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Tesla凭什么这么贵?答案可能不是电动车

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估值差异背后的秘密

Tesla股价现在交易PE达17倍销售额,而竞争对手Rivian和Lucid只有3-7倍。表面看是溢价,实际上市场在定价两个东西:

  1. 制造壁垒:造电动车需要10-20年的时间窗口,近10年已有30多家EV初创倒闭。Tesla有1.4万亿美元市值的融资能力,这是护城河。

  2. AI护城河(这才是重点):Wedbush分析师Dan Ives把Tesla称为"最被低估的AI标的",但不是传统意义的AI公司——而是"物理AI"。

物理AI是什么?

自动驾驶领域折腾了十多年,各种传感器(红外、激光雷达)又贵又不靠谱。Tesla的思路不同:用AI处理视觉数据,用最少的传感器理解海量实时信息。简单说,用软件替代硬件成本

ARK Invest报告指出,Waymo花了7年商业化自动驾驶,Tesla则用"纯视觉端到端AI"3周内就扩展了覆盖城市。虽然Waymo在无人驾驶上更稳妥,但Tesla的扩展速度差不多是数量级碾压。

机器人出租车市场有多大?

Cathie Wood预测这是10万亿美元的机会。如果Tesla在2026年真的开始规模化运营机器人出租车,当前的"天价估值"可能只是看清了未来而已。

风险在哪?

Elon Musk的预测经常跳票。这次他说年底扩展到10座新城市,但需要看2026年一季度财报会上是否有实质进展。如果有,那就是真故事;没有的话,这就是个"期权价格"

底层逻辑:Tesla当前贵得离谱是因为传统汽车生意很难支撑这个市值。但如果AI robotaxi真的起来,当前定价可能还便宜。这是一个"信不信"的游戏。

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