这一轮牛市走到现在,如果只看比特币,走势已经相当充分,甚至隐约有了阶段见顶的迹象。但放眼整个市场,很多人却感觉“还没结束”——最主要的原因,就是 ETH 和大多数山寨币的表现远不及预期。



在我看来,这一轮可能真的和过去不一样。
以前的牛市,流动性几乎是雨露均沾,BTC 带头,ETH 和主流山寨接连爆发,市场迎来集体狂欢。但这一轮,资金并没有全面流入加密市场,反而高度聚集在 BTC 身上。

所以单从比特币来看,它或许已经进入了“自满期”,虽然很多人还在期待“回调后再冲高”,但从风险收益比(R/R)衡量,向上空间其实已经有限——除非强势突破 116K,否则大概率会进入高位震荡。

我更倾向于接下来的剧本是:比特币逐渐走弱,而 ETH 和部分山寨币可能会出现补涨。但这并不意味着全面牛市,而更可能是一场“结构分化”。很多人觉得节奏不对劲,原因也在于此。

简单总结:BTC 的主升浪或许接近尾声,但市场的热度,仍可能靠山寨的补涨再延续一阵。
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