是什么让原油市场目前处于停滞状态？有两股主要力量在起作用。

首先，乌克兰战线上有进展。外交渠道正热闹于谈判，这为能源市场注入了一些谨慎的乐观情绪。当地缘政治紧张局势稍有缓解——哪怕只是稍有——粗糙的交易者往往会降低风险溢价。尽管供应问题持续存在，我们也看到价格相对稳定。

但还有另一点：美联储的下一步行动日益突出。市场参与者在即将到来的政策决策前处于防御性位置。利率会保持吗？指导方针会改变吗？不确定性抑制了大宗商品市场的激进持仓。

对于那些关注更广泛风险资产的人来说——是的，包括加密货币——这一宏观背景比你想象的更为重要。原油稳定通常表明风险情绪平衡。当能源市场没有恐慌时，通常意味着机构资金没有逃往安全区。这为更高风险的投注创造了喘息空间。

外交进展与央行政策的相互作用正在创造原油罕见的平衡时刻。它能否维持，完全取决于谈判室和未来几天美联储董事会会议的结果。