方舟撤回ETH ETF申请 加密ETF盈利难题浮现

近期，方舟基金决定撤回其以太坊ETF申请，引发了市场的广泛关注。这一决定背后的原因可能与盈利预期有关。

目前，方舟比特币ETF在市场上排名第四，市占率达6%。然而，尽管排名靠前，但据市场分析，该产品可能并不十分盈利。这主要是由于加密货币ETF的费率普遍较低，大多在0.19-0.25%之间，远低于传统ETF。

以方舟比特币ETF的当前规模计算，年管理费收入约为700万美元。考虑到运营成本，实际利润可能相当有限。在这种情况下，推出以太坊ETF对方舟来说可能会成为一项亏损业务，这也解释了他们为何最终放弃这一计划。

从商业角度来看，对于市值较小的主流加密货币，如Solana（SOL），想要通过ETF获得可观收益更加困难。SOL的市值仅为比特币的5%左右。要达到每年700万美元的收益，一支SOL ETF至少需要管理2000万枚SOL，这相当于SOL理论流通量的4.5%。相比之下，目前最大的加密ETF提供商仅管理着全网1.5%的比特币。

此外，SOL面临着额外的挑战：

1. SOL在链上可以获得约8%的收益率，而ETF产品不允许包含质押功能。这意味着持有SOL ETF的投资者天然就会比直接持有SOL少赚8%的收益，相比之下，比特币ETF投资者仅损失0.2%的管理费。

2. SOL的实际流通量可能低于官方数据的4.6亿枚。较低的流通市值加上高息和监管压力，使得机构难以通过SOL ETF获得可观收益。

综上所述，在当前市场条件下，SOL ETF可能难以为金融机构带来足够的利润。从商业角度来看，如果一项业务无法盈利，很少有机构会积极推动它的发展。这可能是我们在短期内难以看到SOL ETF推出的主要原因。