NYDIG表示，紧缩的溢价让加密货币公司走上了风险之路

华尔街对在资产负债表上持有比特币的公司的兴趣正在降温，投资者开始晒出这一点，纽约数字投资集团表示。

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该公司的全球研究负责人Greg Cipolaro表示，尽管比特币在今年早些时候达到了高点，但主要买家的股价与净资产价值(NAV)之间的差距正在缩小。

他指出了几种推动这些溢价下跌的力量，从即将到来的供应释放到增加的股份发行。

价格下滑的溢价

投资者对未来代币解锁的担忧正在压制价格。Cipolaro 列出了其他驱动因素：数字资产国库之间的企业目标转变、新的股份销售、投资者的获利了结，以及在仅仅持有比特币的公司之间缺乏明显区别。

公司常常被用作比特币收益的代理——像Metaplanet和Strategy这样的名字——已经看到这一差距缩小。通俗来说，曾经以比它们所持有的币健康溢价交易的股票现在与它们的净资产价值(NAV)更接近了。

购买活动急剧放缓

报告披露，公开披露的比特币购买公司的总持有量在今年达到了840,000 BTC的峰值。

战略账户占总量的三分之一，约为637,000 BTC，其余部分分散在其他30个实体中。

数据表明购买规模明显放缓。该策略在8月份的平均购买量从2025年高峰的14,000 BTC降至1,200 BTC。其他公司每笔交易的购买量比2025年3月的高点2,400 BTC减少了86%。

月度增长也有所放缓：战略的月度增幅从2024年底的40%降至上个月的5%，其他公司的增幅则从3月的160%降至8月的7%。

BTCUSD 目前的交易价格为 112,025 美元。图：TradingView###股价和融资价值面临压力

一些国库公司正在以最近融资的价格或低于该价格交易。这一差距带来了风险。如果新发行的股票开始自由交易，并且持有者决定兑现，那么一波抛售可能会随之而来。

Cipolaro 警告说可能会有困难时期到来，并建议公司考虑支持其股价的措施。

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股票可能会面临波动

一个简单的建议是股票回购。根据Cipolaro的说法，专注于加密的公司应该留出一些筹集的资金以便在需要时回购股票。这种做法可以通过减少流通股数量来提升价格。

与此同时，比特币本身也未能避免波动。根据CoinMarketCap的报价，BTC的交易价格约为$111,550，比8月中旬超过$124,000的高点下跌了约7%。

价格波动缩小了财政公司的误差范围：他们的财富与币相关，但他们的股价可以独立波动，有时波动更为剧烈。

来自Unsplash的特色图片，来自TradingView的图表