2025 полон неопределенностей, но с правильной стратегией возможны возвраты.

Этот год полон неопределенностей. История ИИ, которая когда-то поддерживала американский фондовый рынок, теперь подвергается сомнениям; пока неясно, как второе президентство Трампа повлияет на финансовое положение обычных американцев, и увидим ли мы снова рост инфляции, оказывающий давление на акции и облигации. Чтобы помочь инвесторам преодолеть этот неопределенный период, мы проконсультировались с инвестиционными экспертами относительно некоторых основных проблем, с которыми инвесторы столкнутся в этом году. Хотя этот год полон рисков, правильная стратегия может принести доходы.

1. Насколько вероятен значительный спад индекса S&P 500 в этом году? Как мне подготовиться?

Майкл Цембалест, председатель рыночной и инвестиционной стратегии в J.P. Morgan Asset Management, говорит, что индекс S&P 500 вырос более чем на 20% ежегодно за последние два года, что произошло всего 10 раз с 1871 года. Цембалест ожидает, что рынок вырастет к концу этого года, но он также отмечает, что может произойти падение до 15%, что не является редкостью. За последние 100 лет индекс S&P 500 падал на 10% или более в 60 лет.

Учитывая потенциал рыночной волатильности, лучше задать вопрос: когда вам понадобятся деньги? Каждому спаду обычно следует новый пик, так что если вы можете подождать несколько лет, у вас не должно возникнуть никаких проблем. Также тщательно изучите ваше распределение активов. Просто владение Индексом S&P 500 недостаточно, поскольку десять лучших акций (в основном технологические акции) составляют около двух пятых рыночной стоимости индекса, по сравнению с примерно четвертью в 2000 году.

Бен Инкер, заместитель руководителя по распределению активов в GMO LLC, предлагает диверсифицированный инвестиционный подход путем покупки биржевых фондов (ETF), отслеживающих равновесную версию индекса, где каждая компания составляет около 0,2% от общей стоимости. Он говорит: «В долгосрочной перспективе это хороший подход для того, чтобы избежать чрезмерного увлечения любым текущим инвестиционным увлечением».

2. Все еще имеет смысл традиционный портфель 60/40?

В течение многих лет финансовые планировщики рекомендовали портфель из 60% акций и 40% облигаций, который обеспечивал хорошие доходы при более низком риске по сравнению с владением только акциями. Однако логика этого портфеля (т.е. когда акции падают, облигации растут, и наоборот) полностью рухнула в 2022 году. С ростом инфляции и агрессивным повышением процентных ставок Федеральной резервной системой как акции, так и облигации пострадали. Недавно американские акции и облигации часто двигались параллельно.

Больше инвестиционных менеджеров сейчас предлагают выделить часть портфеля 60/40 на так называемые альтернативные активы - частные ценные бумаги, которые не двигаются синхронно с общественными рыночными активами. Добавление этих активов может ввести новые риски, но также может увеличить долгосрочные доходы. Синаид Колтон Грант, главный инвестиционный директор BNY Mellon Wealth Management, говорит, что компании становятся публичными позже, что означает, что инвесторы общественного рынка упускают более высокие доходы, полученные на более ранних этапах роста компании. "Если у вас нет доступа к частным акциям или венчурному капиталу, вы упускаете возможности." Она считает, что для воспроизведения результатов портфеля 60/40 в конце 1990-х годов частные ценные бумаги должны составлять примерно четверть портфеля.

Не все согласны с этим мнением. Джейсон Кепхарт, директор по рейтингу мультиактивов в Morningstar, говорит, что добавление частных активов к портфелю 60/40 «добавляет сложности и издержки, а методы оценки сомнительны». Он утверждает, что сила стратегии 60/40 заключается в ее простоте, что делает ее «более понятной для инвесторов и помогает им долгосрочно придерживаться портфеля».

3. Если я избегаю рисков, стоит ли инвестировать в долговые обязательства США? Вернутся ли облигационные вигиланты?

Бондовые стражи - крупные инвесторы, требующие более высоких доходностей по государственным облигациям, чтобы выразить свое недовольство избыточными государственными расходами. Хотя детали новых планов государственных расходов неясны, существуют опасения, что дефицит бюджета США ухудшится в следующие годы, что может привести к повышению доходности по казначейским облигациям.

Текущая доходность 10-летних казначейских облигаций составляет около 4,6%, что близко к 18-летнему максимуму. Таким образом, стоит ли инвесторам воспользоваться этой возможностью? Лесли Фальконио, руководитель стратегии по налогооблагаемым фиксированным доходам в UBS Global Wealth Management, говорит, что до недавнего времени фирма была склонна закрепить доходность на 5-летних казначейских облигациях. Однако она считает, что, учитывая ожидания UBS в отношении того, что экономический рост будет оставаться выше среднего, но замедлится, и инфляция снизится, доходность 4,8% до 5% на 10-летних казначейских облигациях представляет собой хорошую возможность для покупки. Что касается 30-летних казначейских облигаций, она говорит: "Учитывая текущую волатильность и неопределенность политики, мы считаем неразумным продлевать инвестиционный горизонт до 30 лет при таком уровне доходности, поскольку соотношение риска и вознаграждения не является благоприятным."

Для тех, у кого есть сберегательные счета с высоким доходом или срочные депозиты на один год, доходность в 4,6% может показаться невысокой, поскольку эти продукты также предлагают сходные доходы. Однако ставки по сберегательным счетам могут изменяться в любое время, а с депозитами на один год нельзя гарантировать тот же уровень при продлении через год.

4. Как я могу защитить свои активы от роста цен?

Президент Трамп пообещал "победить инфляцию", но в то же время он настаивает на повышении тарифов и снижении налогов, что может усугубить инфляцию. Стратег портфеля Morningstar Эми Арнотт говорит, что для инвесторов в возрасте 20 и 30 лет инфляция может не быть основной проблемой, потому что со временем заработная плата должна держаться нарастающих цен, а стоимость акций обычно растет быстрее, чем инфляция. Арнотт считает, что "в долгосрочной перспективе акции являются одним из лучших защит от инфляции."

Те, кто планирует выйти на пенсию в следующем десятилетии, могут рассмотреть специализированные инструменты по защите от инфляции, такие как товары. Арнотт говорит, что диверсифицированные фонды сырьевых товаров могут включать нефть, природный газ, медь, золото, серебро, пшеницу и соевые бобы. Недавно некоторые из этих фондов показали хорошие результаты, поэтому если выбирать один, Арнотт рекомендует сравнивать откорректированные по риску доходы от этих инвестиций, а не сосредотачиваться на абсолютной производительности.

Для пенсионеров или тех, кто планирует выйти на пенсию в ближайшее время (кто не может скомпенсировать инфляцию за счет увеличения заработной платы), Арнотт рекомендует приобретение облигаций, защищенных от инфляции, привязанных к индексу потребительских цен. Она предлагает покупать 5-летние и 10-летние TIPS, а не 30-летние TIPS, поскольку последние представляют слишком большой риск для тех, кто не планирует удерживать их до погашения.

5. Следует ли мне добавить криптовалюту в свой портфель?

С президентом, который запустил мемкоин, и министром финансов Скоттом Бессентом, раскрывшим (и продавшим) свои криптовалютные активы, криптовалюты все более становятся частью массовой культуры. Инвесторы теперь могут покупать криптовалютные ETF, и миллиарды долларов влились в iShares Bitcoin Trust (IBIT), который был запущен всего год назад, помогая поднять цену биткоина почти на 60% всего за шесть недель после выборов.

Однако долгосрочный прогноз для криптовалюты остается неопределенным; например, недавно биткоин немного сдал позиции. В результате некоторые консультанты предлагают, чтобы инвесторы, настаивающие на добавлении криптовалют в свой портфель, ограничили свою экспозицию менее чем 5%, причем для тех, кто приближается к пенсии, рекомендуется еще более низкий процент. Главный стратег по рынкам компании Miller Tabak + Co. Мэтт Мейли говорит, что молодые инвесторы могут позволить себе немного большее выделение на крипто, но они должны балансировать риск, инвестируя в «приносящие денежные средства, стабильные и надежные компании». «Вы бы не хотели иметь 10% в биткоинах и 90% в технологических акциях».

6. Взорвался ли пузырь искусственного интеллекта?

Двухлетний бычий рынок искусственного интеллекта получил удар в январе после выпуска чатбота, разработанного стартапом DeepSeek, который заставил инвесторов пересмотреть некоторые основные предположения. DeepSeek заявила, что не может получить доступ к передовым полупроводникам, поэтому быстро разработала модель с использованием более дешевых чипов, которая, казалось, соответствовала моделям лидеров искусственного интеллекта в США по некоторым показателям. 27 января акции NVIDIA, доминирующего в области передовых чипов искусственного интеллекта, упали на 17%, уничтожив $589 миллиардов рыночной стоимости, что стало самым крупным однодневным потерями в истории американского фондового рынка.

Возможность того, что искусственный интеллект может не требовать дорогих микросхем, вызвала вопросы оценки NVIDIA и других американских гигантов в области искусственного интеллекта. Аналитики тщательно изучают модель DeepSeek, чтобы подтвердить ее утверждения и определить, достиг ли пик американский бум в области искусственного интеллекта. Безусловно, прогресс Китая в этой технологии быстрее, чем ожидают многие. Некоторые инвестиционные менеджеры видят лучик надежды в DeepSeek, поскольку возможность для большего числа компаний и потребителей приобрести эту технологию может оказать большее влияние на искусственный интеллект. Однако высокие оценки ведущих технологических акций заставили некоторых управляющих портфелем быть осторожными в вопросе вложения новых средств, вместо этого они предпочитают недооцененные сегменты американского рынка, такие как здравоохранение и потребительские товары, или ищут лучшие возможности за рубежом.

7. Насколько изменение климата повлияет на мой план пенсионных накоплений?

Краткий ответ: Много. Для большинства пенсионеров собственность на жилье является их наиболее ценным активом, особенно если они жили в доме десятилетиями и выплатили ипотеку. Полная собственность на жилье обеспечивает защиту от расходов на жилье и избавляет от неопределенности повышения арендной платы. Но с увеличением экстремальных погодных явлений стоимость страхования жилья растет, и этот логический вывод, кажется, ослабевает.

Согласно исследованию более чем 47 миллионов домохозяйств, с 2020 по 2023 год средняя премия по домашнему страхованию увеличилась на 13%, скорректированная на инфляцию. Однако многие крупные страховые компании больше не предлагают новые полисы домашнего страхования в высокорискованных районах или предлагают ограниченное покрытие, особенно в солнечных прибрежных сообществах, где американцы обычно проводят свои последние годы. Например, в 2021 году около 13% добровольных полисов на домашнее страхование и от пожара в Калифорнии не были продлены.

Очевидно, все больше пожилых людей вынуждены отказываться от страхования из-за нехватки наличности. По данным Института информации по страхованию, с 2019 года процент американцев без домашнего страхования более чем удвоился и составил 12%. «Это ставит пенсионеров в трудное положение», - говорит главный экономист Redfin Дэрил Фэрвезер. «Им приходится либо сталкиваться с высокими, быстро растущими премиями каждый месяц, либо рисковать потерей своего дома.

8. Станет ли жилье более доступным в краткосрочной перспективе?

Текущая ставка по 30-летнему фиксированному ипотечному кредиту составляет около 7%, что выталкивает многих покупателей жилья из рынка кредитования. Нынешние владельцы жилья с старыми кредитами под 3% или 4% мало заинтересованы в их продаже, потому что это означало бы взятие нового ипотечного кредита под сегодняшние ставки. Главный экономист Moody’s Analytics Марк Занди говорит, что из-за серии политик, проводимых администрацией Трампа, которые могут привести к инфляции, ставки по ипотечным кредитам вряд ли скоро снизятся до уровня около 6%.

Уровень вакансий в домах более низкой ценовой категории (до $400 000) составляет около 1%, что близко к историческим минимумам. Это свидетельствует о том, что как рынок продаж жилой недвижимости, так и рынок аренды будут продолжать испытывать высокие цены. Не стоит ожидать, что новые дома смогут удовлетворить спрос, поскольку иммигранты (которые столкнулись с риском депортации в период президентства Трампа) составляют почти треть строительного персонала, и около половины из них не имеют законного статуса. Занди говорит: "Жилье останется недоступным в этом году и в перспективе будущего".

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [ForesightNews]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [Сюзанна Ули, Bloomberg Businessweek]. Если у вас есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесь Gate Learnкоманда, команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.
3. Другие языковые версии статьи переведены коллективом Gate Learn и не упоминаются в Gate.io , переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или использована в качестве исходного.