#FOMC July Minutes# 美联储2025年7月29日至30日的FOMC会议记录透露了对通胀和经济增长的谨慎态度。以下是主要要点¹ ² ³:

- *经济展望*: 委员会注意到经济增长放缓，2025年上半年实际GDP增长相对较低。消费者支出强劲，但投资放缓。
- *通货膨胀*: 美联储首选的通货膨胀指标，个人消费支出(PCE)通货膨胀，在6月份为2.5% (headline) 和2.7% (core)。官员们观察到，由于关税带来的上行压力，通货膨胀放缓已停止。
- *劳动力市场*: 6月份失业率降至4.1%，就业人数稳步增长。然而，私人招聘放缓，工资同比增长3.7%。
- *利率*: 美联储将利率维持在4.25%-4.5%，并继续减少其资产负债表，专注于在持续的通胀和就业风险中保持灵活性。
- *政策决策*：两位FOMC成员，Waller和Bowman，表示异议并选择降息，理由是劳动力市场的风险日益增加以及关税对通货膨胀的影响。
- *未来展望*：委员会预计短期内通货膨胀将上升，但强调了对关税影响的不确定性。经济增长已减缓，因资产价格和稳定币扩张导致金融稳定风险较高。

会议记录还强调了以下内容：
- *美联储内部的分歧*: 委员会在通胀和劳动力市场的风险问题上存在分歧，一些成员支持更宽松的政策，而另一些成员则主张采取观望态度。
- *关税影响*: 委员会注意到关税效应在数据中变得越来越明显，并预计近期通货膨胀将上升。
- *降息*: 市场正在定价9月份可能的降息，一些分析师预计在年底前将有两次25个基点的降息。