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日本30年期国债收益率从2020年启动上行通道,但当时没人在乎——毕竟基数接近零,全球还沉浸在大放水的狂欢里。从0%爬到2.6%?根本不痛不痒,股市和加密市场该涨还是涨。
可现在局面变了。
涨速加快不说,收益率终于爬到了能和风险资产"抢饭吃"的高度。日本央行开始有点兜不住,那些大型机构一旦发现本国债券性价比更高,就会毫不犹豫地把海外资金往回抽。怎么抽?直接抛美债、砸美股,全球流动性立马吃紧。
这对BTC意味着啥?
短期看,避险情绪会让市场先来一轮血洗,比特币也逃不掉。但往中期看,如果收益率持续挤压市场、逼得央行们重新开闸放水,比特币这种硬通货反而会重新成为资金的避风港。它的剧本通常是"先挨打,后赢麻"。
说白了:牛市阶段日债收益率再飙也无妨,因为基数太低。现在它们终于"高到能伤人",开始抽干流动性、打压风险资产。在BTC真正受益之前,市场会先经历一段噪音期。
这和我的判断吻合:真正的新牛市,大概率要等到2026年Q3之后才会重启引擎。