市场短期波动，但由长期基础决定

美国国债收益率今天上升，因为许多消息来源认为这与特朗普政府最新的关税裁决可能不合法有关。如果最高法院支持上诉法院的裁决，那么这些税款可能需要退还，从而导致更大的预算赤字、更高的公共债务，并且债券收益率也会随之上升，这意味着政府的利息支付成本将越来越沉重。

然而，所有的一切仍然只是预测。市场在等待最高法院的最终决定。债券收益率确实高于今天，但仍未回到我们在今年5月或7月看到的水平。

即使最高法院宣布特朗普总统的大部分关税是非法的，战争也并未停止。一些行业关税，如钢铁和铝的关税仍然是合法的。这可能是特朗普政府利用的方向，以维持收入并对贸易伙伴施加压力。

市场总是有一个故事：

🟢 当股票市场下跌时，黄金创下新高，而今天的比特币则保持上涨，故事是黄金通常在投资者担心通货膨胀、赤字和公共债务负担时突破。比特币通常被视为一种风险资产，但在对货币系统信心下降的阶段，它又充当了“数字黄金”的角色。

🔴 如果今天黄金和比特币下跌，那么故事就是投资者将资金从股票转移到债券，因为债券提供更好的收益率和更低的风险。这对比特币造成了下行压力，因为许多人仍然将其视为风险资产，同时也使黄金面临短期压力。由于黄金不提供收益，因此当债券收益率上升时，投资者通常会选择债券而不是黄金。

🌊🗺️ 新闻和故事就像潮水，可能会迅速上涨和退去，有时甚至是猛烈的。与此同时，基本面和实际需求就像深海洋流，缓慢而持久，正是它们塑造了海岸线的因素。