历史重演：稳定币崛起如何挑战美国社区银行的生存模式？

上世纪 70 年代，货币市场基金的出现曾从传统储蓄账户中大量吸走存款，对社区和地区性银行造成巨大冲击。半个世纪后，这些银行正面临又一个强大的新竞争对手：稳定币。尽管稳定币目前在美国银行业的 18 万亿美元存款面前仍是“小巫见大巫”，但其快速增长、高收益奖励和便利性正日益对银行最关键的资金来源构成威胁，迫使银行必须迅速作出应对。

历史重演：稳定币对银行的威胁

据彭博社报道，正如上世纪 70 年代货币市场基金的出现使得银行最廉价的资金来源几乎在一夜之间枯竭，今天，稳定币也正对社区和地区性银行的生存模式构成类似威胁。这些银行依赖客户存款来为农场、工厂或城镇提供贷款，而稳定币的崛起可能导致存款外流，进而削弱它们支持当地社区的能力。

蒙大拿州斯托克曼银行的首席信贷和风险官 Bill Bickle 表示，稳定币已从一个“理论上的”问题，在短短几个月内成为“一个非常重要的银行资金主流竞争者”。同样，密苏里州堪萨斯城 Lead Bank 的首席执行官 Jackie Reses 也表达了对存款外流的“合理担忧”，特别是对农业银行和小型社区的资助。

稳定币为何具有吸引力？

与价格波动剧烈的比特币不同，稳定币旨在与传统法定货币保持 1:1 的价值挂钩，例如美元。其快速兴起背后有几个主要驱动因素：

政治和机构支持：2025 年 7 月，唐纳德·特朗普总统签署了《GENIUS法案》，为稳定币发行人创建了监管框架。花旗集团和摩根大通等大型金融机构也已开始制定相关策略。

快速增长的规模：顶级美元挂钩稳定币的流通供应量在过去一年中激增了 50% 以上，到 8 月份已接近 2500 亿美元。渣打银行估计，该市场在未来三年内可能达到 2 万亿美元。

高收益吸引力：尽管《天才法案》禁止稳定币发行人支付利息，但像 Coinbase Global Inc. 这样的平台通过“奖励计划”模糊了界限。例如，它为 Circle Internet Group Inc. 发行的稳定币 USDC 余额提供 4.1% 的奖励。这远高于美国平均储蓄账户 0.39% 或活期账户 0.07% 的平均收益。

高效交易：对于希望避免信用卡交易费用（通常在 1% 至 3% 之间）的零售商，以及需要进行快速跨境转账的消费者来说，稳定币是一种极具吸引力的替代方案。

传统银行的应对策略与挑战

尽管美国银行业系统内仍有超过 18 万亿美元的存款，是流通稳定币价值的数十倍，但部分银行已经开始积极应对。

推出竞争性产品：一些银行正在效仿上世纪 80 年代银行通过推出货币市场存款账户来应对货币市场基金的方式。VersaBank 就已启动了一个试点项目，测试一种由美元或加元 1:1 支持的“数字存款收据”，这种收据在 Algorand、以太坊和 Stellar 等区块链上运行，但仍然像普通存款一样获得加拿大存款保险公司和 FDIC 的保险。

担任结算层：FirstBank 的首席创新官 Wade Peery 表示，一些地区性银行将找到方法，充当稳定币和法定货币之间的结算层。他呼吁银行不要再逃避，而是“停止担忧，开始着手寻找解决方案。”

潜在风险：Calvert Advisors LLC 首席执行官 Camden Fine 警告称，客户可能没有意识到，尽管稳定币的储备可能存放在 FDIC 承保的银行，但稳定币发行人本身并不受 FDIC 保险。他担心发行人会选择将资金存入“大到不能倒”的大银行，这会进一步损害进行“绝大部分小企业贷款”的小型银行。

结语

稳定币的崛起对社区和地区性银行构成了 50 年来前所未有的生存挑战，其核心问题在于它们直接威胁到银行最根本的资金来源——客户存款。尽管监管、信任和技术问题依然存在，但其高收益和便利性的诱惑是真实存在的，不容忽视。正如文中所言，如果银行继续“把头埋在沙子里”，忽视这一趋势，那么它们将面临巨大的存款流失风险。未来，传统银行若想继续保持竞争力，就必须主动创新，将区块链技术整合到其服务中，推出能够与稳定币相抗衡的数字产品，从而在新的金融格局中找到自己的位置。