稳定币正在改变全球贸易格局

近期，一份分析报告深入探讨了稳定币对全球贸易的影响，特别是在制裁环境下的应用，以及其作为新兴金融基础设施的重要性。报告还关注了俄罗斯和中国等国家对稳定币的采用情况。

主要观点

• 稳定币已从边缘工具发展成为高风险跨境商业的重要金融基础设施，俄罗斯在石油贸易中的使用就是明证。

• 尽管对国内加密货币有所限制，中国和印度通过与俄罗斯的稳定币交易获益，在国家层面体验了去中心化金融的效率。

• 各国政府对稳定币的态度不一，但普遍认识到它正在重塑跨境价值流动的方式。

稳定币：从投机工具到战略货币

稳定币的全球重要性不断提升，从个人使用的投机工具，演变为机构，乃至国家层面的实用金融工具。

最初，稳定币主要用于加密货币交易、资本转移和获取流动性，特别是在银行基础设施有限或存在资本管制的市场。随后，其应用扩展到企业领域，用于跨境支付、供应商结算和工资发放，尤其在传统银行服务不可靠或成本高昂的新兴市场颇受欢迎。

如今，稳定币正在国家层面进行测试，其角色从便利性工具转变为战略性工具。面临制裁或寻求替代美国主导金融体系的国家，如俄罗斯，已开始使用稳定币。

稳定币在全球贸易中的实际应用

俄罗斯正在将稳定币以及主要加密货币纳入与中国的石油贸易中。交易模式相对简单：中国买家将国内货币转给中介机构，中介将其转换为稳定币或其他数字资产，然后转移给俄罗斯出口商，后者再将资金兑换成卢布。这一过程降低了制裁风险并增强了交易韧性。

在这些交易中，稳定币扮演了关键角色。与比特币和以太坊相比，稳定币提供价格稳定性、高流动性和易于转移的特点，更适合大额交易。

值得注意的是，尽管中国对国内加密货币使用实施严格限制，但在与俄罗斯的能源贸易中，似乎对稳定币交易持容忍态度。这种双重姿态反映了实际需求与监管谨慎之间的平衡。

除俄罗斯外，伊朗和委内瑞拉等受制裁国家也转向使用稳定币维持国际贸易。即使制裁缓解，基于稳定币的结算可能仍将继续，因为其操作优势显著。

全球稳定币发展趋势

俄罗斯通过实践体验了稳定币的实用性，并呼吁开发卢布支持的稳定币，以减少对外国发行人的依赖。其他国家也在加速探索稳定币的采用，不仅出于规避制裁的考虑，还将其视为增强货币主权或应对地缘政治变化的工具。

多个国家和地区已采取行动：

• 泰国批准了USDT和USDC的交易
• 日本推出了受监管的USDC
• 新加坡建立了单一货币稳定币监管框架
• 香港宣布了稳定币法案
• 美国正在讨论相关立法
• 韩国主要银行准备发行首个韩元稳定币

这些发展表明，稳定币监管已从概念性讨论进入实践阶段，各国政府正积极塑造其法律和操作参数。尽管各国态度存在差异，但普遍认识到稳定币正成为全球金融基础设施的重要组成部分。

稳定币：新的金融基础设施

稳定币在跨境交易中的增长反映了金融基础设施的根本性转变。即使是历来对加密货币持怀疑态度的国家，如中国和印度，也开始在战略性商品贸易中间接利用稳定币。

这一发展已超越单纯的制裁规避，稳定币正从零售级实验演变为机构乃至国家层面的整合。因此，稳定币越来越被视为现代金融系统的合法组成部分，而非非法活动工具。

将稳定币视为未来金融架构结构元素的机构可能在下一波金融创新中占据领先地位。相反，延迟参与的机构可能面临被动适应他人设定标准的风险。因此，政策制定者和金融领导者必须深入理解稳定币的本质及其长期潜力，并制定与全球金融系统演变方向一致的战略。