上周標志着$BTC現貨ETF在兩個月以來首次出現淨流出，打斷了持續的資金流入。盡管規模不大，但這反映出在價格停滯在$120K以下時的謹慎態度。

$姨太現貨ETF的資金流入在7月衝鋒後放緩，但流入仍然保持積極。盡管最近價格回吐，但投資者的需求並未轉爲淨流出。

對於$BTC，$109K–$116K之間的空檔正在逐漸被下探填補。階梯形態指向過去一個月投資者的穩定參與。目前，我們看到$118K–$120K區間的發放有限，這表明這些持有者選擇繼續持有。

在過去的24小時內，絕大多數$BTC的交易量來自短期持有者(STH)：
🔸STH：$18.24B (85.5%)
🔸LTH： $3.10B (14.5%)
🔸總支出：$21.34B
這表明此次拋售主要是由近期買家而非長期投資者推動的。

盡管$BTC下跌了-3.2%和$ETH下跌了-6%，強制平倉仍然很低($110M/$132M)，OI回撤也很溫和。這一走勢看起來更像是現貨驅動的拋售，而不是衍生品的清倉。目前還沒有槓杆級聯的跡象。

一個基於年齡羣體的復合指數顯示，大多數新的 #Bitcoin# 持有者仍然處於盈利狀態。隨着指數趨向+1σ，市場動能總體保持建設性。

$BTC 仍然高於所有短期持有者子羣體成本基礎 (24小時–3個月區間：$110K–$117K)。這與低交易量板塊的對齊表明在回吐的情況下有強大的支撐。

盡管$ETH交易接近2024年3月的高點，但未實現利潤遠低於當時。那時， #ETH# 在相對未實現利潤上達到了+2σ (標準差)，價格爲$3.98K - 而今天它僅接近+1σ。現在如果移動到+2σ將意味着大約$4.9K $ETH.

#Bitcoin# 的未實現利潤佔市值的百分比突破了+2σ帶，這是一個歷史上與狂熱階段相關的水平。該設置與之前的歷史最高點環境相似，強化了潛在的拋壓。

所有$BTC持有者的總未實現利潤達到了新的高點$1.4T。如果價格繼續漲，這種巨大的紙面收益集中將爲潛在的未來發放壓力奠定基礎。

#Bitcoin# 長期持有者 - 持有155天或更長時間的投資者 - 盡管近期發放，仍然掌握着53%的供應量。這種持久的集中信號表明，如果價格漲，可能會釋放更多供應 - 需要持續的需求來吸收它。

LTH/STH供應比率 - 比較長期投資者持有的$BTC供應與新進入者 - 在30天內降低了11%，反映出持續的發放輪換。這一模式在之前的歷史最高點之前出現，突顯出投資者定位的結構性一致轉變。

#Bitcoin# 在周末吸收了96億美元的拋售，因8萬BTC通過場外交易轉移。然而，市場影響微乎其微——展示了深厚的流動性和結構韌性。請閱讀最新的鏈上周報，以獲取此事件的完整事後分析：

#ETH# 的 +1σ 活躍實現價格區間 - 當前爲 $4.5K - 標志着當前上衝行情的一個關鍵上行閾值。這個水平在2024年3月和2020-21週期中曾作爲阻力。突破此水平通常預示着市場的狂熱和結構性不穩定風險的上升。

#Ethereum# 永續交易量主導權最近首次超過 #Bitcoin# ，自 2022 週期低點以來 - 標志着在 $姨太 上創下的最大交易量偏差。此次變化確認了投機興趣向 #altcoin# 領域的有意義輪換。

#Ethereum# 持倉量 主導地位已攀升至近40%，爲2023年4月以來的最高水平。僅有5%的日子出現過更高的讀數。這標志着投機焦點的明顯轉變，資金在邊際上從 $BTC 輪換到 $ETH。

在周末之前略微下探後，主要 #altcoins# 的期貨未平倉合約正在恢復。$姨太、$SOL和$XRP的合並未平倉合約急劇反彈至$44.2B，距離上周的高點($45B)僅一步之遙。$姨太的未平倉合約波動最大，而$SOL和$XRP則相對穩定。

$BTC 期權偏斜顯示出不尋常的分歧：1M 看跌期權以溢價 (+4.6%) 交易，而 1W 偏斜滯後。
這表明近期看漲情緒，交易者使用1W看漲期權，而1M下行保護信號則表明對反彈的對沖或獲利了結。