高盛策略师在市场波动中青睐黄金、白银和比特币作为‘价值储存’

高盛的Tony Pasquariello保持一项核心投资组合策略，偏爱美国科技股、传统和数字“价值储存”如比特币、适度的美元空头，以及尽管最近市场波动，仍然支持全球收益曲线陡峭化。

高盛对冲基金首席认为3种‘价值储存’在投资组合中发挥关键作用

根据Pasquariello在Zerohedge上分享的见解，对冲基金覆盖的全球负责人详细阐述了他的框架，此前一周标准普尔500指数恢复了之前的抛售，而纳斯达克(NDX)创下了新的历史新高。他将市场的韧性归因于持续的人工智能(AI)势头、健康的资本流动，以及股市与基础经济之间的区别，在这里对就业增长放缓的担忧依然存在。

他推荐的立场的核心是“长期持有价值储存 (黄金/白银/ BTC)”。这个组成部分作为他更广泛的“长期持有，带有对冲”策略中的对冲，适用于2025年下半年。黄金、白银和比特币(BTC)的纳入反映了一种旨在应对不确定性的策略，包括一个“紧张、不稳定”的夏季交易环境，市场深度正在恶化。

总体策略由四个支柱组成：长期持有美国股票(，偏向科技)，长期持有这三种价值储存，适度做空美元，以及全球范围内的长期曲线陡峭化。Pasquariello进一步指出，虽然个别部分可能每周表现不佳——就像上周的美元或本周的陡峭化——但综合方法仍然是他“首选的防御措施”。

他承认近期面临挑战，预计8月将出现整合，9月的技术面将变得棘手，原因是市场重新承担风险。然而，他认为美国股票，特别是推动盈利增长的科技股的主要趋势，在2025年下半年仍然是上涨的。该策略在看好科技股的同时，也平衡了贵金属和加密货币资产的防御特性。

Pasquariello 强调了对美国劳动力市场放缓和定位风险的监测，尤其是系统交易者的风险。然而，他得出结论，所识别的组合中，价值储存发挥着关键作用，继续在当前条件下保持最佳框架，证明对稳定性的对冲成本是合理的。