Michael Saylor：比特币或早已见底，量子风险被誇大

策略执行主席 Michael Saylor 在近期瑞穗（Mizuho）银行举办的活动中表示，比特币很可能已于今年 2 月初约 60,000 美元附近触底，当时被迫抛售的交易者已被清洗出市场。他同时直接驳斥了近期加密市场热议的量子计算威胁，认为相关风险被严重夸大。

比特币触底逻辑：卖方耗尽决定底部，非估值

Saylor 在活动中重申其底部判断框架：比特币底部的形成并非由传统估值模型决定，而是由“卖方耗尽”的结构性现象驱动。当市场中所有被迫抛售的参与者——包括杠杆仓位被强制清算的交易者——都已出场，抛压自然枯竭，底部亦随之成形。

根据这一逻辑，Saylor 认为今年 2 月初的 60,000 美元低点符合此条件。他进一步指出，目前市场的抛售压力已相当有限：现货比特币 ETF 的资金流入持续吸收每日新挖出的比特币供给；与此同时，越来越多的企业将财务资产配置至比特币，形成结构性的持续需求。

下一轮牛市催化剂：数字信贷与 STRC 优先股的资本引擎效应

在被问及下一轮牛市的核心催化剂时，Saylor 的答案指向建立在比特币之上的银行信贷与数字信贷体系的形成。

Saylor 的“比特币信贷化”核心论点

现状问题：比特币目前是非生息资产，投资者只能依赖价格升值获利，应用场景相对单一

转型方向：一旦银行信贷与数字信贷在比特币之上成形，BTC 将从“买入持有资产”演进为“资本市场引擎”，支援更广泛的贷款与信贷活动

现有示范：Strategy 发行的 STRC 优先股即是数字信贷的实际案例，11.5% 的股息率虽高，仍远低于 Saylor 对比特币长期升值的预期，形成可持续的套利空间

最新数据（4 月 9 日）：STRC 优先股当日筹集的资金可购买超过 2,500 枚 BTC，相当于全球比特币矿工当日总供给量的 5 倍，显示需求端的强劲承接能力

量子计算威胁：Saylor 的直接反驳

针对近期 Cloudflare、Google 等科技巨头相继设置 2029 年后量子加密迁移截止日所引发的比特币安全忧虑，Saylor 采取了明确的反驳立场。

他认为量子计算威胁被市场严重夸大，主要依据是：量子威胁目前停留在理论层面，距离实际可执行的攻击场景可能需要几十年时间；即便量子计算未来某时成熟到足以威胁比特币的加密体系，届时技术社群亦有足够时间开发并部署后量子加密解决方案；技术可行性本身并不存在根本性障碍。

Saylor 的立场与 Cloudflare 和 Google 设定的 2029 年紧急迁移截止日形成鲜明对比，后者的判断基于量子硬件加速突破的现实担忧。

常见问题

Michael Saylor 为何认为比特币已于 2 月触底？

Saylor 的触底判断基于“卖方耗尽”框架：当市场中所有被迫抛售的参与者都已出场，抛压自然枯竭，底部随即成形。他认为今年 2 月初的 60,000 美元低点符合此条件，且目前 ETF 持续流入、企业配置需求稳定，整体抛压已相当有限。

比特币的下一轮牛市催化剂是什么？

Saylor 认为核心催化剂是建立在比特币之上的银行信贷与数字信贷体系。Strategy 的 STRC 优先股是这一方向的早期示范，通过高股息率产品吸引资本并将部分资金用于购买 BTC，试图将比特币从非生息资产转化为可支援信贷活动的资本市场引擎。

Michael Saylor 如何看待量子计算对比特币的威胁？

Saylor 认为量子威胁被夸大，指出其目前仍停留在理论层面、实现可能需要几十年，且届时亦有后量子加密技术可作为解决方案。此立场与 Cloudflare 和 Google 近期设置 2029 年后量子迁移截止日的谨慎态度明显不同，构成市场上的主要意见分歧。