LSDFi 战争升温，解析 5 种超额收益策略

LSDFi 是基于液体质押衍生品(LSD)的 DeFi 产品。通过 LSD，用户可以将质押的 ETH 转化为可交易资产,解锁流动性并降低质押门槛。LSDFi 背后是 DeFi 乐高,新项目通过激励措施来吸引用户质押 ETH/LSD,从而获取市场份额和 LSD 控制权。

以下是 LSDFi 的五种主要形式:

1. LP 挖矿(收益 10%+)

为 LSD-ETH 等交易对提供流动性可获得基础质押奖励、LP 费用和代币激励。上海升级后,LP 规模可能会进一步增加。

2. 循环借贷(收益 10%+)

通过在 AAVE 等平台循环借贷 LSD 和 ETH 来获取杠杆收益。清算风险较高,收益取决于循环次数。未来可能出现自动循环借贷产品。

3. 收益聚合(收益 10%+)

类似 Yearn Finance 的项目通过聚合多个平台的收益来提高 LSD 的 APY。这反映了传统 DeFi 项目对 LSD 赛道的重视。

4. EigenLayer(收益未知)

允许用户将已质押的 LSD 或 LSD LP 代币再次质押,实现"超流动性质押"。

5. 激励性 LSDFi 项目

通过杠杆、结构化策略、期权等提高资本效率,或利用高 APY 吸引资金。主要项目包括:

• Pendle:提供 ETH 等质押服务和流动性池,通过代币补贴提供高 APY

• Ion Protocol:将 LSD 代币化为 allETH 和 vaETH

• unshETH:通过动态分配奖励提高验证者去中心化程度

• LSDx Finance:目标是成为 LSD 资产的高壁垒 DEX

• Liquid Staking Derivatives:LSD 聚合器,通过代币化和衍生品最大化资产效用

• Stader Ethereum:即将发布 ETHx,计划与 30+ DeFi 协议合作

• Hord:通过多种途径实现更高 APR

• Parallax Finance:在 L2 提供流动性基础设施

• bestLSD:Real Yield 聚合器

• 0xAcid DAO:LSD 资产回报管理协议

• Index Coop:发行 dsETH 和 icETH 等 LSD 指数产品

• Gitcoin:与 Index Coop 合作推出 gtcETH

LSDFi 项目正在争夺 LSD 市场份额和话语权。高收益可能会持续一段时间,但也带来可持续性挑战。未来可能形成各收益层级的产品,从 4% 到 500%+ 不等。这场 LSD 战争可能会持续到以太坊质押率稳定在 25% 以上。