2026 加密货币法案卡关！川普中期选举、政府关门风险到来

美国国会正审议全面监管加密产业的综合法案，但能否在 2026 年中期选举前通过充满变数。加密倡导者表示，该法案成为法律的可能性仅 50-60%。参议院银行委员会计划 2026 年初审议法案，但必须与农业委员会版本协调。美国政府关门风险与川普中期选举时间压力，留给立法者的窗口仅剩 2026 年上半年。

50% 通过率背后的三大立法障碍

Anchorage Digital 政策主管 Kevin Wysocki 认为，该法案在 2026 年获得通过成为法律的可能性为 50%。他表示：「我认为真正值得肯定的是，国会议员在共和党和民主党之间进行了很多对话，这是一个非常积极的信号。一些仍在讨论的问题很棘手，而且立法本身涵盖了银行法、证券法、商品法——所以情况很复杂。」

参议院正审议旨在全面监管加密产业的综合法案。参议院银行委员会的草案拟在 SEC 和 CFTC 两个主要联邦机构之间分配管辖权，并引入「辅助资产」新术语，以明确哪些加密货币不属于证券。同时，负责监督 CFTC 的参议院农业委员会上月也发布立法草案，该草案将赋予 CFTC 新的权力。这两个委员会的法案版本需要协调。

先前人们曾乐观地认为，参议院银行委员会会在年底前举行听证会，对该法案进行修订和投票，但这种乐观情绪落空了。不过，参议院银行委员会的发言人表示，他们现在正计划在新年伊始对该法案进行审议，并指出与民主党人的沟通已取得进展。发言人表示：「斯科特主席和参议院银行委员会与民主党同僚在两党共同支持的数字资产市场结构立法方面取得了显著进展。委员会正在继续磋商，并期待在 2026 年初进行审议。」

银行和加密公司之间就收益稳定币的监管方式存在分歧，这是双方争论的焦点之一。银行业产业协会表示，今年夏季生效的稳定币法案 GENIUS 存在关键漏洞，未能充分禁止发行方提供稳定币利息。他们警告称，这项疏漏可能导致稳定币沦为储蓄和信贷工具，而非简单的支付工具，对传统银行造成「扭曲的市场诱因」。相较之下，加密支持者则表示，稳定币提供收益的能力仅代表公平健康的竞争。

数字商会执行长卡博内表示，另一个问题是如何监管去中心化金融（DeFi），特别是如何从反洗钱的角度监管 DeFi 协议，以及某些代币是否应该由 SEC 或 CFTC 管辖。鉴于 SEC 在前主席加里·根斯勒领导下对加密持更批判态度，人们担心 SEC 会成为最终决策者。卡博内说：「如果立法规定 SEC 将成为第一个决定代币是证券还是商品的决策者，这非常令人担忧，这看起来很像走上加里·根斯勒的道路。」

2026 加密货币法案三大争议焦点

1. 稳定币收益之争

· 银行业要求禁止稳定币支付利息，避免与存款竞争

· 加密公司认为收益稳定币代表公平竞争

· GENIUS 法案漏洞成为银行与加密公司谈判筹码

2. SEC vs CFTC 管辖权之争

· 谁有权决定代币是证券还是商品？

· 加密业担心 SEC 成为「街头唯一警察」重演根斯勒路线

· DeFi 协议反洗钱监管标准尚未明确

3. CFTC 委员缺席危机

· 四位委员已离职或宣布离职，仅剩代理主席

· 民主党将委员任命作为谈判筹码

· 机构权力扩大但人员不足引发担忧

川普利益冲突成民主党阻击焦点

2026 加密货币法案的另一争议点在于川普总统在加密领域的利益冲突。彭博社 7 月估计，这位现任总统已从其家族的加密项目中获利约 6.2 亿美元，其中包括 World Liberty Financial 的 DeFi 和稳定币项目，该项目将川普及其三个儿子列为联合创始人。此外，川普家族也持有矿业公司 American Bitcoin 20% 的股份。立法者也多次对川普就职前一周推出的自由浮动的「川普」（TRUMP）和「梅兰妮亚」（MELANIA）主题币表示担忧。

参与参议院相关法案谈判的怀俄明州共和党参议员辛西娅·卢米斯在华盛顿特区举行的区块链协会政策峰会上表示，白宫曾参与制定有关伦理道德的措辞。卢米斯称，她和民主党参议员鲁本·加列戈曾向白宫提交相关措辞，但遭到了拒绝。这显示川普政府对限制总统家族加密业务的立法条款持抵制态度。

Saga 执行长廖丽贝表示，随着中期选举临近，川普在加密领域的利益冲突可能会越来越受到关注。「我们看到民主党正在围绕可负担性形成一个真正的信息阵营，因此，任何带有特权或总统或其政府人员不正当获利意味的事情，都将在民主党的宣传中被反复抨击。」这意味着，2026 加密货币法案可能成为中期选举的政治武器，民主党将利用川普的利益冲突攻击共和党。

中期选举倒计时与政府关门双重压力

时间是 2026 加密货币法案面临的最大敌人。Anchorage 的 Kevin Wysocki 表示，立法者们还有大约明年上半年的时间来通过法案，以免选举季到来。他说：「就时间安排而言，我认为我们预计要等到下个月的前两个季度，那时议员们才会真正专注于选举事务。然后，或许在 2026 年底的假期前后会有一小段时间，可以在选举后推进这项立法。」

数字商会执行长卡博内表示，如果参议院的法案审议工作在 1 月没有进行，他会感到担忧。「他们只需要一开始就展现出进展。如果到一月份我们还没有看到这些，我就非常悲观了。」卡博内认为，参议院法案需要先通过委员会投票，然后与农业委员会版本合并，提交参议院全体投票，最后还需与众议院已通过的 Clarity 版本协调。「还有很多步骤需要完成。」

政府关门风险是另一重大威胁。国会在 11 月结束 43 天政府关门后，暂时为政府提供了资金。这笔资金将持续到 2026 年 1 月 30 日，但如果再次未能达成拨款协议，政府将再次停摆，加密货币法案的制定工作也将因此暂停。