偷偷加仓10亿美元！Tether再次“赌上”公司未来，比特币巨鲸正在苏醒？

Tether于2025年11月7日增持了961枚比特币，价值约9.73亿美元，这是其长期比特币投资策略的延续，进一步巩固了其作为比特币市场重要机构持有者的地位。

1. Tether的比特币投资策略与模式

Tether对比特币的投资并非一次性行为，而是一个系统性的、长期的结构性增持过程。其投资策略的核心是将公司净利润的一部分（最高15%）定期配置到比特币中。链上数据分析显示，Tether的增持行为呈现出高度的规律性，通常以季度为周期进行操作，例如在2025年第三季度末，该公司就曾一次性增持了8,889枚比特币，价值约10亿美元。这种“只进不出”的积累模式，使其持仓行为类似于国家主权财富基金。此次11月7日的购买，可以看作是这一既定策略下的又一次常规操作。

2. 增持行为的市场背景与潜在影响

此次增持发生在比特币价格从近期低点反弹的背景下。Tether作为全球最大的稳定币发行方，其持续的、大规模的买入行为，为比特币市场提供了一个稳定的结构性需求来源。这种由自身强大盈利能力驱动的投资（Tether在2025年10月被报道估值可能达到约5000亿美元，并拥有巨额利润），使其行动不易受短期市场波动影响，从而在一定程度上为市场提供了支撑。该公司首席执行官Paolo Ardoino也曾公开表示，会继续将部分利润投资于比特币等安全资产。

3. 战略意图与潜在风险分析

Tether增持比特币的战略意图是多方面的。从财务角度看，这有助于强化其自身的净资产，若比特币价格上涨，将产生可观的未实现收益，理论上可以为USDT提供额外的安全垫。同时，这也是其作为深耕加密领域的企业进行资产多元化配置和对冲传统金融资产风险的一种方式。然而，这一策略也伴随着潜在风险。由于Tether是一家私营公司，其庞大的比特币头寸（目前持有总量已非常可观）的投资决策过程和风险管理框架对外界而言透明度有限。市场担忧在于，未来如果因法律、监管或商业原因导致Tether被迫出售其持仓，如此大规模的集中抛售可能对市场造成显着冲击。