎大行情！走一步看一步，耐心为上。