#CircleQ4EarningsSurge22.4% Circle互联网集团(NYSE: CRCL)在2025年第四季度交出了金融科技/加密货币行业中最强劲的财报反应之一,确认稳定币不再是边缘话题——它们已成为核心金融基础设施。该报告于2026年2月下旬发布,不仅在收入和盈利指标上超出预期,还巩固了Circle作为一个收益生成型数字美元平台的定位,而非纯粹的投机性加密货币代理。
市场的反应——单一交易日内的两位数快速上涨——反映的不仅仅是盈利超预期。它还传达了机构对可编程美元结构性扩展的认可。
财务表现:规模+运营杠杆
Circle报告显示其收入和盈利指标实现了强劲的同比增长。
收入和储备收入大幅上升,主要由稳定币流通增长驱动。调整后每股收益显著超出市场共识预期,显示出即使在利率变化的背景下,利润率依然高效。
调整后EBITDA增长尤为显著,同比多倍扩张,利润率超过50%。这种运营杠杆的水平突显了Circle商业模式的独特性:
一旦流通规模扩大,边际收入大多以高利润率流入,因为储备管理成本保持相对稳定。
尽管全年净利润受到IPO相关股票补偿费用的影响,但基础的经常性收入引擎在全年持续加速。
USDC:真正的增长引擎
这一表现的核心是USD Coin (USDC)。
关键结构性发展:
流通量实现了同比大幅增长
链上转账量达到数万亿美元的季度水平
机构结算使用增加
跨境交易采用加快