英伟达财报超预期,算力领域长期向好

英伟达发布的最新财报显示,公司业绩表现远超预期,印证了AI算力需求的强劲增长。25财年第一季度,英伟达实现营收260亿美元,同比增长262%;净利润148.8亿美元,同比增长628%。数据中心业务收入226亿美元,同比增长427%,占总收入的87%。

财报中的几个亮点值得关注:

1. 新一代Blackwell平台将在25财年第二季度交付,第三季度开始量产。H100、H200等现有产品需求仍然强劲,没有放缓迹象。

2. 网络业务收入32亿美元,同比增长242%,显示Infiniband产品需求旺盛。

3. 下一季度营收指引280亿美元,继续保持高增速。

4. 毛利率78.4%,环比提升2.4个百分点,主要受益于库存费用降低。

英伟达的强劲表现印证了AI算力需求的持续增长。随着B系列新品的推出,市场对英伟达2025年业绩预期将进一步提升。我们认为,算力领域长期向好,看好中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块龙头,以及工业富联、沪电股份等PCB厂商。

未来算力需求仍将保持高速增长,英伟达新一代产品的推出将进一步推动市场规模扩大。AI应用场景的不断丰富也将带动算力需求持续释放。整体来看,算力产业链长期成长逻辑不变,相关公司有望充分受益。