Gate Ventures 每周加密回顾 (2025年12月8日)

摘要速览

• 日本央行采取了鹰派立场，投资者预计12月可能加息，这可能对套利交易带来短期压力。

• 本周将公布的数据包括美国FOMC利率决议、ADP就业变动以及JOLTS职位空缺等。

• BTC基本持平，上涨+0.04%，而ETH上涨+2.27%。不过，两者ETF依然净流出，市场情绪仍处于“极度恐惧”区间。

• 今日市场反弹+3.9%，由SUI和LINK的强劲表现领涨。

• SUI在灰度提交SUI信托申请后上涨+17.7%，而LINK受益于灰度链链ETF的强势首发，上涨+15.2%，表明机构兴趣上升。

• Aave与CoW共同推出首个基于意图的闪电贷产品，拓展可编程DeFi。

• Galaxy通过收购Alluvial扩展至机构级流动质押业务。

• 灰度推出LINK ETF，并录得$41M 资金流入，彰显合规山寨币敞口需求强劲。

宏观综述

日本央行持鹰派立场，投资者预计12月加息，这或对套利交易带来短期压力。

12月1日，日本央行(BOJ)行长植田和男在演讲中表示，将在12月货币政策会议上权衡加息利弊。这一鹰派言论使得12月会议成为金融市场焦点。市场对日本央行12月加息的预期大幅上升，日元因此升值0.4%，日股一度下跌超2%。日本国债收益率的上涨也带来溢出效应，美国国债收益率当天上升7个基点。自2022年以来，日本通胀水平持续高企，但日本央行直到2024年才首次加息。近期日元贬值可能加剧通胀压力，日本央行提前加息有助于防范通胀“锚定失效”的风险。

日本央行的鹰派立场及后续可能动作，对套利交易带来短期压力。日元汇率与美日利差之间仍有较大空间，日元仍有升值可能。基于日元的套利交易，通常是借入日元投资G10货币的短期国债或存款，以及墨西哥、巴西等国货币。在套利交易逆转时，这些货币往往会受到一定冲击。更广义的套利交易还包括股票、债券和黄金等资产，因此套利交易逆转也可能影响这些资产类别的价格。如果日元套利交易持续平仓，可能对全球部分国家的政府债券和企业信贷市场带来压力。

本周将公布的数据包括美国FOMC利率决议、ADP就业变动、JOLTs职位空缺等。尽管美联储主席鲍威尔在11月FOMC会议上表示，“政策利率进一步下调并非板上钉钉——远非如此”，但市场目前已将12月FOMC会议降息25个基点计价。尽管通胀压力依旧，美国9月CPI升至3.0%，关税也加剧了物价上涨，但较低的利率主要会刺激疲弱的劳动力市场。尤其是在ADP就业报告显示私营部门就业下滑后，这一点尤为重要。(1, 2)

日元与美日国债利差的偏离程度显著

DXY

由于市场普遍预期美联储将在12月FOMC会议上降息，上周美元指数进一步走低，上周五跌破$99 关口。(3)

美国10年与30年国债收益率

上周美国短端和长端国债收益率均上涨，形成上行趋势。主要受低于预期的PCE数据推动，这为美联储降息提供了依据。(4)

黄金

上周黄金价格持续处于高位，交易价格高于$4,150水平。受美联储降息预期提振，金价进一步走强。(5)

加密市场综述

1. 主流资产

BTC价格

ETH价格

ETH/BTC比值

BTC基本持平，仅上涨+0.04%；ETH表现更强劲，上涨+2.27%。

ETF资金流仍为净流出，上周BTC ETF净流出8,770万美元，ETH ETF净流出6,559万美元。(6)

尽管ETH相对强势，ETH/BTC比值上升2.3%至0.034，但整体市场情绪依然疲软：恐惧与贪婪指数依然深陷“极度恐惧”区间，当前为20。(7)

2. 总市值

加密总市值

剔除BTC和ETH后的加密总市值

剔除前十大主流币后的加密总市值

总市值基本持平，微跌-0.02%，但市场表面之下依然存在弱势。

剔除BTC和ETH后，市场下跌1.1%；更广泛的山寨币板块（剔除前十大主流币）跌幅更大，达-3.88%，反映上周山寨币流动性持续恶化。

3. 前30大加密资产表现

来源：Coinmarketcap与Gate Ventures，截止2025年12月8日

今日早盘市场反弹，平均涨幅3.9%，SUI、BCH、LINK领涨。

SUI大涨+17.7%，主要受灰度提交SUI信托申请推动，此前21Shares已在纳斯达克推出SUI ETP。接连的信托/ETP申请表明机构兴趣升温，Sui作为领先的一层公链正获得更多信心，迎接2025年。(8)

LINK上涨15.2%，受益于灰度新推出的美国现货Chainlink ETF的强势首发。该基金首日实现(净流入和)成交量，表现超过Solana ETF，显示尽管市场近期疲软，投资者对合规山寨币敞口的需求依然旺盛。$41M 9$13M

加密市场重点动态

( 1. Aave与CoW推出首个基于意图的闪电贷产品，拓展可编程DeFi

Aave Labs与CoW Swap深化合作，Aave.com上的所有兑换、抵押品兑换、债务兑换和还款功能均通过CoW Protocol的MEV保护求解器网络完成。此举将贷款生命周期管理整合至单一界面，同时降低gas费用并防止用户被抢跑。本次合作还推出了基于意图的闪电贷产品，实现更高效的套利、再融资和自动化。CoW月交易量超)，Aave计划将该集成拓展至更广泛的意图驱动执行工具套件。###1(

) 2. Galaxy收购Alluvial，拓展机构级流动质押业务

Galaxy收购Alluvial Finance，成为Liquid Collective背后的开发公司，机构流动质押需求持续增长。Liquid Collective资产在2025年增长三倍至约$10B ，为ETH和SOL提供企业级流动质押，并支持在交易、抵押品管理与链上策略中的代币使用。此次收购将Alluvial的工程团队和质押集成工具纳入Galaxy，提升其在交易、托管和质押等机构基础设施能力。Liquid Collective将继续在The Liquid Foundation治理模式下独立运营。(2)

3. 灰度推出LINK ETF，首日录得$1B 资金流入，显示合规山寨币需求

灰度Chainlink ETF首日吸引(资金流入，成交量)，表现强劲，显示机构对合规山寨币敞口兴趣不减。分析师指出，ETF当前持有###资产，虽然首发强劲但并未“爆炸性”增长，尤其是LINK过去一年虽有反弹但仍下跌39%。此次首发证明，像Chainlink这样的长尾资产也可通过ETF形式获得市场关注，投资者正寻求合规访问去中心化预言机基础设施的方式。$41M 3$41M

重点风险投资事件

$13M 1. Pantera领投$64M 种子轮，助力Fin开发跨境稳定币转账平台

Fin获得由Pantera Capital领投、红杉资本、三星Next等参与的(种子轮融资，用于开发基于稳定币的高价值跨境即时转账应用。该应用旨在消除传统电汇和App支付限额带来的摩擦，面向大额资金流动企业，降低成本。随着稳定币合规明朗、机构采用加速，本轮融资反映出市场对更简单、全球可访问的数字美元支付基础设施的需求。)4###

$17M 2. Ostium完成$17M A轮，扩展RWA及加密永续合约交易

Ostium完成由General Catalyst和Jump Crypto领投，Coinbase Ventures、Wintermute、GSR等参投的(A轮融资，扩展其去中心化交易所，支持股票、金属、能源及加密资产的永续合约。Ostium定位为类似券商的平台，而非纯粹的加密DEX，服务于寻求准入美国市场的非美零售用户。全球高杠杆RWA衍生品需求增长，本轮融资体现了永续合约作为下一代零售交易入口的市场兴趣。)5###

$20M 3. Digital Asset完成$20M 战略轮，加速Canton Network扩展

Digital Asset完成由BNY、iCapital、纳斯达克、标普全球等领投的(战略轮融资，用于加速Canton Network扩张，该网络是为合规金融市场打造的许可型L1。Canton支持数万亿美元RWA代币化及600+机构参与者，专注合规与可配置隐私。随着传统金融向可互操作、合规的区块链基础设施转型，本轮融资凸显了对机构级结算基础设施的需求上升。)6###

风险投资市场数据

上周共完成23笔融资，其中DeFi领域有11笔，占总数的48%。基础设施领域有8笔$50M 35%$50M ，社交类1笔(4%)。

每周风险投资交易摘要，来源：Cryptorank与Gate Ventures，截止2025年12月8日

上周已披露融资总额为2.15亿美元，21%(5/23)笔交易未披露融资金额。基础设施赛道融资额最高，达1.24亿美元。最大融资项目：Gonka 5,000万美元，Canto Network 2,500万美元。

每周风险投资交易摘要，来源：Cryptorank与Gate Ventures，截止2025年12月8日

12月首周总融资额升至(，环比增长31%。上周融资额同比去年同期增长63%。

关于Gate Ventures

Gate Ventures是[Gate.com])(旗下风险投资部门，专注投资去中心化基础设施、中间件及应用，致力于重塑Web 3.0时代的世界。Gate Ventures携手全球行业领袖，助力兼具创新与能力的团队和初创企业，重新定义社交与金融互动。
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参考资料：

1. S&P Global本周经济数据，[])[LinkedIn]

2. 日元与美日国债利差偏离，TradingView，

3. DXY指数，TradingView，

4. 美国10年期国债收益率，TradingView，

5. 黄金价格，TradingView，

6. BTC & ETH ETF资金流，

7. BTC贪婪与恐惧指数，

8. Sui灰度ETF申请，

9. LINK灰度ETF首发，

10. Aave与CoW推出首个基于意图的闪电贷产品，拓展可编程DeFi，
    

11. Galaxy收购Alluvial，拓展机构级流动质押业务，

12. 灰度推出LINK ETF，首日录得(资金流入，显示合规山寨币需求，[])(

13. Pantera领投)种子轮，助力Fin开发跨境稳定币转账平台，[]$41M (

14. Ostium完成)A轮，扩展RWA及加密永续合约交易，[]$17M (

15. Digital Asset完成)战略轮，加速Canton Network扩展，[]$20M (