比特币在周三稳固在92,000美元以上，此前美国现货ETF在联邦储备宣布2025年最后一次政策决定之前重新出现净流入，分析师们表示，这一决定可能决定最新反弹是否具有真正的动能。数据显示，周二净ETF流入大约$152 百万，其中富达的FBTC贡献了$199 百万。以太坊基金又增加了$178 百万，而索拉纳产品则出现了1650万美元的流入。
这种重新需求是在12月9日短暂上涨后出现的，当时比特币一度攀升至95,000美元，然后回落到92,000至93,000美元的区间。以太坊上涨6%，至3300美元，过去三周内大钱包累计了近934,000个ETH。
鲸鱼累积导致杠杆重置
据BRN的Timothy Misir表示，周二的流入标志着风险偏好的回归，反映了真实需求，而非短期挤压。现货成交量的上升支持了这一走势，即使比特币在盘中因获利了结而有所回落，重新买入也支撑了市场。Misir将这种结构描述为“重置，而非突破”。
链上信号仍然显示出积极迹象。交易所余额在下降，鲸鱼为净买家，杠杆水平远低于夏季的投机高点。Coinbase机构部门还指出市场结构更健康，系统性杠杆比率稳定在总市值的4%至5%左右，约为2025年中期水平的一半。
然而，散户钱包在强势时出售，而大持有者则在积累，BRN将这种动态称为“典型的晚周期行为”。
所有目光都集中在美联储，利率降幅概率接近90%
更广泛的市场仍然关注今天的联邦公开市场委员会（FOMC）决策。期货市场目前定价87%至89%的概率会降息25个基点。分析师警告说，降息本身已被提前计价；相反，鲍威尔对美联储资产负债表和2026年政策路径的指引将决定加密货币是否能延续其反弹。
QCP Capital报道亚洲交易时段“较为平静但谨慎”，注意到比特币ETF流入略有改善，此前截至11月的资金外流超过11亿美元。衍生品市场仍显犹豫，比特币保持在持有状态。
K33 Research强调在会议前信心异常低迷，原因包括经济数据延迟和宏观信号混杂。CME期货活动大幅下降，未平仓合约的波动性降至史上最低之一。历史上，这一模式通常预示着重大价格变动。
FOMC会议在2025年持续对比特币施加压力
今年，比特币对七次FOMC决策中有六次反应消极。过去的会议引发了6%至29%的高低波动，只有5月7日的会议带来了短期反弹。分析师将这种模式视为即使ETF需求恢复也需要保持谨慎的原因。
在宣布前，杠杆已经开始减少。CoinGlass在过去24小时内记录了$317 百万的空头清算，这是清除本季度早期投机过剩的更广泛去杠杆周期的一部分。QCP表示，市场氛围仍然谨慎，而非乐观。比特币今年至今基本持平，最高点在2025年中期突破123,000美元后。K33指出，期权市场偏防御，六个月的偏态水平达到2022年以来的最高卖出溢价。
接下来会发生什么：ETF强势与美联储信息的较量
BRN的Misir表示，市场目前主要依赖两个关键因素：美联储的鹰鸽态度有多鸽，以及ETF需求是否依然强劲。如果传达出极具说服力的鸽派信号，可能会为比特币打开通向96,000至106,000美元区间的路径。鲍威尔若采取谨慎语调，也可能迅速将比特币拉回到80,000美元中段。
QCP还指出，美联储会议之后的下一个宏观经济重大催化剂是日本银行12月19日的决定，随着日本国债收益率上升和货币套利仓位调整，可能引发全球市场—including 加密货币—的另一波波动。
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