什么是未平仓合约量
未平仓合约量（OpenInterest）是什么意思？
未平仓合约量是尚未了结的合约数量或金额。
它统计的是还“开着”的合约，不管是多头还是空头，只要没有被平仓、到期或交割，就会被计入。常见于永续合约（没有到期日的合约）和定期合约（有到期日的期货），通常以“张数”或“名义美元价值”显示。
当未平仓合约量（下文简称OI）变化时，反映的是资金进出与杠杆堆积的程度，但不直接告诉你方向是谁占优。
为什么要了解未平仓合约量？
它能帮助判断市场是否“有参与者”，以及波动是否可能被杠杆放大。
当价格上涨同时OI增加，通常意味着新资金在开仓，趋势更有延续的可能；若价格上涨但OI下降，更多是旧仓在获利了结，延续性就弱。反过来，价格下跌配合OI大增，常见于新增空仓或对冲增加，随之而来可能有强平风险。
对于短线交易者，OI能提示“挤仓”可能性：当资金费率（多空定期互付的费用，用来让永续合约价格锚定现货）长期偏一侧且OI高位，若价格快速反向，连锁强平（触及维持保证金被系统平仓）容易出现。
未平仓合约量是怎么运作的？
OI增减取决于“是否有新开仓或旧仓被了结”。
当一笔新多仓与一笔新空仓撮合成交，市场新增一对仓位，OI增加；当一笔旧多仓与一笔旧空仓相互平掉，OI减少；若只是账户间转移或同一持仓被对手方接手，通常不改变总OI。
显示方式有两种：按张数（例如合约面值为1张=100美元）或按名义价值（用最新价格×合约张数）。加密平台多会提供名义美元OI，便于不同币种横向比较。
OI本身不代表方向。它只是“仓位还开着”的规模。要判断偏多偏空，需结合价格路径、资金费率、基差（期货价与现货价的差，正值常见于多头更愿意持仓）等。
未平仓合约量在加密世界里通常有哪些表现？
它常出现在永续合约与期货交易的行情面板，用来配合价格和成交量判断强弱与风险。
在Gate的BTCUSDT永续中，若突破关键区间时OI同步放大，且资金费率为正但不极端，通常是“增量多仓推动”的风格；若价格拉升但OI下降，更多是“短线空仓回补+旧仓减持”，对追涨不友好。
在山寨币（如AI或RWA题材）里，OI上升快且集中在少数平台，流动性往往不深。一旦消息反转，大杠杆的仓位容易触发强平出现“长影线”。这类场景下，应关注持仓分布、平台的强平规则与资金费率上限。
在宏观事件前后（如重要通胀数据或利率决议），近一年里常见“事件前OI增加、事件后快速消化”的节奏。原因是多空都想持仓过夜以博行情，但事件落地后不确定性下降，仓位被减。
如何在Gate查看并应用未平仓合约量？
可以直接在合约交易与数据页查看，再与价格、成交量、资金费率一起使用。
第一步：登录Gate，进入“合约”页面，选择币对（例如BTCUSDT永续）。
第二步：在行情面板的“数据/指标”或“统计”区域，勾选“未平仓量/OI”。若页面未提供详细拆分，可打开Gate的市场数据栏目或使用第三方数据平台（如Coinglass）查看全网与各平台的OI对比。
第三步：把OI与价格、成交量、资金费率联读。价格上行+OI上行，偏增量趋势；价格上行+OI下降，偏减仓推动；资金费率极端（持续很高或很低）且OI在高位，警惕挤仓或强平链式反应。
实战例子：在Gate的ETHUSDT永续上，若盘整区间被放量突破，同时OI从低位上升、资金费率由负转正但不失衡，短线跟随更安全；若资金费率过高且OI已处历史高位，应当缩小杠杆或分批减仓，避免小回撤引发强平。
未平仓合约量最近有哪些趋势或数据值得关注？
今年加密衍生品的OI总体维持在高位区间，波动随事件驱动明显。
2025年Q3数据显示，全网加密期货与永续的名义OI在约300亿至380亿美元区间波动，BTC相关OI约占45%-55%，ETH约在20%-30%之间，山寨币的占比在行情热点时会显著上升。数据来源可参考Coinglass与TheBlock研究的季度汇总。
近半年，重大数据或政策发布前一天，主流币（BTC、ETH）OI常见上升，事后2-5个交易日回落。2025年下半年多次出现“价格单日大幅波动，OI同步下降”的去杠杆时刻，反映强平与止损集中触发。
对比2024年全年，2025年衍生品交易更集中在永续合约，期限合约的占比继续下滑，导致资金费率的影响力更大。平台间的OI集中度提升，主流几家平台占比过半，意味着单平台的风控或停机事件对市场的冲击更直接。
未平仓合约量和成交量有什么区别？
OI看“还开着的仓位有多少”，成交量看“这段时间成交了多少”。
一天的成交量可以很大，但如果都是旧仓之间换手、没有新增开仓，OI可能不变；反过来，若新增开仓很多，OI会上升，即便当天的成交量不算突出。理解这点能避免把“交易活跃度”误判成“有增量进场”。
再补充一条：市值是价格×流通量，和OI完全不一样。市值反映资产规模，OI反映杠杆与参与度，不可混用。
未平仓合约量有哪些常见误区？
第一，看到OI增加就认定看涨或看跌。这不成立。OI只代表仓位规模，方向要结合价格与资金费率来判断。
第二，只看总OI不看分布。若某山寨币的OI高度集中在少数平台，风险比同等规模但分散在多平台更高，强平链式反应更容易发生。
第三，忽略杠杆水平与保证金规则。不同平台的维持保证金与强平算法不同，OI相同但风险不同。交易前应查阅平台的风险参数与限额设置。
相关术语
- 未平仓合约量：衍生品市场中所有未结束的开放头寸总数，反映市场参与者的持仓规模。
- 衍生品：以现货资产为基础的金融工具，包括期货、期权等合约产品。
- 杠杆交易：使用借入资金放大交易头寸，增加收益但同时提高风险的交易方式。
- 清算价格：当头寸亏损达到一定程度时，交易所自动平仓的触发价格。
- 永续合约：无到期日期的衍生品合约，交易者可以长期持有头寸直到主动平仓。
FAQ
未平仓合约量突然增加说明什么？
未平仓合约量增加通常表示市场参与者对后市看好或看空，正在建立新头寸。如果价格同时上涨，说明多头在加仓；如果价格下跌，说明空头在加仓。但需要注意的是，未平仓合约量增加也可能预示着市场波动即将加大，建议结合其他指标综合判断。
未平仓合约量下降对交易有什么影响？
未平仓合约量下降表明交易者在平仓离场，市场参与度在降低。这可能意味着趋势即将反转，或者市场共识在消退。当未平仓合约量大幅下降时，市场可能进入盘整期，波动性通常会下降，是观察市场情绪转变的重要信号。
如何用未平仓合约量判断市场顶部和底部？
市场顶部通常出现在未平仓合约量和价格同时达到高位的情况，说明多头过度拥挤。市场底部则相反，未平仓合约量处于低位时，表明做空力量已被清洗。结合价格极端波动和成交量异常，未平仓合约量的极值往往是反转信号，但单独使用容易产生误判，需结合其他技术指标。
散户应该如何利用未平仓合约量数据？
散户可以在Gate的合约行情中实时查看主流币种的未平仓合约量，用于判断市场情绪和风险偏好。当未平仓合约量处于历史低位且价格触底时，可能是建仓的机会；当未平仓合约量极高且价格涨幅过大时，要警惕回调风险。建议将其作为参考指标之一，不要过度依赖，同时设置合理的止损保护自己。
未平仓合约量和清算事件有什么关联？
未平仓合约量越大，市场中被杠杆化的头寸就越多，发生大规模清算的风险就越高。当价格剧烈波动时，高未平仓合约量可能触发连锁清算，进一步加剧价格波动。这就是为什么在未平仓合约量创历史新高后，市场往往容易出现闪崩，投资者需要提高风险意识。
参考与延伸阅读
- https://www.investopedia.com/terms/o/openinterest.asp
- https://en.wikipedia.org/wiki/Open_interest
- https://us.etrade.com/knowledge/library/perspectives/daily-insights/options-open-interest
- https://groww.in/p/open-interest
- https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/open-interest.html
- https://www.tastylive.com/concepts-strategies/open-interest
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