Polymarket Builder 规模持续擴張，目前已有超過 25 家提供服務，周交易量連續五周超過 3,000 萬美元
Builders 累積交易量超過 100 萬美元的有 11 家，超過 1,000 萬美元的有 4 家；累積交易者超過 100 的有 8 家，超過 1,000 的有 3 家
有意思的是，社交聚合應用 Firefly 也集成了 Polymarket，這或許能為 Web3 社交提供一條可靠的營收新路徑。Wen Farcaster？
另外，在 Hyperliquid Builder 上有成熟經驗的 Based 表現相當不錯，是累積交易者超過 1,000 的三家之一；與此同時其累積交易量超過了 800 萬美元，排名第五，其中本周交易量超過了 300 萬美元，占約 9% 的市場份額

聽朋友講 Solana Mobile 要發幣了，今天終於把壓箱底好幾個月的 Seeker 給挖了出來激活
當 Seeker 完成激活後會鑄造和收到一個不可轉移的 SPL Token：Genesis Token。从今年 8 月至今，已鑄造了超過 9.5 萬個 Genesis Token，這應該是對應著接近 10 萬台 Seeker 完成了激活，目前每天保持在 200-500 台新手機激活數量
另外，最近幾天都維持在 8k – 9k 個每日活躍設備地址（當日至少有 1 筆交易），自從 12 月 4 日宣告明年 1 月發幣以來，日活幾乎要翻了一番
至於手機評價，只能說能用..

樸實無華的商戰
看起來 DeFiLlama 已完成對 Polymarket 每日交易量的減半

前幾天戈多老師 @GodotSancho 講構建公鏈之艱難，正好 Monad 也上線一週多了，看看數據
- Monad 鏈上代幣數接近 5 萬個，其中上線頭兩天創建了 2.1 萬個，最近一天約是 1.1k 個
- Monad 主力 DEX 有四個，PancakeSwap 和 Uniswap 以及兩個原生 DEX Kuru 和 Pinot
- 在上線頭三天，Monad DEX 日交易量維持在 6,000 萬美元以上，但最近一天已不到 1,500 萬美元，下滑了超過 70%
- PancakeSwap 和 Uniswap 合砍 Monad DEX 累計交易量的超 98%，兩個原生 DEX貢獻不到 2%。但在交易地址數層面，Pinot 還要超過 PancakeSwap，由 6.2 萬個地址貢獻了 8.6 萬筆交易筆數和 17 萬美元總交易量，刷的飛起..
- DEX 交易量主要是 WMON 和各類穩定幣，比如 USDC、AUSD 等。有一個名為 ANAGO 的 Meme 幣在 Monad 主網上線首日衝到了超過 500 萬美元交易量，但很快就萎靡，價格也是首日最高點然後就馬里奧了

Polymarket Builders 單日交易量歷史首次超過了 1,000 萬美元，其中 Betmoar 和 PolyTraderPro 分別佔據 50.7% 和 27.7% 的市場份額
不過，仔細看發現，PolyTraderPro 當日交易量主要是由 15 個交易地址推動的，人均交易量超過了 20 萬美元...

Launchpad，但 Prediction Market 系列之 Opinion
Prediction Market 交易量三分天下，Opinion 已據一席，其市場 Options 代幣已創建超過了 1,000 個，其中活躍和已結算的比例約為 7:3
相比於 Polymarket 和 Kalshi 過萬甚至過十萬的活躍 Options，Opinion 交易量所依賴的市場與 Options 數量要少得多。作為一個新興平台，把流動性更加集中在少而精的市場上，對於單市場深度無疑是有益的。另外，積分還能承擔起市場流動性引導的手段
從類別來看，Opinion 逐漸呈現出多元化市場發展的趨勢，從早前的集中在 Crypto，到現在商業、Crypto、體育和 Pre-TGE 多個領域並進，市場覆蓋廣度在提升

進入 12 月的短短三日，Ondo Global Markets 在 BSC 上部署的股票代幣規模增長了超過 10 倍，超過了 1,600 萬美元
目前 Ondo GM 的股票代幣在 Ethereum + BSC 上的市值規模達 3.45 億美元，合砍 65% 的股票代幣化市場份額
之前也有提到過，Ondo GM 在 Ethereum 上的股票代幣規模在經歷了早期一段快速增長後陷入了停滯，看看這波 BSC 的增長能否持續和推動規模擴大化

Launchpad，but Prediction Market
Kalshi 把市場合約鏈上代幣化，部署在 Solana 網路上。Prediction Market 不僅要搶 Meme 交易量，還要搶佔資產發行的蛋糕？
自 9 月中 NFL 開賽以來，通過對賽事、球員和各種指標預測的極致細分，Kalshi 推出的市場 Options 大幅增長超過了 270 萬個，差不多是每天 3 萬個Options。如果全都代幣化，這個規模已完全對標甚至超過以 Pump Fun 爲代表的 Solana Launchpad。這些 Options 具有到期時間，某些週期極短就一場賽事的時間，對於喜歡短週期和 PvP 的 degen 玩家來說可能吸引力比 Meme 還強
同時代幣化後還可能會倒逼現有的 Meme 交易終端去單獨爲 Options 代幣去開設新的分區或者新的前端界面
不得不服，Kalshi 在渠道分發的邏輯和思路上實在太好。依靠 Robinhood、Webull 等互聯網券商渠道分發快速起量 -> 借 NFL 體育賽事流量密碼創建大量的細分市場 Options -> 大量的 Options 將在 Meme 土壤最好的 Solana 去代幣化 -> 再利用成熟的 Meme 交易終端去進行 Options 代幣的進一步分發

有意思，從 10 月下旬起，Prediction Market 周交易量超過了 Meme Trading Bots，最近幾周基本都保持在後者的約 4 倍
Prediction Market 何嘗不是一種新型“Launchpad”，每個市場每個 Option 都可以視爲一種有到期日的“Token”
Polymarket 有 3.92 萬個活躍市場 Options，關閉或裁決的市場 Options 有 35.7 萬個；Kalshi 有 33 萬個活躍市場 Options，關閉或裁決的市場 Options 有 250 萬個

目前已經有 17 家 Polymarket Builders，過去一周交易量近 4,000 萬美元創下新高
佔據接近 60% 市場份額的 Betmoar 成爲第一個累積交易量超過 1 億美元的 Builder
除此之外，累積交易量超過 1,000 萬美元的 Builders 還有 Stand trade、PolyTraderPro 和 Polycule

不得不說，Solana 越來越像是一個交易所，Prop AMM 扮演着關鍵做市商角色
像 ZEC 和 MON 等異鏈資產陸續登入 Solana，關鍵是還不需要項目方自己去搞部署合約。而是在成熟的跨鏈橋和 DEX，特別是 Prop AMM 的加持下，對新資產和熱門資產的快速支持，像 MON 基本是在上線首日即支持，並且有比較不錯的流動性和交易量
這也印證一直以來的那個觀點，公鏈和 Layer2 都應該像交易所一樣去運行，圍繞資產去組織流量和敘事

Solana DEX 交易結構從年初的 Meme 轉向 SOL-Stablecoins 的核心交易對，是 Prop AMM 快速發展的關鍵條件之一。目前 SOL-Stablecoins 佔 Solana DEX 日交易量份額達到 60%-70%，給主動做市更大的發揮空間
一般可能會認爲 Prop AMM 這樣的私有做市策略在交易大類資產時價差會更小。回溯過去一個月的 SOL-USDC 交易數據發現，常規的 DEX（Meteora、Raydium 和 Orca）雖然平均價差會更高，但勝在穩定性更強；而 Prop AMM 平均價差更低，但尾部風險更高
在 Prop AMM 內部，強弱差距還是非常明顯的。GoonFi 最容易暴跳，動不動就衝到 30bps；ZeroFi 平均價差最高；相比較之下，Tessera V 和 HumidiFi 最爲穩定，而這其中 HumidiFi 幾乎完全壓在 1bps 以內，難怪人家是龍頭..
說白了，Prop AMM 的核心競爭力還是在背後團隊的自有策略和封閉曲線的有效性上，價差能壓到多小是關鍵

如果把 Prediction Market 當成是 Launchpad，把各個事件市場中的可選項視為是一種代幣，那麼 Kalshi 在過去 1 年多裡已經創建了超過 160 萬個「代幣」
創建一個事件市場與創建一個代幣相似，都需要流動性去引導；不一樣的是，在沒有更多新流動性注入的情況下，創建的代幣越多，流動性會越分散，而 Prediction Market 中的市場因為有到期日和裁決時間，資金會在事件結束後回收與再分配，不那麼容易被無限稀釋
雖然 Kalshi 有累積超過 160 萬個基於不同事件市場下的選項，但絕大多數都已裁決和結算。每日活躍事件市場中的整體可選項大概在 6-8 萬個，某些日子會受體育賽事的影響而增加到超過 10 萬個
之前也有提過，Kalshi 日交易量的 >90% 都集中在體育板塊上，體育市場下的選項爆炸式增長，特別是在 NFL 開賽以來
這又不得不提到，Kalshi 在體育上廣泛採用的 Bucket（區間選項）+ Player Props（球員指標選項）結構，一場比賽會被切成大量細粒度選項。講大白話就是一場比賽不僅有贏或輸，還會拆分成多個得分區間、點差區間和分數區間的預測。以及就是球員級拆分，根據 Player Stat 模板可以基於比如傳球、攔截數據等不同指標開設大量選項

算是第一个正規軍入場 Polymarket Builder，看看未來幾週 BasedApp 會不會成為 Polymarket 最大的分發渠道
從 7 月初上線，BasedApp 僅花費約兩個月時間成為了 Hyperliquid 上日收入最高的 Builder。目前 BasedApp 與 Phantom 是唯二累積收入超過 1,000 萬美元的 Hyperliquid Builder

Polymarket 和 Kalshi 在走向兩種截然不同的模式
Polymarket 搞 Builder Codes，生態和社區走的是自下而上的道路，適合各類 Crypto Native 開發者；Kalshi 跟 Robinhood 和 Coinbase 合作，依靠互聯網券商和交易所等中心化實體去做流量分發，走的是強強聯合的道路
從成效來看，Polymarket 生態更豐富，Kalshi 單一平台發展速度更快。Polymarket 收錄了有超過 170 種各類社區生態和工具，Polymarket Builders 爲 Polymarket 貢獻 ~5% 的交易量仍處於早期；互聯網券商分發渠道成熟，Robinhood 從 Q2 以來爲 Kalshi 貢獻了超過 50% 的名義交易量，其中單在 10 月就爲 Kalshi 貢獻了 25 億美元名義交易量，並通過每份合約收取 0.01 美元佣金開闢了新的營收方式
Coinbase 與 Kalshi 的合作估計也是類似，Coinbase 在 CEX 中構建一個前端流量入口，底層流動性由 Kalshi 提供支持。算上 Coinbase Ventures 在 2024 年參與的 Polymarket 的 35 億估值輪次融資，最大的兩家 Prediction Market 如今都被 Coinbase 納入版圖了

前段時間 Ondo Global Markets 跨鏈到 BNB Chain 上去發行代幣化股票，三周過去了，發展情況是要低於預期的
Ondo 早在 10 月初就在 BNB Chain 上部署了 103 支股票代幣，但時至今日也沒有更多的新部署。這 103 支 Ondo 股票代幣目前在 BNB Chain 上的 AUM 規模約爲 82 萬美元，而其中超過一半的鑄造量來自於上線的頭兩天。在最近兩周的鑄造量都十分萎靡，銷毀賣出清倉的反倒還更多一些
不過 Ethereum 這邊的 Ondo 市場倒是活躍不少，看起來近期有 Crypto 玩家趁幣圈行情低迷在積極地炒英偉達股票代幣 NVDAon

Solana DEX 交易用戶每日交易量大於 1,000 美元的地址數在 5-7 萬左右，這部分玩家應該構成了 Solana 上最核心的羣體，並且自 4 月末以來在該區間維持的相對穩定，既沒有明顯的增量也沒有明顯的流失
從這個維度上看，Solana 應該已經過了 TRUMP 之後流動性最枯竭的階段。在 TRUMP 發幣後的三個月裏，日交易量大於 1,000 美元的交易地址驟降至僅有 2-3 萬，現在算是要好不少
另外現在的情況也比去年 Q4 之前的情況樂觀，想必是經歷了 AI Agents、名人幣熱潮和各種暴富故事後，還是有相當一部分玩家在堅守打狗這件事，即便大盤行情不佳

最近 Polymarket Builders 挺活躍的，單日交易量達到近 800 萬美元新高，Builders 對 Polymarket 日交易量的佔比首次超過了 5%
目前日交易量百萬美元級別的 Builders 有 Betmoar 和 PolyTraderPro，其中 Betmoar 是集成 Builder 後首個累積交易量超過 1,000 萬美元的，現在已經累積超過了 6,000 萬美元一騎絕塵
Builders 的每日交易者也在增長達到 700-800，日活第一的是 UnifAI Network，但總體交易量不高，貢獻着最低的人均日交易量
UnifAI Network 是高日活低交易量的極端，PolyTraderPro 則是低日活高交易量的極端，其每日超百萬美元的交易量是由約 10 個地址所推動的，人均每日日交易量一度逼近 20 萬美元..

新支付方式的誕生需要找到新的適配場景，x402 的支付場景在什麼地方？
Artemis 做的數據標籤感覺不錯，目前 x402 的支付場景可以分爲 8 類：API/數據查詢、市場/研究洞察、付費牆工具、社交/分發（比如自動發布和聲譽評分）、集羣編排、安全/信任層、代幣鑄造/發射（包含 NFT 和 Memecoins）、媒體/內容生成
在 11 月 3 日，x402 創下 300 萬美元交易峯值的當日，前三的支付場景分別是社交/分發、付費牆工具、代幣鑄造/發射。同時，這三個細分場景也是 x402 已知的最大支付場景，累積交易量均都超過了 170 萬美元
不過，不得不說，最近這幾天 x402 的支付量相比峯值差不多萎縮了 90%，回歸平淡發展