比特币——BTC，常常吸引大胆的价格预测，但很少有像机构分析那样具有分量。Bitwise首席投资官马特·霍根相信，随着时间推移，七位数的估值仍然是可以实现的。他的理由集中在比特币作为价值储存的角色。随着全球对财富保值需求的增长，比特币可能会占据更大的市场份额。如果这种转变伴随着更广泛的市场扩张，100万美元的估值可能不再显得不切实际。
🚨最新消息：顶级分析师预测比特币将达到100万美元@Bitwise首席投资官马特·霍根再次坚定相信每枚比特币可以达到100万美元。
他认为比特币作为价值储存的作用至关重要。
他强调，比特币… pic.twitter.com/FyDZCHDoXC
— BSCN (@BSCNews) 2026年3月12日
理解实现100万美元目标的数学原理
马特·霍根认为，许多批评者在评估比特币的长期潜力时忽略了一个关键因素。大多数分析假设价值储存市场保持不变。实际上，在经济压力时期，保护财富的市场通常会扩大。不断上升的政府债务、地缘政治不稳定和宽松的货币政策，常常促使投资者转向能够保值的资产。
比特币越来越多地进入这一讨论，与传统的避险资产如黄金一同被关注。早在职业生涯早期，霍根曾拒绝比特币估值达100万美元的想法。2018年，比特币的交易价格接近4000美元，当时要实现十四倍的增长似乎不现实。然而，深入研究比特币的经济角色改变了这一看法。霍根不再将比特币与支付网络或投机资产相比较，而是开始将比特币视为一种数字价值储存。
目前数据显示，全球价值储存市场接近38万亿美元。黄金在该类别中占据主导地位，价值约36万亿美元。比特币在同一市场中的价值约为1.4万亿美元，所占份额不足4%。在这种情况下，当前比特币价格达到100万美元似乎困难，因为这样的估值意味着加密货币必须占据现有市场的一半以上。
可能减缓比特币上涨的风险
霍根也认识到一些可能扰乱这一预测的风险。未来的市场增长可能会放缓，与过去二十年快速扩张相比。那一时期经历了许多非凡的经济事件，塑造了投资者行为。全球金融危机重塑了人们对传统金融机构的信任，而各国央行采取了激进的刺激措施以稳定经济。
长时间的低利率也促使投资者转向其他资产。未来的货币环境可能不会遵循相同的模式，这可能会减少对某些价值储存的需求。如果宏观经济压力减轻，黄金价格可能会下跌，从而缩小价值储存市场的整体规模。
另一个风险涉及比特币的采用。数字资产必须持续赢得投资者的信心，才能显著增加市场份额。尽管存在这些挑战，霍根仍看好其长期潜力。对全球债务的担忧日益增加，可能会促使投资者转向独立的财富储存方式。随着比特币的采用扩大和价值储存市场的增长，价格可能远远高于当前水平，使100万美元的里程碑更接近现实。
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富将大规模比特币持有者并非视为纯粹的投机者，而是“收租的房东”：他们在维持长期持仓的同时执行对冲操作以捕获资金费率，从而持续降低持有成本。随着时间推移，只要仓位保持完整，成本会接近零，甚至转为负值。“很多人误以为大户只是在做空。实际上，他们是在收租，”富表示。他还将其与 CME 比特币期货的基差进行类比，称之为市场对持有成本和租赁费用的定价——与历史上现货仓单凭证、融资与交割机制背后的逻辑相呼应。
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