Текущее состояние кредитования DeFi

Протоколы децентрализованных финансовых услуг переживают восходящий тренд, с объемом кредитования, увеличившимся почти на 250% год к году, с 3,3 миллиарда долларов в 1 квартале 2023 года до 11,5 миллиарда долларов в 1 квартале 2024 года.

В то же время растет спрос на включение большего количества длиннохвостых активов в белый список залогов. Однако добавление новых активов значительно увеличивает риск для пула активов, тем самым затрудняя поддержку протокола кредитования большего количества залогов.

Для управления дополнительным риском протоколы кредитования должны использовать инструменты управления рисками, такие как капиталы депозита/займа, консервативные коэффициенты займа к стоимости актива (LTV) и высокие штрафы за ликвидацию. Тем временем изолированные пулы кредитования предлагают гибкость в выборе активов, но сталкиваются с проблемами фрагментации ликвидности и низкой эффективностью капитала.

Кредитование DeFi восстанавливается благодаря инновациям, переходя от чисто «безразрешительного» кредитования к «модульному» кредитованию. «Модульное» кредитование отвечает требованиям более широкой базы активов и позволяет настраивать уровень риска.

Основа модульных платформ кредитования заключается в:

Основной уровень обработки функциональности и логики

Абстракция и агрегация слоев, обеспечивающих удобный доступ к функциям протокола без увеличения сложности

Цель модульных платформ кредитования: базовые примитивы уровня основы с модульной архитектурой, которая подчеркивает гибкость, адаптивность и поощряет инновации продуктов, ориентированных на конечного пользователя.

В переходе к модульному кредитованию стоит отметить два основных протокола - Morpho Labs и Euler Finance.

Далее будет выделены уникальные особенности этих двух протоколов. Мы углубляемся в компромиссы, необходимые для превзойти денежные рынки DeFi, все уникальные особенности, улучшения и условия, необходимые для модульного кредитования.

Морфо

Morpho был изначально запущен как улучшение протоколов кредитования и успешно стал третьей по величине платформой по кредитованию на Ethereum с депозитами, превышающими 1 миллиард долларов.

Решения для модульных рынков кредитования: решение Morpho для развития модульных рынков кредитования состоит из двух отдельных продуктов: Morpho Blue и Meta Morpho.

Увеличение ликвидности от Morpho

До появления Morpho Blue фрагментация ликвидности была значительным недостатком изолированных рынков кредитования. Однако команда Morpho справилась с этим вызовом благодаря агрегации на двух уровнях: кредитные пулы и хранилища.

Повторная агрегация ликвидности: Заимствуя у изолированных рынков через хранилища Meta Morpho, можно избежать фрагментации ликвидности. Ликвидность каждого рынка агрегируется на уровне хранилища, обеспечивая пользователям ликвидность для вывода, сравнимую с многопараметровыми пулами займов, сохраняя при этом рыночную независимость.

Общая модель расширяет ликвидность за пределы кредитных пулов

Хранилище Meta Morpho улучшает ликвидность заимодателей, делая его превосходным по сравнению с одним кредитным пулом. Ликвидность каждого хранилища сосредоточена на Morpho Blue, что позволяет любому заимодателю в том же рынке получить выгоду.

Хранилище значительно повышает ликвидность для кредиторов. Поскольку депозиты накапливаются на Blue, последующие пользователи, вносящие средства на тот же рынок, увеличивают доступные для вывода средства для пользователей и их хранилищ, обеспечивая дополнительную ликвидность.

Euler

Euler V1 революционизировал DeFi-кредитование, поддерживая неосновные токены и предоставляя платформу без разрешения. Однако Euler V1 был прекращен после нападения с флеш-кредитом в 2023 году, что привело к убыткам более $195 миллионов.

Euler V2 - это более адаптивный и модульный примитив кредитования, включающий в себя:

Набор Euler Vault Kit (EVK): Позволяет без разрешения развертывать и настраивать залоговые хранилища.

Коннектор сейфа Ethereum Vault (EVC): Позволяет сейфам подключаться и взаимодействовать, улучшая гибкость и функциональность.

Euler V2 должен быть запущен в этом году, и есть любопытство, сколько времени потребуется, чтобы занять прочные позиции на конкурентном рынке кредитования DeFi. Ниже приведен обзор областей применения Euler V2, выделяющий уникальные продукты DeFi, которые можно достичь с использованием его модульной архитектуры.

Сравнение Морфо и Эйлера

Сравнение Морфо и Эйлера показывает их основные различия, происходящие из различных дизайнерских решений. Оба проекта разработали механизмы для достижения похожих конечных целей: снижение штрафов за ликвидацию, упрощение распределения вознаграждений и учет плохих долгов.

Morpho: Его решения ограничены изолированными рынками кредитования с единственным механизмом ликвидации и в основном используются для кредитования токенов ERC-20. Euler V2: Поддерживает кредитование мульти-активных пулов, позволяет настраивать логику ликвидации и стремится стать основным уровнем для кредитования всех типов оборотных и необоротных токенов.

утверждение:

1. Эта статья воспроизводится из [chaincatcher], с оригинальным названием «Delphi: Модульное кредитование - следующий этап рынка DeFi», написанным [Delphi Digital]. Если есть возражения против воспроизведения, пожалуйста, свяжитесь с Команда Gate Learn, и команда незамедлительно решит проблему в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются личными взглядами автора и не являются инвестиционными советами.

3. Переводы статьи на другие языки были сделаны командой Gate Learn и не должны копироваться, распространяться или использоваться без упоминанияGate.io.