Chỉ báo MVRV là gì?

MVRV đại diện cho tỉ lệ giá trị thị trường so với giá trị thực tế. Chỉ số này so sánh giá trị thị trường của một loại tiền điện tử (Vốn hóa thị trường) với giá trị thực tế (Vốn hóa thực tế). Đây là một chỉ báo kỹ thuật phổ biến trên thị trường tiền điện tử để đánh giá xem một token có định giá quá cao hay quá thấp không. MVRV cung cấp cái nhìn về việc xem xét xem giá hiện tại của một loại tiền điện tử có được xác định không và là một công cụ đáng tin cậy để xác định đỉnh và đáy của các chu kỳ thị trường.

Giá Trị Thị Trường, hoặc Vốn Hóa Thị Trường, được tính bằng cách nhân giá hiện tại của Bitcoin (BTC) với nguồn cung lưu hành của nó. Giá Trị Thực Tế, åo åốiåp håớp, đại diện cho giá trị lưu trữ trong tài sản, về cơ bản là cơ sở chi phí của nguồn cung token.

Một cách để hiểu Giá trị Thực tế là nó giúp loại trừ các đồng bitcoin bị mất, không sử dụng và không được yêu cầu khỏi việc tính toán tổng giá trị. Một cái nhìn khác là nó phản ánh mức độ đầu tư của những người mua lâu dài, chính thống vào Bitcoin, loại trừ những biến động giá trị do sự thổi phồng thị trường ngắn hạn gây ra.

Nguồn gốc của MVRV

Nhà phân tích tiền điện tử Murad Mahmudov và David Puell giới thiệu tỷ lệ MVRV vào tháng 10 năm 2018. Ý tưởng đến từ bài thuyết trình của Nic Carter (phối hợp với Antoine Le Calvez) tại Hội nghị Honeybadger vào tháng 9 năm 2018, nơi Nic cung cấp cái nhìn mới vào khái niệm Giá trị Thực tế.

Được truyền cảm hứng từ bài thuyết trình này, tỷ lệ MVRV đã được phát triển. MVRV nhằm mục đích cung cấp một phương pháp chính xác hơn để đánh giá tình hình tổng thể và mức giá của thị trường. Các chỉ số giá trị thị trường truyền thống chỉ xem xét giá thị trường hiện tại, bỏ qua cơ sở giá và mẫu hành vi giữ của các nhà đầu tư. Bằng cách xem xét Giá trị thực tế, MVRV cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về lợi nhuận và thiệt hại của thị trường, cung cấp hướng dẫn giá trị hơn cho quyết định đầu tư.

MVRV và Các Biến thể của Nó

Việc giới thiệu chỉ số MVRV mang đến một góc nhìn mới trong việc phân tích thị trường tiền điện tử. Mặc dù MVRV khá đơn giản, nhưng các nhà phân tích đã tạo ra nhiều biến thể khác nhau để đáp ứng các nhu cầu khác nhau và cải thiện phương pháp tính toán. Những biến thể này thường điều chỉnh cách tính Giá trị Thực tế để phản ánh tâm lý thị trường tốt hơn. Một số biến thể đáng chú ý bao gồm:

• Chỉ số MVRV-Z: Kết hợp tỷ lệ MVRV với Z Score, một đơn vị đo lường thống kê về mức độ mà một giá trị lệch khỏi trung bình. Chỉ báo này đặc biệt hữu ích cho Bitcoin và giúp xác định xem thị trường tiền điện tử có định giá quá cao hay quá thấp.
• Tỷ lệ STH-MVRV và LTH-MVRV: Đây là hai biến thể MVRV chính ngoài MVRV-Z Score. MVRV của Người Giữ Trong Ngắn Hạn (STH-MVRV) và MVRV của Người Giữ Trong Dài Hạn (LTH-MVRV) cung cấp phân tích chu kỳ thị trường tinh vi hơn bằng cách phân tích các nhóm người giữ thành người giữ ngắn hạn và người giữ dài hạn.

Cách tính toán MVRV và các biến thể của nó

MVRV và các biến thể của nó, như MVRV-Z, STH-MVRV và LTH-MVRV, mỗi cái đều có ứng dụng cụ thể trong các tình huống khác nhau. Hãy thảo luận về cách tính toán và diễn giải các chỉ số khác nhau này.

MVRV cơ bản

Công thức cơ bản để tính toán MVRV là: MVRV=Vốn hóa thị trường/Vốn hóa thực tế

Vốn hóa thị trường là tổng giá trị thị trường của một loại tiền điện tử tại một thời điểm nhất định. Vốn hóa thực tế là tổng chi phí mà các nhà đầu tư đã trả cho việc giữ tiền điện tử từ khi nó được mua lần đầu. Nó bao gồm tất cả các giá mua nhưng không tính đến lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện.

Mục tiêu của việc sử dụng Realized Cap là để phản ánh tốt hơn cơ sở chi phí của các token cho người giữ lâu dài, loại trừ giá trị của các token đã bị mất hoặc vẫn chưa sử dụng trong một thời gian dài.

Ví dụ, nếu một loại tiền điện tử hiện đang có giá là $50 và có nguồn cung lưu hành là 1,000,000 đồng, thị trường của nó là $50,000,000. Nếu giá trị trung bình của các token này là $30, thì vốn hóa thực tế là $30,000,000. Trong trường hợp này, tỷ lệ MVRV là $50,000,000/$30,000,000 = 1.67.

Nói chung, giá trị MVRV cao cho thấy giá trị thị trường hiện tại cao so với lịch sử đầu tư thực tế, ngụ ý có thể là một bong bóng tiềm năng. Ngược lại, giá trị MVRV thấp có thể cho thấy tiền điện tử đó đang bị định giá thấp hơn giá trị thực.

MVRV-Z

MVRV-Z score là một chỉ số được sử dụng để đánh giá sự định giá tương đối của tiền điện tử. Nó kết hợp Giá trị Thị trường (Vốn hóa thị trường) và Giá trị Thực tế (Vốn hóa thực tế) và chuẩn hóa chúng bằng cách sử dụng độ lệch chuẩn (Z) của đo lường thống kê.
Công thức là: MVRV-Z điểm = (Giá trị Thị trường (MCap) - Giá trị Thực tế (RCap)) / Độ lệch chuẩn Giá trị Thị trường (Z)

Điểm này giúp xác định xem thị trường có ở trạng thái cực đoan trong các chu kỳ lớn hay không. Ví dụ, nếu giá BTC hiện tại là $40,000, với tổng cung lưu hành là 18,000,000 đồng, giá trị thị trường là $720,000,000,000. Nếu giá trung bình cơ sở của những token này là $30,000,000,000, giá trị đã thực hiện là $540,000,000,000. Giả sử giá trị thị trường trung bình dài hạn, dựa trên dữ liệu lịch sử, là $350,000,000,000, và Độ lệch chuẩn là $50,000,000,000.

The MVRV-Z score would be: ($720,000,000,000 - $540,000,000,000) / $50,000,000,000 = 3.6

Nói chung, điểm MVRV-Z cao cho thấy thị trường đang được định giá cao hoặc thậm chí là ở trong một bong bóng. Ngược lại, điểm MVRV-Z thấp cho thấy giá có thể đang được định giá thấp hoặc ở đáy thị trường.

LTH-MVRV và STH-MVRV

LTH-MVRV và STH-MVRV là các chỉ số cho thấy mối quan hệ giữa giá trị thị trường của token và giá trị thực tế cho người giữ lâu dài và người giữ ngắn hạn, tương ứng.

LTH-MVRV (Long Term Holder MVRV): Đây được tính bằng cách xác định giá trị MVRV của UTXOs (Các đầu ra giao dịch chưa sử dụng)đã được giữ hơn 155 ngày.

Công thức là: LTH-MVRV = (Vốn hóa thị trường của UTXOs giữ ≥ 155 ngày) / (Vốn hóa thực của UTXOs giữ ≥ 155 ngày)

STH-MVRV (Ngắn hạn Giữ MVRV): Được tính bằng cách xác định giá trị MVRV của UTXOs đã được giữ trong thời gian ngắn hơn 155 ngày.

Công thức là: STH-MVRV = (Vốn hóa thị trường của UTXOs giữ trong vòng 155 ngày) / (Vốn hóa thực tế của UTXOs giữ trong vòng 155 ngày)

Lưu ý: Để biết nguồn gốc của 155 ngày, bạn có thể tham khảo tại đây bài báo.

LTH-MVRV và STH-MVRV là các chỉ số phân tích giá trị dựa trên hành vi của người giữ dài hạn và ngắn hạn. Nhà đầu tư có thể sử dụng chỉ số phù hợp để đánh giá chu kỳ thị trường dựa trên tầm nhìn đầu tư của họ.

Cách sử dụng MVRV để xác định chu kỳ thị trường tiền điện tử

MVRV là một công cụ quý giá để xác định xem thị trường tiền điện tử có định giá quá cao hay quá thấp và để xác định đỉnh và đáy của chu kỳ thị trường.

Định giá quá cao: Khi tỷ lệ MVRV cao hơn đáng kể so với trung bình lịch sử, chẳng hạn như trên 3 hoặc 4, thị trường có thể đã được định giá quá cao. Trong những trường hợp như vậy, nhà đầu tư nên cẩn trọng và xem xét rút ra một số lợi nhuận.

Giá trị thấp hơn giá trị lịch sử: Khi tỷ lệ MVRV đáng kể thấp hơn giá trị trung bình lịch sử, chẳng hạn dưới 1 hoặc 0.5, thị trường có thể bị định giá thấp hơn. Điều này có thể là cơ hội mua tốt. Một MVRV < 1 thường cho biết thị trường đang trong giai đoạn hoảng loạn không hợp lý, có thể tín hiệu đáy.

Đánh giá Chu kỳ Thị trường: Bằng cách quan sát xu hướng MVRV, nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn các giai đoạn chu kỳ thị trường. Ví dụ, một MVRV giảm từ mức cao có thể cho thấy sự chuyển đổi từ thị trường bò sang thị trường gấu. Ngược lại, một MVRV tăng từ mức thấp có thể cho thấy sự chuyển đổi từ thị trường gấu sang thị trường bò.

Dưới đây là biểu đồ MVRV lịch sử cho Bitcoin. Đáng chú ý, các đỉnh thị trường bò vào năm 2011, 2013, 2017 và 2021 tương ứng với các giá trị MVRV là 7.43, 6.18, 4.85 và 3.82, tương ứng. Ngược lại, các đáy thị trường gấu trong những năm gần đây, như năm 2018 và 2022, có giá trị MVRV lần lượt là 0.69 và 0.76.

Nguồn:lookintobitcoin

Ngoài ra, việc phân tích xu hướng của Bitcoin có thể cung cấp một mức độ chính xác nhất định khi xác định chu kỳ thị trường tiền điện tử. Trong số tất cả các chỉ báo phái sinh MVRV, MVRV-Z đặc biệt hiệu quả trong việc xác định thị trường bò cho BTC. Biểu đồ lịch sử của BTC MVRV-Z cho thấy rằng các thị trường bò trước đây được đánh dấu bằng sự tăng trưởng MVRV-Z đáng kể, đạt đỉnh ở vùng màu đỏ. Ngược lại, khi MVRV-Z rơi vào vùng màu xanh, điều này thường cho thấy một thị trường gấu. Những vùng màu xanh này thường được coi là cơ hội tốt cho những người giữ lâu dài, hoặc "bàn tay kim cương," để tích luỹ đồng tiền.

Nguồn:lookintobitcoin

Ưu điểm và Hạn chế của Chỉ báo MVRV

Chỉ báo MVRV là một công cụ hiệu quả để đánh giá giá trị hợp lý của Bitcoin. Tuy nhiên, giống như bất kỳ chỉ báo nào, nó cũng có những ưu điểm và hạn chế của mình.

Ưu điểm

Đầu tiên, các chỉ báo MVRV và MVRV-Z đơn giản, dễ hiểu và dễ tính toán, giúp người hâm mộ tiền điện tử thông thường có thể tiếp cận dễ dàng. Sử dụng dữ liệu lịch sử, chúng có thể hiệu quả nhận diện xu hướng thị trường. Chúng cũng giúp theo dõi động thái thị trường và có thể cung cấp tín hiệu sớm trước các biến động giá đột ngột. Cuối cùng, các chỉ báo này cũng có thể cho thấy nếu thị trường đang được định giá cao hơn hoặc thấp hơn và định lượng mức độ mà thị trường chệch khỏi giá trị công bằng của nó.

Giới hạn

Tuy nhiên, chỉ số MVRV có một số hạn chế mà nhà đầu tư nên xem xét:

1. Không thể Dự đoán Thời gian Xu hướng Thị trường: Chỉ số MVRV không thể dự báo được thời gian mà thị trường gấu hoặc thị trường bò sẽ kéo dài. Do đó, nhà đầu tư được khuyến nghị sử dụng chiến lược trung bình giá theo đô la để giảm thiểu các tác động tiêu cực của sự biến động giá kéo dài trong tiền điện tử.
2. Độ nhạy cảm của thị trường đối với ngưỡng MVRV: Khi nhận thức về chỉ số MVRV tăng lên, giá Bitcoin thường phản ứng khi các giá trị MVRV đạt điểm quan trọng (ví dụ, khi MVRV-Z đạt 7), bất kể xu hướng thị trường khác.
3. Chỉ tập trung vào Xu hướng Dài hạn: Chỉ báo MVRV hiệu quả dự đoán các xu hướng chu kỳ dài hạn và cho thấy liệu một loại tiền điện tử có được định giá quá cao hay quá thấp. Tuy nhiên, nó không thể cung cấp một định giá chính xác của Bitcoin.
4. Xác thực hạn chế dài hạn: So với các chỉ số tài chính khác, MVRV là một chỉ số tương đối mới. Mặc dù đã xác định thành công nhiều đáy của Bitcoin, nhưng chưa được xác thực trên dài hạn từ quan điểm thị trường tài chính.

Cuối cùng, quan trọng nhất là nhắc nhở độc giả rằng khi sử dụng chỉ báo MVRV hoặc bất kỳ chỉ báo tài chính nào khác cho giao dịch định lượng, cần xem xét các chỉ báo bổ sung để đưa ra quyết định đầu tư toàn diện và chính xác hơn.

Kết luận

MVRV là một chỉ báo kỹ thuật mạnh mẽ giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về các biến động giá và chu kỳ trên thị trường tiền điện tử. Bằng cách sử dụng MVRV một cách hiệu quả, nhà đầu tư có thể xác định chính xác hơn xem thị trường có định giá cao hơn hay thấp hơn, qua đó tối ưu hóa quyết định đầu tư của họ. Tuy nhiên, không có chỉ báo nào có thể đưa ra dự đoán thị trường hoàn hảo. Nhà đầu tư nên sử dụng các công cụ phân tích và phương pháp khác để đánh giá đầy đủ tình hình thị trường.