比特币老跌：下一周期的重要支撑位

现在，大多数投资者——特别是那些经历过一个或多个“加密冬季”的人——都意识到比特币(BTC)的运动是按照大约4年的周期进行的。 在2022年之前，许多人仍然相信比特币的价格将始终保持在旧高点之上。这种信念在2011年、2014年和2018年曾是正确的。然而，到了2022年，FTX的崩溃使比特币的价格跌至$15,000，突破了自2017年12月首次触及以来被视为“命运门槛”的$20,000。 在大多数投资者集中预测比特币下一个峰值——很可能在2025年10月底出现——时，Diaman Partners的研究部门却关注于相反的事情：BTC在2026年可能会触底到哪个水平，如果新的加密寒冬真的来临。 一些专家认为四年周期已经结束，比特币正进入一个“成熟”的阶段，增长更加稳定。 有很多理由支持这个观点，例如：美国的ETF基金吸引了大量资本，来自金融机构和公司的需求也在增加，另外，美国的退休基金现在也可以持有比特币。 然而，从谨慎的角度来看，许多分析师仍然相信比特币的周期会继续存在，尽管可能会波动较小。至少，从风险管理的角度来看，加密冬季的发生可能性始终是一个存在的风险。 一个重要的模型是200周均线，这个概念是由Adam Back提出的，得到了许多人的信任。

历史图表显示，除了2022年因FTX导致的崩盘外，200周移动平均线始终是比特币价格的强有力“支撑”。图表中的红线表示价格与该平均水平之间的百分比差异——显示市场进入冬季时可能发生的最大回调幅度。 然而，需要注意的是，从峰值到谷底的过程通常很漫长，而平均线则持续上升。这意味着下跌幅度可能被夸大。例如，目前平均线已经超过$51,000，因此预计下降60%可能有些过于悲观。 为了估计到2026年底的200周移动平均线——预计是下一个加密冬季结束的时刻——Diaman Partners使用了蒙特卡洛模拟。该模型不仅提供了价格落入特定阈值的概率，还基于此前周期的表现构建了合理的价格区间。 为了估计到2026年底200周的平均水平将位于何处，即预计加密冬季结束的时间(如果发生)以及它是否遵循之前周期的范围，Diaman Partners进行了蒙特卡洛模拟。该模型不仅提供了价格落入特定节点的概率，还基于之前周期的表现构建了合理的价值范围。

不同于经典的静态均值方差模型，Diaman Partners使用蒙特卡洛模型，其中收益率和波动性随着时间的推移而逐渐减少，准确反映了比特币在过去几年中收益和波动显著下降的现实。

这张图表显示，当市值越来越大时，比特币的收益并不会呈指数增长。实际上，预计年平均收益和波动性随着时间的推移会减少是合理的。一个资产的市值越大，移动所需的能量就越多。 然而，期望比特币不会再出现超过50%的深度回调是不切实际的。因此，估计第四周期的潜在底部仍然是非常必要的。 基于过去数据模拟的1,000个场景结果显示：比特币在2026年12月下跌至$41,000的概率仅为5%。这意味着价格仍可能保持在200周平均水平之上，预计将在$60,000左右。如果以第5百分位数为基准(图表中的红线)，比特币的下一个周期底部将约为60,000美元。 在另一种情况下，如果比特币的价格在2026年调整之前继续大幅上涨，或者与蒙特卡罗模型紧密相符，那么周期底部的支撑位可能会更高，超过$80,000。

在1,000个模拟场景中，有一个场景显示比特币将在接下来的几个月中强劲增长，然后持续大幅下跌，直到2026年底。

如果假设这个情景发生，2026年的底部大约在$80,000，数据显示下一次加密冬季的最大降幅将取决于比特币在接下来的几个月中达到的最高价格。 在过去的周期中，记录的逐渐下降为(-91%、-82%、-81%、-75%)，因此预计下降约-69%是完全有依据的。因此，根据上述统计表的数据，目标价格$260,000在2025年可能不是无法实现的。

另一方面，如果我们观察对数图表，趋势与之前的周期假设并没有偏离。当然，这项研究并不是投资建议，而仅仅是分析的努力，以勾勒出一个充满不确定性的未来。峰值和谷底的数字只是模型的结果，并不一定会成为现实。