Reenviar el título original '流动性再质押代币（LRT）：Explorando las oportunidades y desafíos de Restaking'.

Recientemente, el mercado ha experimentado un aumento en la actividad de Restaking, con muchos protocolos lanzando campañas de staking. El Total Value Locked (TVL) de Liquid Restaked Tokens (LRT) también ha mostrado un crecimiento significativo, alcanzando un nivel de $1.5 mil millones. La relación entre LRT y Restaking, sus ventajas y riesgos, así como los protocolos LRT disponibles en el mercado, son todos temas que merecen una exploración profunda.

Fuente de datos:DUNE

Antecedentes

Restaking se refiere a apostar de nuevo los activos después de la apuesta inicial. Esta estrategia se basa principalmente en el marco de seguridad de Ethereum, con el objetivo de mejorar la eficiencia de la utilización de capital en todo el ecosistema de criptomonedas. A través de Restaking, los apostadores no solo apoyan la seguridad de una red, sino que también proporcionan servicios de validación para múltiples redes simultáneamente, obteniendo así recompensas adicionales, lo que es muy beneficioso para aumentar los rendimientos de los activos. En resumen, Restaking abre una nueva forma para que los apostadores ganen ingresos adicionales al mismo tiempo que fortalecen la seguridad y estabilidad de múltiples redes.

Al mismo tiempo, uno de los principales problemas que enfrenta Restaking es la liquidez. Similar al staking de PoS, después del Restaking, los activos quedan “bloqueados” en los nodos, perdiendo así liquidez. Para abordar este problema, se introducen los Liquid Restaked Tokens (LRT). LRT es un token sintético emitido para ETH Restaked, ETHx u otro LST. No solo resuelve el problema mencionado anteriormente, sino que también permite un fácil acceso a Restaking y DeFi.

Comparado con LST, LRT es más complejo tanto técnicamente como económicamente. Para LST, todos los tokens subyacentes se apuestan con un único propósito, que es garantizar la seguridad de la cadena de PoS. Sin embargo, para LRT, habrá múltiples AVS (Servicios de Validación Activa), es decir, aplicaciones y redes que utilizan el Reapostamiento para garantizar la seguridad, lo que requiere la selección para el Reapostamiento, lo que conduce a la asignación de diversas recompensas adicionales de diferentes tipos.

Por lo tanto, la relación entre LRT y Restaking se puede resumir de la siguiente manera: LRT es un token sintético diseñado para abordar el problema de liquidez en Restaking, permitiendo que los activos apostados proporcionen soporte de seguridad para múltiples servicios al tiempo que brindan recompensas adicionales y rendimientos a los apostadores.

Concepto

El Token de Restaking Líquido (LRT) es una nueva primitiva de liquidez en el mercado de criptomonedas, destinada a mejorar la eficiencia de capital de los activos. En las actividades tradicionales de minería de liquidez, los usuarios depositan sus activos criptográficos en piscinas de liquidez para ganar recompensas, pero estos activos generalmente no son utilizables durante el período de staking. LRT permite a los usuarios restakear activos que ya están staked, logrando así una mayor eficiencia de capital y aumentando la liquidez y flexibilidad de los activos.

Ventajas

1. Mejora de la eficiencia del capital: A través del mecanismo de restaking, los usuarios pueden participar aún más en otros proyectos de staking o actividades de préstamo sin retirar sus activos de staking originales. Esto permite a los usuarios establecer seguridad sin utilizar directamente tokens nativos. El ETH con stake puede garantizar simultáneamente la seguridad de la red Ethereum y los Servicios de Validación Activa (AVS), mejorando así la eficiencia del capital.
2. Maximizando Retornos: LRT permite a los usuarios obtener múltiples retornos del mismo activo. Los apostadores pueden ganar recompensas de actividades de validación que respaldan múltiples servicios sin la necesidad de fondos adicionales. Esto no solo mejora su eficiencia de capital, sino que también aumenta las recompensas relacionadas con los servicios de validación. Las recompensas básicas incluyen recompensas por participación en ETH, recompensas por reinversión en AVS y recompensas adicionales por la utilización de LRT.
3. Liquidez mejorada: El protocolo LRT resuelve los desafíos de liquidez al volver a apostar el ETH depositado entre varios operadores, estandarizando la asignación de recompensas y riesgos, y proporcionando representaciones tokenizadas de ETH y recompensas que representan su nueva apuesta. Esto permite a los usuarios aprovechar aún más estos tokens en otros protocolos DeFi para obtener beneficios adicionales. La introducción de este mecanismo ayuda a aumentar la liquidez del mercado, haciendo que los activos sean más activos, y contribuye a la prosperidad de todo el ecosistema de criptomonedas.

Riesgos

1. Mayor complejidad: El restakeo introduce una complejidad que los inversores necesitan comprender y gestionar. Deben entender no solo los mecanismos básicos de staking y recompensa, sino también cómo restakear efectivamente los activos en múltiples redes para maximizar los rendimientos. Esto puede ser un desafío para los inversores novatos. Además, la introducción de LRT implica la elección y evaluación de múltiples AVS diferentes, así como la forma de asignar los activos en staking entre ellos para lograr una estructura de recompensa optimizada.
2. Riesgos de contratos inteligentes: La implementación de LRT se basa en la interacción de múltiples capas de contratos inteligentes. Teóricamente, cada capa adicional de contratos inteligentes introduce nuevas vulnerabilidades o fallos de seguridad, lo que podría llevar al robo o pérdida de activos. La complejidad y la interactividad de los contratos inteligentes hacen que la auditoría y verificación exhaustivas sean más difíciles, aumentando los riesgos técnicos a los que se enfrentan los inversores.
3. Riesgos de liquidez: Aunque LRT tiene como objetivo mejorar la liquidez al proporcionar tokens representativos para los activos restakeados, la liquidez de estos activos puede seguir viéndose severamente afectada en condiciones de mercado extremas, como fluctuaciones drásticas o ventas de pánico. La mayoría de los protocolos LRT son fáciles de ingresar pero difíciles de salir. En estas situaciones, los activos restakeados pueden ser difíciles de convertir rápidamente en liquidez, aumentando así el riesgo de liquidación.
4. Riesgos de gobernanza: Debido a la complejidad técnica y económica de los protocolos de LRT, sus estructuras de gobernanza y procesos de toma de decisiones son relativamente complejos. Esta complejidad puede llevar a una gobernanza ineficiente o permitir que grupos de interés minoritarios manipulen decisiones del protocolo para beneficio personal, perjudicando así los intereses de la mayoría de los poseedores. Además, la necesidad de elegir el restaking para múltiples AVS aumenta aún más la complejidad y dificultad de la gobernanza, lo que podría conducir a decisiones de gobernanza opacas y mayores barreras para la participación.

En conclusión, como innovación financiera, LRT aporta una mayor eficiencia de capital y mayores rendimientos potenciales, pero también conlleva mayores riesgos y complejidad de gestión. Antes de participar, los inversores deben evaluar cuidadosamente su tolerancia al riesgo y estrategias de inversión para asegurarse de que comprenden completamente los mecanismos relevantes y los riesgos potenciales.

Inventario del proyecto:

1. Eigenlayer: Un proyecto líder construido en Ethereum, presentando un nuevo primitivo en seguridad cripto-económica llamado restaking. Este primitivo permite reutilizar ETH en la capa de consenso. Los usuarios que tienen ETH nativo apostado o usan LST para apostar ETH pueden optar por unirse al contrato inteligente EigenLayer para re-apostar su ETH o LST, extendiendo la seguridad cripto-económica a otras aplicaciones en la red para ganar recompensas adicionales.
2. Kelp DAO: Una plataforma de participación de liquidez multi-cadena iniciada por ex miembros del equipo de Stader Labs, actualmente enfocada en construir una solución LRT llamada rsETH en EigenLayer para proporcionar liquidez a activos ilíquidos depositados en EigenLayer y otras plataformas de reestablecimiento. Actualmente, Kelp DAO no cobra ninguna tarifa por los depósitos de LST. Esto significa que los usuarios pueden depositar libremente ETHx, sfrxETH y stETH en la aplicación Kelp sin incurrir en ninguna tarifa.
3. Restake Finanzas: El primer protocolo en lanzar el staking de liquidez modular en EigenLayer, proponiendo un método de re-staking de rendimiento descentralizado que permite a los usuarios ganar recompensas por staking de Ethereum y recompensas nativas de EigenLayer sin bloquear activos o mantener infraestructura de staking. Restake Finance será apoyado por Restake Finance DAO, asegurando que el proyecto permanezca fiel a su naturaleza descentralizada y se alinee con los intereses de las partes interesadas. El DAO será gestionado utilizando el token RSTK, con el objetivo principal de crear valor para los titulares de tokens a través de la gobernanza y generación de ingresos.
4. Protocolo Renzo: El primer protocolo nativo de restaking lanzado en la red principal de EigenLayer. Proporciona una interfaz para el restaking en EigenLayer, eliminando barreras técnicas, asignación de recursos y gestión de riesgos. También crea nuevos elementos primitivos y consideraciones de diseño para las aplicaciones AVS, promoviendo la innovación abierta y la construcción flexible de sistemas distribuidos abiertos.
5. Puffer Finanzas: El primer protocolo nativo de participación en liquidez en Eigenlayer, que hace que la participación nativa en EigenLayer sea más accesible. Permite a cualquiera ejecutar un validador de Ethereum PoS mientras aumenta sus recompensas. Los participantes y operadores de nodos crean conjuntamente un efecto de volante, acelerando la tasa de crecimiento de Puffer más allá de los protocolos tradicionales de participación en liquidez. Sin embargo, para garantizar que Puffer nunca represente una amenaza para la neutralidad de confianza de Ethereum, el Umbral de Ráfaga establece el límite máximo de Puffer en el 22% del conjunto de validadores.
6. etherFi: Un protocolo descentralizado y no custodio de delegación de staking con tokens derivados de staking de liquidez. Una característica notable de ether.fi es que los stakers controlan sus claves privadas. El mecanismo de ether.fi también permite la creación de un mercado de servicios de nodos donde los stakers y los operadores de nodos pueden registrar nodos para proporcionar servicios de infraestructura, con los ingresos de estos servicios compartidos entre stakers y operadores de nodos.
7. Red Swell: Un protocolo de participación no custodia que introduce rswETH. Con Swell, los usuarios pueden obtener ingresos pasivos al participar o volver a participar ETH para recibir recompensas de blockchain y recompensas AVS recuperadas. A cambio, los usuarios pueden recibir tokens de liquidez rentables (LST o LRT) para retener o participar en un ecosistema DeFi más amplio.
8. Stakestone: Un protocolo LST de cadena completa destinado a llevar recompensas de apuesta nativas y liquidez a L2 de manera descentralizada. Con su arquitectura altamente escalable, StakeStone no solo admite pools de apuesta líderes, sino que también es compatible con el próximo restaking. También establece un mercado de liquidez multi-cadena basado en STONE. StakeStone es pionero en la primera solución de apuesta líquida descentralizada a través de un mecanismo innovador llamado OPAP. A diferencia de los métodos tradicionales que dependen de billeteras MPC, StakeStone ofrece activos subyacentes y rendimientos totalmente transparentes. Además, OPAP permite la optimización de los activos subyacentes de STONE, asegurando que los titulares de STONE obtengan automáticamente y sin esfuerzo recompensas de apuesta optimizadas.
9. Babilonia: La "Capa Propia para el ecosistema BTC," Babilonia está cambiando fundamentalmente la forma en que extendemos Bitcoin extrayendo seguridad de la cadena de Bitcoin y compartiéndola con varias cadenas de PoS. Babilonia está desarrollando un protocolo de participación en Bitcoin que permite a los titulares de Bitcoin apostar sus BTC en cadenas de PoS y ganar recompensas de participación (y re-participación) para asegurar cadenas de PoS, aplicaciones y cadenas de aplicaciones. A diferencia de los métodos existentes, el innovador protocolo de Babilonia elimina la necesidad de puentes, envoltorios, ganchos o custodia de Bitcoin apostado.
10. Picasso: Con el objetivo de introducir el concepto de Restaking en la blockchain de Solana, Picasso permite a los stakers reutilizar sus activos para restaking en Solana y otras redes a través de un método de restaking de liquidez similar a EigenLayer, para ganar ingresos adicionales. El protocolo enfatiza particularmente el aprovechamiento de la seguridad cripto-económica para proporcionar garantías adicionales para varias aplicaciones y servicios descentralizados. De esta manera, Picasso no solo aumenta la liquidez de activos, sino que también promueve la seguridad y estabilidad general de la red a través de mecanismos de seguridad compartidos.

Estos proyectos muestran la diversidad e innovación en el campo de la LRT, al mismo tiempo que señalan el potencial y la dirección de desarrollo del mercado de restaking. Al elegir participar en estos proyectos, se recomienda realizar una investigación detallada sobre sus características, riesgos y posibles rendimientos para tomar decisiones de inversión informadas.

Conclusión

La introducción de LRT marca un salto innovador en el campo del staking de criptomonedas. Al desbloquear la liquidez de los activos staked, LRT permite que estos activos sean restaked en múltiples redes y servicios para ganar ingresos adicionales, mejorando así la eficiencia de capital y los rendimientos potenciales.

Sin embargo, como todas las innovaciones, LRT también conlleva riesgos, incluida una mayor complejidad técnica, posibles vulnerabilidades de seguridad en contratos inteligentes y el impacto de las fluctuaciones del mercado. Antes de participar, los inversores deben comprender a fondo estos riesgos y formular estrategias de gestión de riesgos correspondientes para garantizar un control efectivo de posibles pérdidas mientras buscan beneficios.

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