当前金融市场焦点聚集在美联储的政策走向上。仅仅降息并不能保证市场立即上涨，尤其是在经济下行的背景下。降息可以比作打开水龙头，但如果经济信心不足或银行谨慎放贷，资金就难以有效流通。要真正刺激经济，可能需要更长时间的政策传导，或配合量化宽松（QE）措施。

美联储自2022年6月启动量化紧缩（QT）以来，通过不再续作到期资产和出售资产等方式，逐步缩减资产负债表。截至2025年6月，资产负债表已减少约2.31万亿美元，占总资产的25.7%，目前规模约为6.66万亿美元，创2020年以来新低。有分析机构预计，美联储可能会继续QT至2025年末，随后在2026年保持资产负债表规模稳定。

QE和QT对市场的影响截然不同。QE通过购买资产向市场注入流动性，往往会在短期内推高风险资产价格。相反，QT会吸收市场流动性，可能对股市、加密货币等资产形成压力，尤其是在缺乏新的经济刺激信号的情况下。

美联储重启QE的时机通常取决于经济和金融系统是否面临严重风险，而非按固定日程安排。QE通常出现在以下情况：经济衰退或金融恐慌、GDP连续下滑、主要市场大幅下跌、降息接近零利率仍无法稳定经济、常规货币政策工具耗尽、市场流动性严重紧缩、或主要经济主体融资困难等。

目前，美联储仍在进行QT，表明他们认为经济和金融体系仍能承受一定程度的紧缩。虽然美国失业率有所上升，但尚未达到危机水平；股市虽有波动，但未出现系统性崩溃。因此，除非出现类似2008年金融危机或2020年疫情冲击那样的重大事件，美联储短期内不太可能轻易重启QE。

总的来说，美联储的政策走向将继续平衡通胀控制和经济增长的需求，密切关注各项经济指标的变化。市场参与者需要全面理解货币政策工具的作用机制，审慎评估其对各类资产的潜在影响。