Glassnode 数据显示以太坊正在测试 0.80 MVRV 区间——这一水平在历史上曾在 ETH 跳出其实现价格（realized price）之后，屡屡为重大的牛市反弹作铺垫。
以太坊正在发出一种市场以往不常见的信号。Glassnode 的链上数据表明，ETH 接近 0.80 MVRV 区间，这一阈值在历史上通常标志着主要牛市反弹之前的底部。
根据 X 上的 alicharts，ETH 往往会在 0.80 MVRV 区间附近见底，然后才启动新的牛市，但前提是它突破实现价格（Realized Price）。这一步正是市场目前仍在等待的部分。
MVRV 比率用于对比以太坊的市值（market cap）与其实现市值（realized cap）。当该比率降至 0.80 时，多数持有者处于未实现亏损。历史表明，这种状态通常不会持续太久，价格随后往往会出现强势反弹。一次类似的 0.80 MVRV 重置在 1,800 美元附近出现，引起了同样的关注；alicharts 指出，该模式在有记录以来每一次大规模复苏之前都曾出现。
实现价格（Realized Price）高于当前水平。突破它才是条件。ETH 目前还没有跨过这道门槛。
价格结构讲述了一个相互关联但不同的故事。正如 Crypto_Scient 在 X 上所指出的，ETH 几乎用了四年时间，才试图在 2,100 美元到 2,250 美元之间找到平衡。接触该区间的每一次都会引发剧烈的行情波动，上行或下行。没有中间地带。
以太坊在 2 月跌破了该区间。如今它仍在其下方，并将该水平视为阻力而非支撑。
Crypto_Scient 说得很直接：没有强势就没有底部。直到 ETH 重新获得对关键区间之上的市场认可（acceptance），不应预期会出现反转。该条件仍未满足。
Crypto_Scient 在 X 上表示：在宏观趋势指向下方的情况下，价格在 2,100 美元到 2,250 美元区间下方交易，会让整体结构依然偏弱。0.80 MVRV 的读数是一个结构性信号。它标记的是该资产相对于其成本基准所处的位置。它并不保证时间点。
从历史来看，低于 0.80 的 MVRV 读数与随后突破实现价格（Realized Price）相结合，曾先于 ETH 在此前各个周期中记录到的最剧烈反弹。该设置确实存在。但确认（confirmation）尚未出现。
这并不是 ETH 第一次在这一水平附近停留。每一个先前的周期都产生了同样序列的某种版本：持续的亏损期、0.80 区间、然后是突破实现价格（Realized Price），接着是一段持续的上涨行情。
当前的读数在结构上符合这种历史范式。价格是否会沿着相同路径发展，取决于买家能否重新夺回那些关键水平，从 2,100 美元到 2,250 美元区间开始——正是这一区间多年来定义了 ETH 的行为。
只要 ETH 不能坚定地清理该区间，宏观设置就会保持偏弱，不管 MVRV 区间所暗示的情况如何。
**免责声明：**本文基于引用在 X 上分享的链上数据与技术分析。本文不构成金融或投资建议。所有观点仅反映所引用的分析师。
