研究院

2026 年 2 月链上生态在价格承压背景下呈现出更明显的结构性分化，链上交互未出现同步收缩，而是向高频与高效率网络进一步集中。Solana 维持高频主导地位，Base 与 Polygon 延续扩张，而 Arbitrum 虽活跃修复但资金与价值捕获能力走弱。Ethereum 从净流出转为显著净流入，重新强化主结算层与宏观资产承载角色。BTC 方面，价格回撤使短期持有者普遍进入浮亏区，盈利了结降温、抛压仍集中于短期筹码，长期持有者结构保持稳固。赛道层面，AI Agent、供给冲击与机构化 DeFi 并行，短期收益由结构性催化驱动，而中期配置仍围绕主网资金回流与信用扩张展开。

Gate 研究院：大语言模型与 AI Agent 技术正在推动交易系统进入新的发展阶段。过去高度依赖编程能力和工程体系的量化交易，正在逐渐向更低门槛的产品形态演化。Gate 推出的 AI Quant Workspace 与 Gate for AI 等产品，尝试通过自然语言交互、无代码量化以及统一交易接口，将策略生成、回测和自动化交易整合在同一平台之中，使更多用户能够参与策略交易。随着 AI 技术不断成熟，交易平台也在从传统撮合工具，逐渐演变为 AI 驱动的交易基础设施。

2 月份加密市场整体走势偏弱，BTC ETF 出现明显资金外流。各公链全月保持稳定，Solana 以超 100M 日均交易笔数遥遥领先。Ethereum 独立活跃地址达到 1,334 万，仍维持在历史次高水平。Perp DEX 的 TradFi 交易量激增至 473 亿美元，其中增长主要由 Hyperliquid HIP-3 主导。2 月 Web3 行业完成 46 笔融资，总额达 9.86 亿美元。Top 10 项目合计融资达 7.93 亿美元，其中三笔大额融资均由 Tether 主导。2 月 Web3 安全事件较上月大幅下降，合约漏洞仍是最主要的风险来源。

Gate 研究院日报：3 月 17 日，加密市场整体维持反弹延续节奏，BTC 继续在高位运行，ETH 反弹强度更高，资金开始从单一防守型配置向主流币内部更高弹性资产扩散。全市场情绪较昨日继续改善，但恐慌指标仍处恐惧区间。热门代币方面，FET、APT 和 DRIFT 位列市值超千万美元资产涨幅前三，分别对应 AI 智能网络、公链基础设施和链上衍生品三条细分方向。行业方面，重点增量主要集中在韩国金融机构数字资产合作、代币证券与稳定币平台建设，以及香港稳定币牌照预期升温三条主线，区域市场关注点正在进一步转向受监管稳定币、证券型资产上链和机构级基础设施落地。

Gate 研究院：比特币价格打破企稳势头，再次放量下跌；以太坊首次失守 3,000 美元关键支撑位；ai16z 向 ELIZAOS 的迁移已在主流交易所完成，推动 ELIZAOS 上涨 18.00%；Dusk 宣布与 Chainlink 及荷兰证券交易所 NPEX 建立合作，推动 DUSK 上涨 19.25%；当前市场回调主要源于长期持有者之间的换手；1inch 发布了新的流动性协议 Aqua，解决 DeFi 长期存在的流动性碎片化问题；加拿大养老金计划投资委员会购入价值 8,000 万美元 MSTR，强化了“大型机构＝稳定增量资金”这一趋势。

Gate 研究院：11 月 14 日，BTC 价格在经历一段震荡下行后，于短线触及 98,000 美元附近获得支撑；ETH 短线出现止跌反弹迹象；GT 于 10.9 美元附近获得支撑，短线止跌反弹；LUMINT 以超过 670% 的涨幅成为焦点。首支 XRP 现货 ETF 登陆纳斯达克，由 Canary Capital 推出；捷克央行首次购入比特币，成立百万美元数字资产试验组合；埃默里大学比特币持仓翻倍，斥资 5200 万美元加码 Grayscale BTC ETF。

2025 年 10 月，加密货币总市值呈现“先升后降”走势，显示市场信心不足、行情趋稳。受“BTCFi”叙事带动，Starknet 资金与活跃度均创新高，TVL 自 9 月底的 1.7 亿美元升至 2.45 亿美元。预测市场热度升温，Polymarket 与 Kalshi 月交易量突破 70 亿美元。隐私币板块强势回归，ZEC 月涨超 440%，领跑行情。融资方面，Web3 行业完成 130 笔、总额 51.2 亿美元的融资，环比增长 28.43%、金额增幅达 104.8%，创近一年次高，资金集中于 DeFi（21.5 亿美元）与底层基建。

Gate 研究院日报：11 月 17 日，BTC 仍处于短线偏弱的震荡下行结构，92,976 美元构成短周期重要低点，也是多头的核心防守位置；ETH 仍处在短周期偏弱的震荡结构中，但在触及 3,004 美元低点后出现明显的止跌反弹信号。以太坊现货 ETF 上周净流出创历史第三高，达 7.29 亿美元；ZEC 合约持仓突破 15 亿美元创新高，隐私网络交易活跃度显著提升；日本监管机构拟将 BTC、ETH 等加密货币重新分类为金融产品，税率或降至 20%。

10 月比特币录得自 2018 年以来首个 10 月亏损，整体加密市场表现显著弱于传统风险资产；10 月量化基金 Top 30% 组合的年化收益率仍高达 35.4%，显著跑赢比特币；对冲智投-USDT 表现尤为出色，在比特币当月下跌超过 5.5% 的市场环境下，依然录得 5% 的正收益；10 月量化基金整体回撤水平较低，USDT 策略最大回撤仅为 -0.01%；展望 11 月，宏观流动性与政策预期仍将主导市场方向，加密市场或将延续“高波动、低趋势”的盘整格局。

Gate 研究院周报：比特币近一周在 100,300—107,500 美元区间震荡，预计其盘整阶段将会延长。Visa 推出稳定币支付试点，支持平台向内容创作者、自由职业者直接以 USDC 收款。VCI Global 拟斥资 1 亿美元购入 Tether 支持的加密支付公司 Oobit 代币 OOB。以太坊验证者数量回落至 2024 年 4 月水平，验证者退出队列的等待时间创下新高。Solana 活跃地址数降至 330 万，创一年新低。x402 网络促成者累计处理超 1,882 万笔交易，较 5 月增长 35 倍。

2025 年 10 月 28 日至 11 月 10 日，加密市场延续轮动格局，BTC 与 ETH 分别反弹至 105,800 与 3,630 美元上方，PoW 与 AI 概念成为核心驱动力。ORE 涨幅达 514%，AIA 与 SOON 分别上涨 238% 与 188%，资金集中流入 AI 与新兴应用题材；ICP、ZEC、FIL 等基础设施与隐私类项目同步上行，形成“叙事 + 技术”双线共振。近期 AI、Layer2、社交积分与身份验证等热门赛道项目陆续开放空投活动，本文将整理重点参与方式，助力用户把握反弹红利与潜在机会。

11 月 7 日，BTC 短线仍处于弱势震荡格局中，价格在 101,500 美元附近窄幅整理；ETH 延续下行趋势，价格目前在 3,310 美元附近整理。收益型稳定币遭遇自 Luna 崩盘以来最大单周资金流出，规模高达 10 亿美元；Gate 推出去中心化 Web3 Launchpad，构建链上代币发行新模式；Google Finance 宣布将集成 Kalshi 与 Polymarket 预测市场数据。

本报告指出，截至 2025 年 10 月，全球预言机赛道 TVS 突破 1,021 亿美元，总市值达 141 亿美元。市场由 Chainlink 主导，竞争重心正从技术拓展转向经济模型与跨链能力。当前增长进入“乘数效应”阶段，驱动力由 DeFi 向 RWA 转移，后者正成为机构采用的核心引擎。跨链通信（CCIP）、预测市场与 AI+Oracle 有望构成下一增长曲线。经济模型层面，行业正从“调用付费”迈向“服务质押”，代币估值逻辑逐步回归基本面。报告预计，LINK 的长期合理估值区间为 26–35 美元，引入 SVR 机制后，潜在上行空间可达 40–45 美元。

Gate 研究院：比特币价格从 100,000 美元的支撑位反弹，形成了104,000 美元附近的多头趋势线；以太坊在经历一轮大规模流动性冲击后，已自 3,200 美元区域企稳反弹；交易所上线 SEAM/USDT 交易对，扩大了交易渠道，助推 SEAM 24 小时内上涨 74.17%；受益于宏观环境改善、政治因素推动和技术面驱动的综合作用，WLFI 24 小时内上涨 18.75%；以太坊基金会启动 dAI 团队 2026 年路线图规划，强化了市场对 AI+Web3 叙事的关注；参议院批准结束政府停摆的法案，或将结束史上最长的政府停摆。

本报告总结了 2025 年 10 月 Web3 行业的融资情况。10 月共完成 130 笔交易，融资总额达 51.2 亿美元，环比暴增 104.8%，创近一年第二高水平。本月融资主要由战略轮驱动，占总额逾 70%，得益于预测市场 Polymarket 的爆发，以及 CeFi 与 TradFi 融合加速。从赛道看，DeFi 以 21.5 亿美元融资额居首，资金集中流向创新型金融应用。融资结构方面，300 万至 1,000 万美元区间项目占近三分之一，而 100 万美元以下项目占比仅 5.9%，创近月新低。报告还介绍了 Orochi Network、KapKap、Voyage、TBook、Lava 等重点融资项目。