美联储降息即将到来：105位经济学家表示将于9月17日发生

事情是这样的——美联储即将首次在一年内降息，基本共识已经形成。接受路透社调查的107位经济学家中有105位押注于鲍威尔在9月17日会议上将进行25个基点的降息。如果这一切成真，准备好，因为这将改变市场的所有规则。

大家都在关注的数字

根据大多数预测，基准利率正朝着 4.00–4.25% 方向下调。但有趣的是，这里有一些变化：

• 60%的分析师 现在认为到12月我们将看到 50个基点 的降息(这意味着两次调整)
• 37%的人呼吁75个基点——相比于8月份仅**22%**的呼声大幅上升
• 华尔街预计到年底将降息三次，而仅在几周前的预期为两次。

107(中的一个小团体)仍然认为鲍威尔会立刻采取50个基点的激进举措，但这属于逆向观点。

为什么突然转变？劳动市场变得糟糕

劳动力市场刚刚爆出了一个大消息。八月份仅创造了22,000个工作岗位(基本停滞不前)，失业率上升至4.3%，失业救济申请达到了263,000——几乎是四年来的最高水平。

真正的震惊是什么？政府向后修正并承认，从三月开始，经济创造的911,000个工作岗位比他们最初所说的少。摩根士丹利的迈克尔·盖彭总结道：“我们现在有四个月的证据显示劳动需求的放缓。”这就是鲍威尔需要的理由来证明放松政策的合理性。

通货膨胀的细节

事情变得复杂——通货膨胀并没有配合。核心CPI停留在3.1%，仍然远高于美联储的2%目标。总体通货膨胀为2.9%。

罪魁祸首？特朗普的关税 (从10–50%)正在影响进口成本，公司直接将这一成本转嫁给消费者——汽车、家居用品、食品，您说得出名字的都有。来自贝伦贝格的Atakan Bakiskan指出了这个可怕的组合：关税 + 限制性移民政策 + 持续的通货膨胀 = 美国人的购买力正在悄然被摧毁。

特朗普与鲍威尔：无人忽视的背景

这里有政治因素在起作用。特朗普公开抨击鲍威尔没有更早降息，并不断坚持关税并未推高通货膨胀。鲍威尔则通过捍卫美联储的独立性进行反击，但分析师们感到紧张。美银的Stephen Juneau警告说：“如果基于劳动疲软过于激进地降息，可能会犯下适得其反的政策错误。”

接下来会发生什么

9月17日已锁定。但真正的情节反转是什么？鲍威尔在随后的新闻发布会上的语气将决定市场是否会获得这三次降息，或者美联储是否会踩刹车。还要关注特朗普提名的美联储候选人斯蒂芬·米兰是否会被确认——下周FOMC的时间紧迫。

底线: 降息即将到来，但这将导致在应对劳动力疲软和控制顽固通胀之间进行紧张的博弈。经典的政策走钢丝。