CTO A16z baru-baru ini berpendapat bahwa Memecoin "tidak menarik bagi para pembangun", dan "mungkin bahkan net negatif jika Anda mempertimbangkan eksternalitas"

• serangkaian janji palsu yang menyamar sebagai kasino
• “mengubah cara publik, regulator, dan pengusaha melihat kripto”
• tidak menarik secara teknis
  dan sebagainya.

Pada saat yang sama, Chris Dixon diterbitkansebuah artikel yang lebih serius tentang topik tersebut yang menyoroti absurditas sistemik rezim hukum sekuritas AS - menyoroti bagaimana proyek-proyek terbaik terjebak di pergatory regulasi sementara memecoins akhirnya berhasil melalui karena mereka tidak melakukan "pura-pura investor memecoin bergantung pada upaya manajerial siapa pun." Ini secara implisit mengakui pura-pura (tindakan berpura-pura) dalam sisa crypto - upaya manajerial dari berbagai tim yang berkontribusi pada protokol sementara kita menyebutnya sebagai token governance.

Tujuan kami bukan untuk membela atau mengurangi memecoin (atau token governance); ini hanya untuk memperjuangkan peluncuran token yang lebih adil.

Token Governance adalah Memecoin dengan langkah ekstra.

Saya berpendapat bahwa semua token governance pada dasarnya adalah memecoin, dihargai berdasarkan provenans Memetic dari protokol. Dengan kata lain, token Governance adalah memecoin yang berpakaian rapi. Mengapa?

Biasanya, token governance tidak menawarkan pembagian pendapatan (karena undang-undang keamanan), dan mereka tidak berfungsi dengan baik sebagai kerangka pengambilan keputusan berorientasi komunitas (pemegangnya cenderung terkonsentrasi, dan ada rasa apatis dalam partisipasi atau DAO umumnya disfungsi) — membuat mereka seberguna koin meme dengan langkah tambahan. Baik itu ARB (token governance Arbitrum) atau WLD (token Worldcoin) — keduanya pada dasarnya adalah koin meme yang melekat pada proyek-proyek tersebut.

Ini bukan berarti token governance tidak berguna. Pada akhirnya, keberadaan mereka adalah pengingat konstan mengapa hukum perlu diperbarui. Dengan demikian, token governance dalam banyak kasus dapat menyebabkan kerusakan sebanyak memecoin:

1. Bagi para pembangun: Banyak koin tata kelola bermodal VC berlabel nama besar diluncurkan sebelum produk menciptakan ketidakpuasan yang signifikan. Hal ini secara langsung merusak kredibilitas para pendiri yang telah berjuang untuk mendapatkan adopsi selama bertahun-tahun. Sebagai contoh, Zeus Jaringandiluncurkan dengan nilai FDV $1 miliar sebelum bahkan merilis produk, sedangkan banyak pendiri berjuang untuk mencapai valuasi seperti itu bahkan setelah mencapai daya tarik yang signifikan.
2. Untuk komunitas: Sebagian besar token governance adalah koin yang didukung oleh VC diluncurkan dengan valuasi tinggi dan secara bertahap dijual ke investor ritel.

Studi ICP. XCH. Apecoin. DFINITY. Dan lainnya. Bahkan ICO tahun 2017 lebih disukai daripada token VC-backed saat ini yang memiliki ketersediaan terbatas, karena mereka jauh lebih adil, dengan sebagian besar pasokan dibuka saat diluncurkan.

Mengambil contoh a16z, tetapi pelajari semua modal ventura besar dengan > $300 juta dana

Mari kita ambil kasus EigenLayer:

EigenLayer, yang bisa dikatakan sebagai protokol Ethereum terbesar dalam siklus ini, adalah contoh klasik. Insider (VC dan tim) memiliki sebagian besar sebesar 55%, dengan airdrop komunitas awal hanya 5%. Ini adalah tindakan low float, high FDV yang umum didukung oleh VCs yang memiliki 29,5%. Siklus sebelumnya, kami menyalahkan FTX/Alameda, tetapi kali ini kita tidak lebih baik.

EIGENDAO, yang diperintah oleh EIGEN, sekarang tampaknya sama seperti dewan pemerintahan Web2 lainnya karena pihak dalam mengendalikan sebagian besar pasokan (pasokan komunitas hanya 5% pada awalnya). Jangan lupa, konsep EigenLayer secara keseluruhan adalah restaking (pertanian hasil berleverage), membuat rekayasa keuangan sama-sama mirip Ponzi seperti memecoin.

Jika sekelompok pihak dalam memiliki lebih dari setengah pasokan (55% dalam kasus ini), kita benar-benar menghambat efek redistribusi dari kripto dan membuat sekelompok pihak dalam menjadi kaya dengan peluncuran float rendah, nilai FDV tinggi. Jika pihak dalam benar-benar percaya, mereka akan lebih baik mengambil alokasi jauh lebih sedikit, mengingat peluncuran token terjadi pada valuasi yang astronomis.

Akankah Cabal asli berdiri?

Dengan ketidakjelasan proses pembentukan modal — kita berakhir dengan para VC menyalahkan koin meme dan memers menyalahkan para VC karena memimpin ruang tersebut melalui kebingungan regulasi dan bahaya reputasi di antara pembangun serius.

Tapi mengapa para VC begitu merugikan bagi Token?

Ada alasan struktural bagi VC untuk menggelembungkan FDV. Katakanlah sebuah dana VC besar menginvestasikan $4 juta untuk 20% pada $20 juta; secara logis, mereka harus meningkatkan FDV setidaknya menjadi $400 juta saat TGE (token generation event) untuk membuatnya menguntungkan bagi LP mereka. Protokol didorong untuk diluncurkan dengan FDV tertinggi yang mungkin untuk menaikkan nilai tas investor pra-seed/seed.

Dalam proses ini, mereka terus mendorong proyek untuk meningkatkan putaran dengan penilaian yang lebih tinggi. Semakin besar dana, semakin mungkin mereka memberikan penilaian privat yang sangat tinggi kepada proyek, membangun narasi yang kuat, dan akhirnya meluncurkan dengan penilaian publik yang jauh lebih tinggi, memaksa penjualan besar-besaran pada peluncuran token.

1. Meluncurkan dengan FDV tinggi hanya menghasilkan spiral turun dan tidak ada pikiran bersama. Pelajari Starkware.
2. Peluncuran pada FDV yang lebih rendah memungkinkan ritel untuk mendapatkan keuntungan dari penilaian ulang dan membantu membentuk komunitas dan mindshare. Pelajari Celestia.

Ritel lebih sensitif terhadap pembukaan daripada sebelumnya. Hanya di bulan Mei, $1.25 miliar Pyth akan dibuka bersama dengan ratusan juta dari Avalanche, Aptos, Arbitrum, dan lainnya. Periksa semua pembukaan di token.unlock.app.

Beberapa data unlock

Memecoin adalah hasil dari sistem keuangan yang rusak.

Dapat dikatakan, Bitcoin adalah memecoin terbesar dan tertua, lahir setelah krisis keuangan tahun 2008. Tingkat suku bunga riil negatif/nol (suku bunga - inflasi) memaksa setiap penyimpan untuk berspekulasi pada kelas aset baru yang berkilauan (misalnya, memecoin). Lingkungan suku bunga nol menciptakan pasar yang dipenuhi dengan perusahaan mati hidup yang dipertahankan oleh aliran modal murah. Bahkan indeks-indeks teratas seperti S&P 500 memiliki sekitar 5% perusahaan zombie, dan dengan naiknya suku bunga sekarang, kondisinya akan semakin buruk, menjadikannya tidak lebih baik daripada memecoin. Yang lebih buruk, mereka telah dipromosikan oleh manajer investasi, dan ritel terus membelinya setiap bulan.

Ada alasan mengapa spekulasi tidak pernah mati. Untuk siklus ini, mereka adalah memecoin.

Sumber: FRED via Kana dan Katana

Berdasarkan hal ini, istilah 'Nihilisme keuangan' belakangan ini mendapat banyak perhatian. Ini mencakup gagasan bahwa biaya hidup sedang mencekik sebagian besar warga Amerika, bahwa kesempatan mobilitas ke atas semakin sulit dijangkau oleh sejumlah orang, bahwa Impian Amerika sebagian besar merupakan hal masa lalu, dan bahwa harga rumah rata-rata dibagi oleh pendapatan rata-rata berada pada level yang sama sekali tidak dapat diterima. Penggerak mendasar Nihilisme Keuangan adalah sama dengan populisme, pendekatan politik yang menarik bagi orang biasa yang muak dengan kelompok elit yang mapan - 'Sistem ini tidak berfungsi untuk saya, jadi saya ingin mencoba sesuatu yang sangat berbeda' (misalnya, membeli BODEN daripada memilih untuk Biden).

Koin-koin memecoin sedang menguji Infra:

Memecoin bukan hanya alat pengenalan kripto yang hebat tetapi juga cara yang sangat baik untuk menguji infrastruktur. Kami percaya, bertentangan dengan pendirian A16z, bahwa memecoin memiliki dampak positif bersih pada setiap ekosistem. Tanpa memecoin, rantai seperti Solana tidak akan menghadapi kemacetan jaringan, dan semua bug jaringan/ekonomi tidak akan muncul. Memecoin di Solana telah menjadi positif bersih:

1. Semua DEX tidak hanya telah memproses volume tertinggi sepanjang masa tetapi juga telah melampaui rekan-rekan Ethereum mereka.
2. Pasar uang mengintegrasikan koin meme untuk meningkatkan TVL.
3. Aplikasi konsumen mengintegrasikan koin meme untuk mendapatkan perhatian atau untuk tujuan pemasaran.
4. Validator mendapatkan biaya besar, berkat biaya prioritas dan MEV.
5. Efek jaringan yang lebih luas dalam DeFi karena likuiditas dan aktivitas yang meningkat.

Ada alasan mengapa dompet Solana, Phantom, memiliki 7 juta perangkat aktif bulanan, didukung oleh normies onboarding memecoins - mungkin salah satu aplikasi yang paling banyak digunakan dalam crypto saat ini.

Untuk RWAs serius melakukan perdagangan on-chain, kami memerlukan infrastruktur dengan likuiditas yang cukup (lihat top memecoin; mereka memiliki likuiditas terdalam selain dari token/stablecoin L1), DEX yang diuji stres, dan DeFi yang lebih luas. Memecoin bukanlah gangguan; mereka hanyalah kelas aset lain yang ada di ledger bersama.

Memecoin sebagai Mekanisme Penggalangan Dana:

Memecoin sekarang telah terbukti menjadi cara yang efisien untuk koordinasi modal. StudiPompa.funyang telah memudahkan lebih dekat dengan jutaan memecoin diluncurkan dan menciptakan miliaran nilai untuk memecoin. Mengapa? Untuk pertama kalinya dalam sejarah manusia, siapa pun dapat membuat aset keuangan dalam < $2 dan < 2 menit!

Mememcoins dapat berfungsi sebagai mekanisme penggalangan dana yang sangat baik dan strategi Go-To-Market juga. Secara tradisional, proyek-proyek biasanya mengumpulkan sejumlah besar uang dengan mengalokasikan 15-20% kepada VCs, mengembangkan produk, dan kemudian meluncurkan token sambil membangun komunitas melalui meme dan pemasaran. Namun, hal ini sering kali mengakibatkan komunitas akhirnya ditinggalkan oleh VCs.

Di era memecoin, seseorang dapat mengumpulkan modal dengan meluncurkan memecoin mereka (tanpa roadmap, hanya untuk bersenang-senang) dan membentuk komunitas tribal awal. Kemudian, mereka dapat melanjutkan untuk membangun aplikasi/infrastruktur, terus menambahkan utilitas ke memecoin tanpa membuat janji palsu atau menyediakan roadmap. Pendekatan ini memanfaatkan tribalisme komunitas memecoin (seperti bias bagholder), memastikan keterlibatan tinggi dari anggota komunitas yang menjadi BD/marketer Anda. Ini juga memastikan distribusi token yang jauh lebih adil, menandingi taktik pompa dan buang FDV rendah yang digunakan oleh VC.

Ini sudah terjadi:

1. BONKBot, sebuah bot Telegram (dengan volume harian puncak $250 juta) yang berasal dari memecoin BONK, menggunakan 10% dari biaya perdagangan untuk membeli dan membakar BONK. Telah membakar secara kumulatif sekitar $7 juta BONK hanya melalui biaya, sehingga menyesuaikan ekonominya dengan pemegangnya.
2. Degen, sebuah memecoin dalam ekosistem Farcaster memungkinkan para caster untuk memberikan imbalan/tips kepada orang lain dengan DEGEN karena posting konten berkualitas. Selain itu, mereka juga membangun rantai L3 untuk degens. Demikian pula, salah satu memecoin paling populer dari siklus terakhir, Shibatokensaat ini sedang membangun L2.

Tren ini pada akhirnya akan menyebabkan konvergensi dari memecoin dan token governance. Penting untuk diingat bahwa tidak semua memecoin sama; penipuan banyak terjadi, tetapi mereka secara terbuka terpapar dibandingkan dengan penarikan tikar diam-diam oleh VC.

Apa yang akan terjadi?

Semua orang ingin menjadi lebih awal dalam hal besar berikutnya, dan memecoin adalah salah satu area di mana investor ritel dapat masuk lebih awal daripada kebanyakan institusi. Karena akses ke kesepakatan pribadi VC dibatasi, memecoin menawarkan potensi pasar yang lebih baik untuk modal ritel. Sementara Memecoin memberikan kekuatan kembali kepada komunitas, ya itu memang membuat kripto terlihat seperti Kasino.

Jadi, apa solusinya? VC seperti a16z seharusnya bersindikasi dalam kesepakatan mereka dan memungkinkan siapa pun untuk berpartisipasi di dalamnya. Platform seperti Gemasangat cocok.

Kepada VC - Letakkan kesepakatan Anda di Echo, biarkan komunitas berpartisipasi dalam kesepakatan sindikasi, dan saksikan keajaiban memecoin seperti komunitas berkumpul untuk proyek-proyek sejak awal.

Untuk menjelaskan, kami bukan menentang pendanaan VC/swasta; kami menganjurkan distribusi yang lebih adil, menciptakan lapangan bermain yang seimbang di mana setiap orang memiliki kesempatan untuk kedaulatan keuangan. VC seharusnya dihargai atas risiko awal yang mereka ambil. Kripto bukan hanya tentang teknologi terbuka dan tanpa izin; juga tentang membuat pendanaan tahap awal terbuka, yang saat ini sama buramnya dengan startup tradisional.

Untuk menyimpulkan:

1. Semuanya adalah sebuah meme koin.
2. Studi Memecoin sebagai mekanisme penggalangan dana dan pembangunan komunitas.
3. Proyek harus cenderung menuju Peluncuran yang lebih Adil.

Sudah saatnya membuat pembiayaan tahap awal lebih terbuka.

Bacaan/Video Lanjutan:

1. Dosa Asli oleh Chris Burniske (2021)
2. Mengapa Millenial adalah Generasi Paling Miskin (2022)
3. Tentang Nihilisme Keuangan oleh Travis Kling (2024)

Disclaimer：

1. Artikel ini diambil dari [ yashhsm], Semua hak cipta milik penulis asli [Yash Agarwal]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terungkap dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.