香港虚拟资产牌照引发市场关注，国泰君安国际股价飙升

近日，国泰君安国际宣布获得香港虚拟资产牌照，引发了市场对该领域的广泛关注。目前，持有香港虚拟资产相关牌照的上市公司仅有4家，包括OSL、国泰君安国际、富途控股和向上融科。其中，港股市场主要有OSL和国泰君安国际，而美股市场则有富途控股和向上融科。

国泰君安国际此次获批将其"第1类证券交易牌照"升级为可提供虚拟资产交易服务的牌照。服务范围包括提供直接虚拟资产交易服务、在虚拟资产交易服务过程中提供意见，以及发行、分销包括场外衍生品在内的虚拟资产相关产品。

事实上，国泰君安国际早在2024年就开始在香港市场引入以虚拟资产现货ETF为基础的结构性产品，并获准开展虚拟资产交易平台介绍代理人业务。2025年2月，香港证监会发布"A-S-P-I-Re"监管路线图，并明确将在8月施行稳定币管理条例。国泰君安的动作恰好契合了政策兑现的节奏，被视为香港"虚拟资产国际枢纽"战略的实际落地。

消息公布后，国泰君安国际股价大幅上涨，收盘涨幅达198.4%。这一涨势带动香港中资券商指数上涨11.75%。A股市场也受到影响，多只券商股涨停，Wind券商指数收盘上涨5.52%。

虽然国泰君安国际成为首家获批的中资券商，但并非唯一布局虚拟资产牌照的机构。据业内人士透露，包括胜利证券、艾德证券等在内的多家香港本地券商已陆续完成第1号牌照的升级申请。

市场对国泰君安国际的反应如此强烈，主要是因为其背后的国有资本背景。国泰君安国际是国泰君安证券的控股子公司，最大股东为国泰海通，实际控制人是上海市国资委。近期，上海国资委表示未来五年将投入100亿元人民币支持金融创新与科技发展。这一背景使市场认为国泰君安国际在虚拟资产领域可能享有政策、资金和资源方面的先发优势。

然而，需要注意的是，目前大部分券商并无自建交易所，而是主要通过在持牌平台设立综合账户接入交易服务。多家券商采用类似模式，并严格限制客户范围，例如要求客户具备香港或海外身份，不接受内地居民交易。这意味着，虽然监管突破看似火热，但实际上所开放的虚拟资产服务仅面向少数海外投资人。

对于国泰君安国际而言，如何将这项新业务转化为可持续营收仍缺乏清晰路径。资本市场的激烈反应，更多是对未来场景的一种下注，而非现实盈利能力的体现。

总的来说，国泰君安国际获得香港虚拟资产交易服务牌照，标志着传统券商向区块链技术融合迈出了重要一步。这一事件表明，香港正努力构建兼具合规性与活力的数字资产金融生态。然而，对于境内普通投资者而言，参与香港提供的加密资产服务仍面临诸多限制和合规要求。未来，随着监管的逐步完善，内地合格投资者或许也可通过监管认可的方式参与虚拟资产投资。