写给那些还觉得"企业囤币"稳赚不赔的朋友们——现在是2025年12月,该醒醒了。

**美联储的牌桌：降息几乎是定局**

先看硬数据。上周美联储资产负债表又缩了166亿美元,总盘子降到6.85万亿。量化紧缩(QT)基本走到尾声了,从12月1日开始,国债不再滚出,MBS到期的钱全砸进短债,这意味着什么?实质性宽松已经启动。

市场怎么反应的?12月9-10日那场FOMC会议,降息25个基点的概率被推到86.2%。华尔街那几家巨头——美银、大摩、小摩、高盛、贝莱德,全都押注12月降息,而且预测2026年还要再降两次,最终利率会落到3.0%-3.25%区间。

鹰派虽然嚷嚷着"别放太松",但大势已定。对风险资产来说,这本该是好消息。

但对那些疯狂囤币的上市公司?可能是另一个故事。

**10月那场27%的暴跌,只是预告片**

回顾一下2025年10月10日发生了什么:比特币现货价格从12.2万美元跌到10.7万,跌幅12%。听起来不算夸张?但84家公开持仓比特币的上市公司平均暴跌27%,十几家跌超40%,反过来把现货又额外砸低5%。

CoinTab翻遍所有财报后,扒出来最扎心的真相:
- 73%持币的公司同时背着债务
- 39%的公司债务总额已经超过他们持有的比特币市值

降息对币价是利好没错,但对这些高杠杆玩家?天堂和地狱的分界线,可能就在下一次波动里。