emilyvuong

🟠預測到2026年，黃金的總需求量可能達到約4,900噸，創下歷史新高，並且是連續第二年的增長。
珠寶需求預計將額外增加約100噸，達到約1,700噸，為2024年以來的最高水平。
中央銀行持續淨買入約1,000噸，維持歷史高位區域。
實物黃金ETF可能吸引約900噸的淨資金流入，連續第二年保持強勁的資金流入。
金條和金幣的需求保持穩定，約在1,300噸左右。
到處都在談論黃金。令人好笑的是，當金價大幅上漲時，世界卻在加速積累黃金。

🟠 特朗普將關稅稅率從10%提高至15%，根據1974年貿易法第122條。這是一個允許總統在不經國會批准的情況下，最多實施150天關稅的工具。效果顯著，但政治阻力較少。但必須清楚：
- 根據第232條的關稅，涉及國家安全——鋼鐵、汽車等，仍然存在。
- 根據第301條的關稅，用於懲罰不公平貿易行為——主要針對中國，仍然保持不變。
-> 換句話說，15%的稅率並不取代整個舊結構。它是在現有基礎上額外增加。
📊 根據彭博的估算圖表：
- 中國、印度、巴西、印尼是如果維持15%情景下受影響最嚴重的群體。
- 越南、韓國、日本都在雙位數增稅區域內。
- 一些簽署雙邊協議的國家是否能獲得豁免尚不明朗。
🌍 各國的初步反應：
- 歐盟暫停與美國的貿易協議批准程序。
- 印度推遲對美國的訪問，以敲定臨時協議。
- 澳大利亞反對，因為新稅率高於之前預期。
問題是，新稅是否會對已簽署協議的國家徵收？會取代舊稅還是僅僅累加？150天後將以何種機制延長？
市場不怕壞消息，市場怕的是政策的不確定性。

🟠 AI 是推動經濟的跳板還是詛咒？白領末日循環震盪與幽靈GDP的陰影
一個經濟體可以提高生產力卻仍然變得貧困。這並不遙遠，世界在工業革命中已經見證過這一點。Citrini Research 提出了一個2028年的情景，當科技加速由AI推動，導致消費斷裂。
📌 2028年情景：由AI引發的勞動市場斷裂，取代了太多事物
- 美國失業率：10.2%
- 標普500指數：自2026年10月高點下跌38%
- 震盪集中在“白領”群體(那些以腦力工作為主的人)
- AI大規模取代律師、程式設計師、會計師、中介管理者、金融人員。
隨之而來的連鎖反應：企業通過自動化優化成本 -> 裁員辦公室員工 -> 家庭收入下降 -> 消費縮減 -> 利潤空間被侵蝕 -> 企業不得不加大AI投入以保護利潤。
這一切形成了一個自我鞏固的循環。不是傳統的需求疲軟引發的經濟衰退，而是生產率過快提升超過社會的吸收能力所致。
📌 幽靈GDP——增長未伴隨大多數民眾的收入
- 產出仍在增加，企業仍有營收。AI仍在產出。但資金沒有流向勞動者，而是流向大公司，導致實際消費需求疲軟。
10%的知識工作者貢獻了50%的(旅遊、汽車、高科技、高端服務)消費，但在未來兩年內，這一群體將面臨大規模裁員。美國經濟本就依賴消費(佔GDP約70%)。當最大消費層受到影響，乘數效應將反轉。
📌 AI代理人也將通過改變消費者行為來破壞市

📍 $17B 首日交易量 - $IQMM 已超越所有ETF發行紀錄
ProShares GENIUS Money Market ETF - 代碼 $IQMM - 剛剛創下首日交易量。這個數字遠超任何ETF的紀錄：
📌 $17B $IBIT BlackRock的比特幣ETF (：約)首日
📌 BlackRock的ESG ETF $1B 由退休金支持 (：約)
📌 IQMM目前的交易量約是過去大規模紀錄的8倍
$2B
不是加密貨幣ETF。這是ProShares GENIUS Money Market ETF——一個貨幣市場ETF，設計用來持有超短期資產，主要包括：
- 美國國庫券
- 高品質商業票據
- 流動性貨幣市場工具
-> 本質上，它類似一個產生收益的現金基金——類似$IQMM 或$BIL ——但具有上市ETF的結構。
$SHV 被解釋為來自個人資金。但肯定有大型機構或現金管理結構的參與流入。
看起來像是坐在一堆現金上的人，但也不完全相信美國，想找地方投資UST。#IQMM可以暴露UST，但不用擔心到期展期問題。

📍 12月PCE意外超出預期：通脹降溫故事受阻
📌 頭條PCE (同比): +2.9% (高於預測的+2.8%，與上月持平)
📌 核心PCE (同比): +3.0% (高於預測的+2.9%，較11月的+2.8%上升)
📌 按月 (MoM) 表現均好於預期：
- 頭條：+0.4% (+0.3%預測，+0.2%上月)
- 核心：+0.4% (+0.3%預測，+0.2%上月)
-> MoM增幅是上月的兩倍。通脹動能回歸。
📌 報告中的數據：
- 個人收入：+0.3% MoM
- 名義消費：+0.4% MoM
- 但實質消費僅+0.1% -> 民眾花費更多，但主要是因為價格上漲。
📌 12月資金主要流入服務業 (住房、醫療、保險、金融)。商品則走弱。
-> 服務業通脹模型仍是黏點，
📌 與Truflation比較：
- Truflation PCE：約1.55%
- 核心：約1.92%
-> 與官方數據差距很大。市場仍需依據BEA的正式PCE數據進行定價，因為那是聯準會的觀察標準。
核心PCE回到3.0% YoY + MoM增0.4%，使得聯準會提前降息的情景不再被看好。

美國最高法院已正式裁定特朗普總統的關稅非法，裁決結果為6比3。
美國目前面臨高達超過1500億美元的潛在退稅。消息公布後，市場立即劇烈波動。

📍 美國 - 伊朗：即將爆發戰爭？
📌 美國方面
- 25架戰略加油機已調動至中東。油輪不是攻擊武器，但卻是維持遠程空襲行動的必要條件。
- 6架E-3 AWACS已在(美國境內現身，美國總共只有16架，但已調動6架到該區域——約佔空中控制能力的40%)。
- 2架U-2偵察機出現，執行上行鏈路節點任務——連接信號，整合來自約40,000英尺高空的數據。
-> 規模過大，飛行數據公開以確保航空安全，顯示美國已準備好戰爭。
📌 伊朗方面
- 持續加固地下基地 -> 常用策略是分散，以降低被突襲的風險。
- 威脅封鎖霍爾木茲海峽。
-> 尚未採取行動，但油價已飆升6%。
📌 俄羅斯 - 中國已派遣軍艦前往演習區域，以增加存在感
霍爾木茲是約20%全球原油供應的運輸通道。任何中斷風險都會立即反映在能源價格上。

🏛️ 聯邦儲備委員會公布1月會議紀要
聯邦內部持續存在分歧。大多數官員支持暫停降息周期，將利率維持在3.5%-3.75%，在年底前進行多次降息。
對政策優先事項存在分歧：
🔸 多數希望等待更多通脹數據再進行寬鬆。
🔸 強調如果長時間維持高利率，勞動市場風險可能會削弱。
🔸 聯儲承認通脹正在降溫，但強調達到2%的目標過程可能較慢且不均衡。
-> 聯儲暫停並不代表轉向，而是暫時停止進一步降息。失業率未進一步上升，使聯儲無法承諾下一步的利率路徑。
市場目前開始預計下一次降息的時間為6月(，而非之前預期的1月和3月)

🔸 債轉股策略
策略表示將在未來幾年內將 $6B 債券轉換為股票。這將幫助公司減輕還債負擔，但現有股東將被稀釋。
🔸 現金狀況
- 持有約 $49B 比特幣。
- 總負債僅為 6 億美元。
根據策略，比特幣若跌至 8,000 美元，約為 88% 的跌幅，資產負債表才會真正危險。
🔸 略有虧損，但公司仍在持續平均買入：
- 平均買入價格：約 76,000 美元/BTC
- 目前價格：約 68,000 美元
-> 目前約虧損 10%。
🔸 策略股價已從高點下跌約 70%。

🇺🇸 美國即將向 $20B 出售武器套件予台灣
特朗普正準備一份可能高達20億美元的新武器銷售方案給台灣。最終決定尚未做出，但這個傳聞似乎完全有根據。
此方案被視為對去年12月公布的 $11B 交易的補充。預計包括：
- 愛國者MIM-104防空系統
- NASAMS防空系統
- 另外兩個尚未公布細節的系統
如果交易獲得批准，這將是迄今為止對台灣最大的一次武器銷售之一，並且完全可能加劇兩國之間的緊張局勢。暫時來看，特朗普與習近平將於4月進行面對面會晤。

🟠 美國1月CPI持續降溫。
- 頭條CPI +2.4% YoY，低於預期的2.5%，並較上月的2.7%有所下降。
- 核心CPI +2.5% YoY，符合預期，較12月的2.6%略有下降。
-> 目前水平接近4年來的最低區域。年度降幅仍在持續。
按月來看：
- 頭條 +0.2% MoM，低於上月的0.3%。
- 核心 +0.3% MoM，較12月的0.2%略有上升。
CPI結構中沒有值得注意的部分。降幅主要來自能源價格的下降，但由於油價自1月中旬起已上漲近5%，能源的降幅可能無法持續在接下來的幾個月內。商品價格 +0.010% MoM，幾乎持平。
-> 商品通脹幾乎被抹平。一切仍圍繞服務價格。美國電價處於歷史高位。
Truflation報告約0.72% YoY，遠低於頭條CPI的2.4% -> 實時價格壓力下降速度快於官方數據。
又一份支持#聯邦儲備局的數據。高通脹周期自2022年達到高點後已過去，幾乎沒有什麼能讓通脹回到高點。通脹基本結束，剩下的故事是流動性和聯儲在“萬事皆好”的階段中的政策觀點。

📌 Bloomberg 報導，俄羅斯希望重新加入美元系統
具體來說，俄羅斯提出與美國進行經濟合作，前提是達成烏克蘭協議。範圍包括石油天然氣、液化天然氣、礦產和核能。同時發出信號，重新開放市場給美國企業。顯然，俄羅斯希望重新連接美元支付系統。
在2022年之後，俄羅斯加強去美元化，轉向人民幣、雙邊支付和黃金儲備。看來俄羅斯正在重新考慮退出美國金融網絡的成本。能源貿易是巨額且穩定的資金流。如果重新以美元支付，俄羅斯將間接支持石油美元，並且正在背離金磚國家。

🟠 8 whale 曾被標記為 HL 上的 smartmoney，但已被清空
那些自稱“交易之王”、已獲利幾十％的人，應該看看這張表，讓自己清醒：
🔸 BitcoinOG：從 +$142M -> 轉為 -$128M。一個超過 $250M 價值的擺動。
🔸 James Wynn：+$87M -> -$22M。
🔸 Anti-CZ Whale：+$61M -> -$10.75M。
🔸 最痛的案例：“Low-Stack Degen”：初始資金：$125K ，帳戶高峰：$43M ，達到 x300 倍。這個帳戶沒有獲利了結，持續 all-in，現在 pnl 還剩 -$196K。
市場不需要太多時間來收回已經獲得的利潤。當你連續贏時，自我會被養成一種錯覺，認為這個市場很容易。
市場不怕你贏多次，它只需要你一次錯得足夠大。

越南希望建立一個類似香港的普通法模型 (擁有自己的基本法和獨立的金融監管機構，如SFC、HKMA)。未來可能會有稅收政策、資本管控、獨立的銀行規範以及金融科技的法律沙盒。
想吸引資金，首先必須有外國進入的法律保障。這是一個非常大的進步。我認為再過幾年，越南將迎來一個非常快速的發展階段。