灰度重磅提交Polkadot与Cardano现货ETF申请！山寨币ETF审批概率飙升 92份申请引爆加密市场新机遇

全球最大数字资产管理公司灰度投资（Grayscale Investments）已向美国SEC正式提交波卡（Polkadot）和卡尔达诺（Cardano）现货ETF的S-1注册文件。此次提交使待审加密货币ETF申请总数达到92项，其中SOL ETF获批概率高达99%。文件显示，两个信托均采用现金创建/赎回机制，并保留质押收益功能，但同时警示ADA被认定为证券的监管风险。

ETF申请详情与交易安排

根据提交文件，Grayscale Cardano Trust ETF将在纽约证券交易所Arca平台以代码GADA进行交易，而波卡ETF的具体交易场所尚待最终批准。两个信托均于2025年8月12日在特拉华州注册成立，延续了灰度在提交SEC申请前先行完成法律实体注册的一贯模式。

山寨币ETF审批概率全面攀升

预测市场Polymarket数据显示，山寨币ETF获批概率持续攀升：Solana ETF在2025年前获批概率高达99%（较5月72%大幅上升），XRP ETF概率达87%（8月为64%），甚至 meme 币Dogecoin也达到82%概率（6月仅为44%）。灰度同时提交了代码为GDOG的Dogecoin ETF申请，与Rex-Osprey和Bitwise展开竞争。

产品结构设计与风险披露

两份申请文件均明确承认存在重大监管风险，特别指出SEC此前曾认定ADA属于证券。文件警告：若ADA最终被确定为证券，可能导致信托终止运作。产品采用纯现金创建/赎回机制，以1万份额为单位通过授权参与人处理，暂不支持实物申购（需等待"实物监管批准"）。

估值将基于CoinDesk价格指数（纽约时间下午4点每日定价），托管服务由Coinbase Custody Trust Company提供，纽约梅隆银行担任转让代理和管理人。费用结构采用底层代币支付模式（非现金）。

质押功能与流动性安排

两个信托均保留质押功能，但需满足未明确的"质押条件"。波卡信托计划通过供应商安排质押最多85%的资产，但设定了28天解绑期，可能带来流动性约束。这种设计既为投资者提供收益增强机会，也保留了应对监管变化的灵活性。

机构需求推动申请浪潮

当前92项待审加密货币ETF申请较4月的72项增长28%，其中包含8个Solana提案和7个XRP申请。10月将成为审批关键时间点，多数SOL、XRP和Litecoin提案将迎来决定期限。

Bloomberg Intelligence分析师埃里克·巴尔丘纳斯预测："很快加密货币ETF申请数量将超过股票类ETF"。监管环境也在持续改善：SEC批准比特币和以太坊ETF实物赎回机制为合规路径拓宽了道路，SEC与CFTC的"加密项目"合作也在推进资产分类清晰化。

行业领袖与市场展望

The ETF Store总裁Nate Geraci认为这些同步提交"非常值得关注"且是"批准前景的良好信号"。尽管贝莱德推出了开创性的比特币和以太坊ETF，但确认暂无XRP产品计划。

NoOne首席执行官Ray Youssef预测，SOL、XRP和BNB等主要山寨币将吸引巨额资本投入。特别是Solana，多家国库公司正在筹备数百亿美元资金用于积累SOL。二十一 Shares和灰度在以太坊质押ETF申请方面处于领先地位，VanEck的JitoSOL提案则成为首个完全由流动性质押代币支持的资金产品。

结语

灰度此次双ETF申请标志着加密货币ETF竞争进入新阶段，从主流资产向多元化山寨币扩展。虽然监管风险依然存在（特别是证券认定问题），但市场预期持续升温。投资者应关注10月关键审批时间点，同时认识到质押收益与流动性约束之间的平衡关系。加密货币ETF化进程正在重塑机构资金配置格局，为数字资产市场带来全新流动性范式。