外国投资者正悄然退出新兴市场债务……而其连锁反应正在变得越来越明显 🌍

最新数据显示，趋势十分明显：外国投资者正从新兴市场的本币债券中撤资。从秘鲁和南非一直到印度和肯尼亚，“最新”的曝光度(粉色点)正处于十年区间的底部附近——甚至突破了新低。当全球资金收缩时，总有人要接盘。现在，这个负担落在了本地买家身上，他们被迫吸收这些供应。

这种转变之所以重要，是因为它放大了脆弱性。如果没有强劲的外部需求，这些国家将面临更紧张的融资条件、更高的借款成本，以及对货币波动的更深敏感。当外汇突然变动或宏观冲击发生时，外国投资的退出可能会带来更大的冲击。

我们关注的不仅仅是资产配置的再平衡——这也是一种结构性警示。当全球资本从主权债务撤出时，压力往往会波及股票、货币市场，最终影响到本地消费者。