比特币逼近 113,700 美元关键阻力，跌破 107,000 美元恐重返五位数

比特币（BTC）再次迎来回档，8 月 28 日暂报 111,484 美元左右，距离两周前创下的 124,000 美元历史高点已回落逾 10%。技术面显示，113,700 美元成为短期多头的最大挑战，而 107,000 美元则是关键防线，一旦失守，价格或将快速跌向 95,000–93,000 美元区间。

113,700 美元阻力：短期反弹的「天花板」

根据 Glassnode 8 月 27 日的数据，113,700 美元与三个月持有者的成本基础高度重合，构成短期反弹的首要阻力。

此外，一个月持有者的成本基础更高，达 115,600 美元，意味着即使突破第一道阻力，仍将面临更密集的抛压。

短期持币者在经历未实现亏损后，往往倾向于在盈亏平衡点卖出，这将限制反弹空间。

107,000 美元支撑：多头最后的防线

六个月成本基础位于 107,000 美元，成为多头必须守住的关键价位。

若价格持续跌破该区域，恐引发新进场投资者的恐慌性抛售，加速下探至 95,000–93,000 美元区间。

历史数据显示，该区域曾形成密集供应群，可能成为下一轮下跌的潜在支撑带。

历史模式与统计预测

成本基础分布热图显示，自 2024 年 12 月以来，93,000–110,000 美元区间累积了大量筹码，为市场提供一定弹性，但同时也意味着抛压集中。

四年周期的统计分析表明，过去的中期回调往往会触及短期持有者成本基础下方一个标准差的位置，对应本轮可能的低点约为 95,100 美元。

情绪与市场结构：脆弱的平衡

目前 BTC 自高点回落 11.4%，低于历史上中期调整通常超过 25% 的幅度。

相对未实现损失仅为 0.5%，远低于熊市时期的 30%，显示市场尚未进入极端恐慌，但压力正在累积。

支出产出利润率（SOPR）接近 1.0，反映投资者既未实现显著盈利，也未承受重大亏损，市场情绪偏中性。

衍生品与现货市场信号

自 7 月以来，永续期货市场已转为偏空，主要交易所持续出现抛压迹象。

现货市场人气也从 4 月的强劲买盘转为观望，融资利率维持在 0.01% 附近，显示市场处于微妙平衡状态，稍有风吹草动便可能触发情绪反转。

结语

比特币当前正处于「上有压、下有险」的关键区间：突破 113,700 美元将为多头打开反弹空间，但若跌破 107,000 美元，恐加速回落至 95,000–93,000 美元的密集供应区。投资者需密切关注这两大关键价位，因它们将决定 BTC 下一步的主导方向。