إنها دورتي الثالثة للعملات المشفرة، وفي كل دورة يبدو السوق أكثر جنونًا. تتوقف الأرقام عن اللم شملها كما تجذب FOMO التنافسية التي لا معنى لها المضاربين التجزئة الذين لا يعرفون ما هو سقف السوق أو التقدير المخفف بالكامل.

لقد كتبت تجربتي في التنقل في سوق الثيران المجنون في نوفمبر 2023. لن أعيد نفسي في هذا المنصب، فلا تتردد في قراءته

لسنا هنا بعد. الوكلاء الفكاهية لأعلى السوق ليست هنا بعد: تطبيق كوينبيس ليس الأول على متجر آبل، لم تكن هناك إعلانات للعملات المشفرة خلال السوبر بول، والخوف من الفومو في التجزئة ليس هنا بعد.

كم هي مضخمة السوق الآن؟

مقالتي الثانية الأكثر أهمية من تجربتي الشخصية كانت مركزة على كيف نخلق قصص جديدة لطباعة المزيد من الرموز المميزة بقيم أعلى حتى.

في عام 2017-18، تم تضخيم إجمالي قيمة السوق العملة المشفرة بواسطة رموز ICO. كانت هذه الرموز تفتقر إلى الابتكار التقني وكانت مدعومة فقط بورقة بيضاء وقصص جنسية.

كانت جولة الثيران 2020-21 أكثر تعقيداً.

الرافعة المالية تتراكم بسرعة في DeFi و CeFi. تتم بناء الرافعة المالية بسرعة في تجارة "ويدووماكر" الخاصة بـ Grayscale، وقد قامت شركات الإقراض المركزية بالإقراض لبعضها البعض دون فهم كبير لمكان الأموال حقًا.

تم انتفاخ DeFi بفضل التعدين بالسيولة (الذي يكافئك برموز حوكمة لتوفير السيولة) وابتكار بروتوكولات الإقراض مثل Aave وMaker، التي تمكّن من الرافعة المالية على السلسلة.

لقد اخترعنا أيضًا نماذج رمزية جديدة مثل أوليمبوس OHM (3،3) Ponzi أو SNX (لإصدار sUSD) للاستفادة من نظمهم البيئية.

الأمر هو، مع كل ارتفاع في السوق الثوري، نجعل طباعة الرمز أسهل. قبل ERC20، كانت طباعة الرمز معقدة. تتطلب النسخ الفوري للبيتكوين مثل بيتكوين كاش، SV، والذهب آلات POW مكلفة.

لمعرفة المزيد حول ما أعني، تحقق من صفحتيصدى الماضي بعد.

إذا، أين نحن الآن في فقاعة سوق الثيران لعامي 2024-25؟

نعم، دائمًا ما يكون هناك فقاعة في صناعة العملات الرقمية.

معدلات التمويل على جميع منصات تبادل العملات المشفرة لـ BTC تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. مخيف.

لدينا أسعار تمويل إيجابية، وهذا يعتبر إيجابيًا حيث يراهن المتداولون على أن السوق سيرتفع. طالما أن السوق لا ينخفض كثيرًا ولا تتم سحب الرهانات.

بيانات DeFi على السلسلة أكثر صحة وتفاؤلًا حيث يبدو أن الرافعة المالية منخفضة (لكنها متزايدة).

يتسلل إجمالي القيمة المقفلة على Aave، أكثر سوق اقتراض سائل،. عادةً ما يقوم المقترضون بإيداع ETH/BTC وأصول أخرى لاقتراض العملات المستقرة لشراء ETH/BTC أكثر أو لاستخدام العملات المستقرة لأغراض أخرى ودية للضرائب.

إجمالي قيمة القرض بالرهن العقاري في ديفي تبلغ 75 مليار دولار، وهو بمعدل يبلغ ~270٪ بعيدًا عن ATH في 11 نوفمبر 2022 بقيمة 175 مليار دولار أمريكي.

ومع ذلك، ترتفع أسعار الاقتراض / الإقراض في جميع أنحاء DeFi. يُظهر مؤشر Ipor أن الاقتراض يمكن أن يكلف ما يصل إلى 10٪ APY.

عامل آخر مهم لمتابعته هو السيولات على السلسلة. Defillama لديه لوحة معلومات ولكنها لم تُحدّث منذ أسابيع عدة بالفعل.

أين نحن نضخ الآن؟

هناك بعض مجالات التركيز على تضخم السوق / الرافعة المالية.

التضخم الأول هنا هو إصدار عملات مشفرة جديدة. يمكنني فقط إنشاء 1B $IGNAS tokens وبيع رمز واحد بقيمة 1 دولار أمريكي لك، وسوق $IGNAS الإجمالي سيكون بقيمة 1 مليار دولار أمريكي.

المزيد عن هذا في الموضوع أدناه.

المشكلة هنا هي إقناعك بشراء رموزي. لذلك، سأقوم بإنشاء بروتوكول "Research4YouBaby" الجديد، وإطلاق النقاط، وبيع لك قصة جميلة حقًا.

سوف تقوم بإيداع ETH/SOL/stablecoins في بروتوكولي للحصول على نقاط لأنك ترغب في الحصول على ايردروب. إنها أموال مجانية، تعتقد.

المتهورون الآخرون يفعلون ذلك أيضًا. كلما زادت قيمة القرض الإجمالية المقفلة (TVL)، زاد الثقة في السوق بأن البروتوكول هو مستقبل الشمول المالي.

إنه رائع بالنسبة لبروتوكولي حيث أنني للتو بنيت مجتمعا وفيا وأنشئ رسومًا من كل قيمة مقفلة تلفزيونية. اكتشف بروتوكول Research4YouBaby تناسب منتجه السوق (PMF)!

لكنني لست الوحيد المطور الذكي للبروتوكول هنا. الجميع يعطي نقاط! إنها وليمة!

بالطبع، تتضاعف النقاط بمعدل مجنون، ولكن النقاط ليست رموزًا. هدفي هو الانتظار حتى تصل ذروة النشوة وإطلاق رمزي. نجح جيتو في التوقيت بشكل جيد. فعل جوبيتر ذلك بشكل أفضل حتى.

ومع ذلك، يتم إلقاء كل من الرموز.

أدى الإثارة الأولية إلى تقييم مخفف جدًا (ولكن النسبة المنخفضة تتداول) بسبب أن الذين فاتهم الهبوط انتهوا بشراء من السوق المفتوح. سيؤثر إطلاق القفل المستمر بشكل كبير على السعر.

قد تكون قد اشتريت JTO أو JUP لأن هناك بعض الرموز الساخنة للشراء. جميع الرموز لعام 2021-22 مملة، ولا أحد يرغب في شرائها.

ولكن مع كل عملة مجانية ساخنة، يحتاج شخص ما إلى تصديق قصة أن هذا البروتوكول هو مستقبل التمويل وشراء الرمز المميز. إذا اشتريت JTO، JUP، وأنت حاليًا تعاني من خسارة، قد تعيد التفكير في شراء رموز جديدة ساخنة ولامعة في المستقبل.

لحسن الحظ ، فإن زيادة أسعار BTC و ETH تضع الوقود في السوق حيث يمكن ل degens بيع BTC / ETH لشراء shitcoins. لكن اللحظة التي تبدأ فيها BTC و ETH في الانخفاض.... أنت تعرف ما يحدث.

قليلا خارج الموضوع، ولكن البروتوكولات التي تصدر الرموز تصبح واثقة من أنفسها.

يعتقدون أن كلما استمروا في الاحتفاظ بالنقاط لفترة أطول، زاد عدد المستخدمين/قيمة التأمين المقدمة. ولكن كلما تم إصدار المزيد من الرموز في السوق، كلما كان عدد الأشخاص الذين يملكون نقوداً أقل لينفقوها على عملاتهم الرديئة. توقيت السوق أمر حاسم.

لذا، نحن نقوم بطباعة الرموز.

يجب عليك متابعة حركة سعر الرمز الجديد لمعرفة ما إذا كان هناك طلب عليها. حاليًا، ترسل السوق إشارات مختلطة حيث ينخفض JUP/JTO، لكن DYM/TIA/PYTH مستقرة.

لدى TIA/PYTH/DYM قصص أفضل من JTO أو JUP لأنه من خلال الاحتفاظ بـ TIA/DYM/PYTH، تعتقد أنه ستحصل على المزيد من توزيعات العملات الرديئة. قد ينجح الأمر لفترة ما، ولكن في نقطة ما، ستصبح توزيعات العملات الرقمية أصغر وأصغر حتى لن يهتم أحد ببضعة دولارات تلقاها في توزيع العملات الرقمية وسيتخلص من TIA/DYM/PYTH إذا لم تقدم قيمة مضافة أخرى.

تم تركيز الانتباه على كل عملة جديدة وساخنة، حيث يتم تخفيف قيمة الدولار المنفقة وانتباه المستخدم. في نقطة معينة، سنصل إلى مرحلة لن يكون المبلغ الداخل كافيًا لدعم عدد الرموز التي يتم إطلاقها في السوق، وسنواجه انهيارًا قويًا.

نحن لسنا هنا. لكننا نقوم بالطباعة بسرعة. هناك فئتان رئيسيتان تسهلان طباعة الرموز:

• RaaS (Rollup as a service) يسمح بإطلاق سلسلة أو بروتوكول بسهولة في غضون دقائق قليلة فقط. Dymension، AltLayer، Caldera، وحتى سلاسل Arbitrum L3 الخ. من المفترض أن يحتوي Dymension وحده على مئات من RollAps. فكر في من سيشتري تلك الرموز؟
• إعادة الرهان هو طابعة رمز متعددة الطبقات:
  • AVS: تُعرف التطبيقات اللامركزية التي تستخدم الإيثيريوم المعاد تحويله لزيادة فائدتها باسم AVS. على سبيل المثال، بروتوكول AltLayer هو أيضًا بروتوكول AVS. من المقرر إطلاق عدة AVS قريبًا وسيتم إطلاق المزيد عندما يتم إطلاق Eigenlayer على الشبكة الرئيسية.تعلم المزيد هنا.
  • بروتوكولات LRT: كل بروتوكول Liquid Restaked سيكون لديه رمز.

ثم هناك نوع ثاني من التضخم / الرافعة في النظام الناتج عن مشتقات الرموز.

الرموز التي تم إعادة تجديد تحصيلها

الرموز المُعاد تجديدها السائلة هي الأكثر وضوحًا. أعتقد أنه يمكن أن يشكل بعض المخاطر للنظام.

LRT ETH، مثل rsETH بواسطة KelpDAO هو أصل مشتق ETH معقد يتعرض ل:

• عدة ETH LSTs (ETHx، stETH الخ). إذا كان لدى LST خلل، فإن rsETH سيكون أيضًا rekt
• العديد من بشر protocols. ETH الداعم rsETH سوف ينتهي بتأمين بروتوكولات AVS. قد تفقد ETH الخاص بك في حدث التقطيع.
• الطبقة الذاتية. آمل أن الطبقة الذاتية ليس لديها اختراقات...

الآن، نرى LRT ETHs يتم دمجها في نظام البيئة المالية اللامركزية 1.0. أعتقد قريبًا سنرى Aave، وعدة بروتوكولات للعملات المستقرة تقبل LRTs لأنها تقدم عوائد أعلى!

Restaking + الرهان السائل موجودان في قائمة العشر الكبار من حيث القيمة الإجمالية للتداول بالفعل. ولم يتم تشغيل طبقة Eigenlayer بالكامل بعد. الله يعيننا جميعًا.

ولكن لا يشكل أي خطر نظامي، أعتقد. على الأقل في الوقت الحالي.المزيد عن المخاطر، اقرأ هذا البحث.

إثينا - العملة المستقرة الجديدة الساخنة في المدينة

ثانياً، هناك بروتوكول جديد في المدينة: المشتبه به الرئيسي - العملة المستقرة.

إثينا مدعومة من قبل نصف الداخلين في عالم العملات المشفرة، وربما سترون العديد من المواضيع عن مدى ثورتها.

في الواقع، تم تأسيسها على مفهوم بسيط ولكن قوي: إيداع stETH لبناء عملة مستقرة USDe بمعدل 1:1. يتم الحفاظ على الربط عن طريق بيع الـ ETH على منصات DEX/CEX المختلفة، مما يحافظ على موقف محايد من الدلتا.

يولد هذا الدولار الأمريكي عائد stETH (~4٪) ويقدم نسبة APY متنوعة استنادًا إلى معدلات التمويل الإيجابية على البورصات. حيث يميل الديجينز إلى أن يكونوا في معظمهم طويلي الأجل، تظل معدلات التمويل إيجابية، مع الطويلين يدفعون القصيرة. إذا كنت غير متأكد من كيفية عمل التمويل، تحقق من الموضوع أدناه لشرح بسيط.

الجزء الصعب هو الجزء المتعلق بالبيع القصير حيث يجب إيداع بعض الأموال في تبادلات العملات الرقمية المركزية ولكن هناك عدد من تبادلات العقود الآجلة اللامركزية أيضًا.

ماذا سيحدث إذا انهار أحد التبادلات؟ ماذا يحدث إذا تم إغلاق عمليات السحب؟ ماذا سيحدث إذا أصبحت أسعار التمويل سالبة؟ كل هذه هي النقاط المطروحة على X.

Ethena is currently rصغير نسبيًا، بإصدار بقيمة 250 مليون دولار أمريكي. ومع ذلك، بفضل نقاطه المصممة بذكاء (المشار إليها بمصطلح الشظايا)، وبرنامج الإحالة الذي يقدم مكافأة بنسبة 10% لإحالة الآخرين واستخدام الإحالة، والدعم من المستثمرين البارزين مثل Binance، فإنه سينمو بشكل كبير.

قد تصبح حتى كبيرة جدا لتفشل.

في الوقت الحالي، تبلغ نسبة السيطرة على الفائدة المفتوحة في بورصة مختارة لإثينا 3.57% ولكن ماذا سيحدث عندما تنمو نسبتهم؟ الآثار مهمة، ولكن التأثير الذي سيحدث على السوق سيحتاج إلى وقت للظهور.

في أي حال، فإنه زيادة مباشرة للرافعة المالية في السوق من خلال الفائدة المفتوحة، وزيادة الاعتماد على stETH.

ما الذي يمكن أن يحدث بشكل خاطئ؟ لا أعرف، ولكن قاعدي هو أن أزرع حتى يكون الأمر مبكرًا ههه

بالإضافة إلى ذلك، إذا كنت مُهمشًا في هذا السوق بينما تجلس على العملات الثابتة، فهذه فرصة جديدة ساخنة بالنسبة لك.

سيقومون بتشغيل حملة لمدة 3 أشهر أو حتى يصل إمداد USDe إلى 1 مليار دولار أمريكي.

إذا، إذا قمت بالبحث،استخدم رابط الإحالة الدائم الخاص بي للحصول على زيادة بنسبة 10٪ على نقاط الشظايا الخاصة بك.

لاحظ أنه لا يمكنك طباعة USDe بنفسك باستخدام stETH (حيث يتطلب أيضًا KYC)، لذا ستحتاج إلى شراء USDe وإيداعه في أحد حمامات السيولة لـ 20 مرة النقاط.

خطر متزايد، هل تدور المزارعون؟

وأخيرًا، قد تكون هناك بعض المخاطر المتعلقة بالرافعة المالية من قبل مزارعي التوزيع الجوي الذين يكررون مواقفهم على بروتوكولات الإقراض لتعظيم النقاط. أنت تقوم بإيداع SOL لاقتراض USDT على MarginFi، ثم تقوم بتبديل USDT بمزيد من SOL على Jupiter لإيداع SOL في Kamino لاقتراض المزيد من USDT...

هل لديك مناطق أخرى خطرة في بالك؟ اسمح لي أن أعرف في التعليقات.

الاشتراك

الآن، ماذا يحدث بعد؟ هناك عدد قليل من المحفزات الرئيسية لثلاث سلاسل كتل رائدة.

إيثيريوم

هناك ما لا يقل عن 4 محفزات صاعدة لـ ETH.

أولاً، مع وصول صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين (BTC ETF)، بدأت المضاربة تتحول نحو صندوق الاستثمار المتداول للإيثيريوم (ETH ETF).

ثانيًا، يوجد ترقية Dencun هامة للغاية لـ Ethereum ستدخل حيز التشغيل في وقت ما في مارس/أبريليتضمن 9 EIPs, مع EIP-4844 (proto-dansharding) يعتبر الأهم.

Proto-danksharding تهدف إلى خفض رسوم المعاملات للمستويات L2 وتقليل تكلفة توافر البيانات من خلال إدخال مساحة مقسمة جديدة تسمى "blobs" لتخزين البيانات.

سيقلل الرسوم التي تتعلق بالمعاملات على L2s بمقدار 10 مرات، مما قد يزيد من نشاط الشبكة على L2s ويعزز بالتالي سعر توكنات L2 بشكل محتمل.

هذا ليس كل شيء.

سيتم إطلاق Uniswap v4 قريبًا بعد الترقية (حسنًا، ربما ليس بسرعة كبيرة). يتطلب الإصدار V4 EIP-1153: 'التخزين المؤقت' الذي يعتبر أمرًا حاسمًا لـ Uniswap v4 لتقليل تكاليف الشبكة.

يجلب Uniswap v4 "الخطافات" التي هي عقود قابلة للبرمجة تعمل في مراحل مختلفة في دورة حياة حوض السيولة. يحول Uniswap من بروتوكول إلى منصة يمكن للمطورين بناء عليها.

قد يؤدي إطلاق V4 إلى زيادة سعر $UNI (في الأجل القصير حيث أن الرمز من الصعب الاحتفاظ به ضحكاً).

ثالثاً، ستبدأ Eigenlayer على الشبكة الرئيسية في النصف الأول من عام 2024.

سيزيد APYs على ETH، مما يجذب المزيد من الاهتمام إلى Eth. وسيكون هذا صحيحًا بشكل خاص عندما يبدأ الأصول الأكثر خطورة في فقدان الصالحية ويحول المتاجرون اهتمامهم مرة أخرى إلى ETH. وأعتقد أن إطلاق المزيد من الرموز في السوق سيعزز بشكل أكبر المشاعر الإيجابية لـ ETH، حيث ستدور الأرباح المحققة من هذه الرموز في النهاية مرة أخرى إلى ETH/BTC.

شكرا لLRTs يمكننا كسب عائد رهان إيثريوم (~5٪) + مكافآت من Eigenlayer إعادة الرهان (~10٪) + انبعاثات رمز بروتوكول LRT (~10٪ وأكثر). عندما يكون Eigenlayer مباشرة بالكامل، يمكننا التوقع بنسبة ~25٪ على ETH. على Pendle، بالفعل تحصل على 40% APY.التنقل في حرب القطار الخفيف السريع وما الذي يعتمد عليه.

أخيرًا، كمية الـ ETH المُراهن عليها تزداد. إنه مؤشر رئيسي يجب متابعته حيث يظهر مراهنو الـ ETH ثقتهم في تقدير سعر الـ ETH على المدى الطويل.

أعتقد أن متابعة ديناميات السحب مقابل الإيداعات هو مقياس مفيد لمتابعته إذا كنت ترغب في توقيت قمة السوق.

تقسيم بيتكوين

"التقسيم" هو مزيج مثير للاهتمام بين الميم والأعمال الجادة.

الجانب الميمي واضح، حيث يقوم بيتكوين بالارتفاع في القيمة حول وقت حدث التقسيم.

ومع ذلك، هناك أيضًا جانب جدي لذلك، الذي له عدة جوانب.

أولاً، سيقل مكافأة الكتلة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين، مما يقلل من قوة "التفريغ" بمقدار 225 مليون دولار أمريكي شهرياً.

ثانيًا، سيعزز تقسيم البتكوين السردي في النظام البيئي. الآثار هنا بالفعل.

ارتفع STX لشركة Stack بنسبة 75٪ خلال أسبوع حيث يستعد الفريق لترقية ناكاموتو. سيقلل الوقت الزمني للكتلة من 10 دقائق غير قابلة للاستخدام إلى 5 ثوانٍ. إنها ترقية رئيسية، مما يجعل Stacks أخيرًا ممتعة للاستخدام. أتوقع المزيد من التطبيقات اللامركزية والهبات الجوائز في نظام Stacks.

المكدسات ليست الوحيدة (ولكن ربما الأولى) L2 على بيتكوين. السرد L2 BTC يتفجر في الوعي مع L2 متعددة، لا سيما ميرلين، تخطط للإطلاق حول حدث التقسيم.

لكن هذه L2s معقدة، لذلك يرجى القيام ببحوثك الخاصة.

أخيرًا، في الكتلة 840،000 التي تقسم بالضبط، سيتم إطلاق بروتوكول الرموز من قبل مبتكر نظرية الأعداد الترتيبية. سيدخل في عصر جديد من تداول العملات الرديئة التي سيغارد حتى المستثمرين المتهورين في سولانا منها.

بشكل عام، مع تدفقات الفيات المؤسسية في BTC ETF وروح عالية بفضل BTCFi، المستقبل لبيتكوين يبدو مشرقًا.

سولانا

يجب أن أعترف، سولانا خيبت ظني. في الواقع جعلتني أشعر بالحزن تمامًا. :(

انخفضت تقريبا لمدة عام دون انقطاع في ضرب العملات.

انخفضت المشاعر الإيجابية حول سولانا نتيجة لذلك، ولكن هناك عامل رئيسي لسولانا لاستعادة ثقة السوق.

Solana Firedancer تهدف إلى جعل سولانا أسرع وأكثر أمانًا، مع تحسين كيفية لامركزيتها. إنها نسخة جديدة من البرنامج الذي يستخدمه المحققون، العقد التي تعالج المعاملات، على شبكة سولانا.

إنه مهم لأنه يساعد سولانا على التعامل مع المزيد من المعاملات في وقت واحد، بغاية الوصول إلى ما يصل إلى 1 مليون معاملة في الثانية! قد يجعل هذا سولانا أسرع من العديد من الأنظمة الدفع التقليدية، مثل فيزا.

يُركز Firedancer أيضًا على جعل الشبكة أكثر أمانًا من خلال تغيير كيفية تفاعل أجزائها، مما قد يساعد في منع الاختراقات وجعلها أكثر استقرارًا. على أمل ذلك.

تم تطويرها بواسطة Jump Crypto، ومن المقرر أن تطلق Firedancer بالكامل في صيف عام 2024.

بشكل عام، يبدو أن الدليل العملي الخاص بـ Mert مناسب هنا: قد يسرق Ethereum الأضواء من Solana حتى يتم إطلاق Firedancer.

ولكن ليس مضمونًا. إذا استمرت سولانا في تعطيل الخدمة حتى بعد ترقية الراقص المشتعل....

تنصيح:

1. تم نقل هذه المقالة من [[@defiignas?utm_source=byline">Ignas | بحث DeFi]، جميع حقوق النسخ محفوظة للكاتب الأصلي [@DEFIIGNAS]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسوف يتولى التعامل معها بسرعة.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي يعبر عنها الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمات المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.