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股币齐跌背后的流动性迷局:三重压力下的市场博弈与破局曙光



全球股市与加密货币市场同步遭遇重挫,核心症结在于流动性紧缩引发的资金大规模出逃。这场市场震荡绝非偶然,而是三重关键因素交织共振的必然结果。

其一,政府停摆僵局难解,市场流动性持续承压。美国政府停摆已进入第35天,创下历史最长纪录。财政部一般账户(TGA)近乎干涸,让本就紧张的市场流动性雪上加霜。两党围绕医疗议案的对峙仍在持续,短期难以达成利益共识,市场将持续面临流动性短缺的压力,经济活动受扰引发的信心危机也在逐步扩散。

其二,美债拍卖虹吸效应加剧,流动性逼近临界状态。最新一期1700亿美元美债拍卖顺利落地,扣除美联储再投资部分后,短期内将从市场抽离高达1600亿美元资金。尽管美联储试图通过银行端注资缓解压力,但债市的资金虹吸效应远超预期。在当前紧缩周期下,大额资金撤离直接导致风险资产剧烈波动。不过曙光已然显现,12月1日美联储将终止缩表,2026年降息预期持续升温,市场流动性有望逐步回暖,当前正处于调整末期的阵痛阶段。

其三,美联储鹰派信号强化,市场预期骤然转向。鲍威尔上周释放强硬鹰派立场,明确暗示12月可能暂缓降息,使得市场降息预期从近七成大幅下滑。政策转向的不确定性导致资金外流压力骤增,加密货币等风险资产首当其冲,成为市场情绪降温的直接承压者。

后续展望:黑暗中的微光,布局窗口期已至。无需陷入过度恐慌,政府停摆与缩表均属于阶段性事件,并非长期格局。一旦两党达成共识、政府恢复正常运转,TGA账户资金得到回补,叠加美联储释放宽松信号,市场流动性将迎来实质性改善。当前市场低谷期正是布局良机,把握流动性变化趋势远比紧盯短期K线涨跌更为关键,具备长期价值的标的有望在震荡调整后实现估值修复。#加密市场回调
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