近期关于美联储9月是否会降息的讨论持续升温。让我们从不同角度来分析这个问题。

美联储作为货币政策的掌舵者，其首要任务是维护美元的稳定性。然而，当前全球经济形势正在发生变化。除日本外，多数主要经济体已开始降息周期，欧元区甚至已累计降息数百个基点，与美元的利差扩大至200个基点。

从市场角度看，只要通胀率（CPI）保持在3%以下，实际利率维持在1%到2%之间，美联储本可能效仿欧元区早早降息。但是，特朗普政府的关税政策和财政刺激措施，如大幅增加赤字，使情况变得复杂。尽管关税收入增加，但仍不足以弥补利息支出，导致债务持续攀升。这些政策在一定程度上抵消了实际利率上升带来的降温效果。

然而，最新的经济形势似乎为降息创造了有利条件。美国已与多个主要经济体达成框架协议，关税有望下调，这将缓解供给端压力。同时，与中国的临时关税协定也得到续期。如果特朗普在9月前不制造新的政策波动，且7、8月的CPI数据符合或低于市场预期，那么降息的政治环境就已经具备。

目前，市场普遍支持降息，政策层面也为此预留了空间。如果特朗普能够迅速落实与主要经济体的协议，减少政策不确定性，美联储可能会采取更为积极的降息措施。

最新公布的经济数据进一步支持了降息的可能性。7月CPI数据公布后，9月降息25个基点的预期已经相当明确。而9月PPI数据更是超出预期，这使得9月降息25个基点几乎成为定局。

综上所述，尽管美联储在货币政策上一向谨慎，但当前的经济环境和政策取向似乎都在为9月降息铺平道路。我们将继续关注事态发展，静待美联储的最终决定。