Cyril DeFi

$BTC 現貨流入 / 流出
這解釋了很多市場的震盪。
你可以看到反覆的交易所流出，尤其是在下跌期間。
那不是恐慌性拋售，而是積累。價格尚未爆炸，因為賣家仍然活躍，但隨著時間推移，離開交易所的供應量很重要。
這看起來像是一個被慢慢吸收的市場，而不是在周期高點分散。

$BTC (美元) – 宏觀結構
比特幣仍然看起來是領頭羊，即使出現回調。
我們創出更高的高點，並進入需求區域修正，現在正在穩定。
只要比特幣持守這個區域，我認為這是持續的跡象。
突破之前的高點，將再次轉變整個市場為風險偏好。
對$BTC 在2026年的看漲，無法否認。

$ETH (美元) – 長期觀點
對我來說這很簡單。
ETH重新佔據了一個主要區間，現在正位於2021年高點之下。
市場通常不會在經過多年結構建設後，立即在這樣的水平拒絕。
如果ETH突破之前的歷史高點區域，價格發現將會展開。
$8k–$10k 區域不再是瘋狂的。只要動能啟動，這就是數學。

$ETH/BTC ( 每日更新 )
這是這裡最重要的圖表之一。
ETH/BTC 已經長時間在流血，但現在它似乎終於在建立一個基礎，而不是繼續下跌。
我們重新佔據了一個局部區域，並在支撐位上方進行盤整，而不是創造更低的低點。
我的看法：
如果 ETH/BTC 在這裡站穩並推進到那個上方的供應區，通常意味著山寨幣開始甦醒。
不是立即，但輪動開始。ETH 相對 BTC 的強勢是山寨幣季的第一個多米諾骨牌。

$TAO (Bittensor)
TAO 正在展現出強烈的敘事資產特性。
它從需求區域反彈，並且目前正推進到一個明確的突破區域。
成交量在高點曾經放大，隨後出現了經典的重置行為，逐漸冷卻。
如果價格能夠站穩在中段範圍之上並突破上方水平，TAO 有很大的空間快速上漲。
這種圖表一旦突破，很少會有第二次機會。

$BTC.D ( 每日更新)
這張圖處於一個關鍵點。
比特幣主導地位在經歷一段強勁上漲後，持續橫盤整理。如果突破向上，比特幣可能再次跑贏所有資產，山寨幣則保持壓制。
但如果BTC.D失守這個區間，歷史上通常代表資金會轉向以太坊，然後再流入山寨幣。
它在這裡停滯不前，告訴我市場還不確定——這通常發生在更大行情來臨之前。

這張圖表是90%的CT都忽略的內容
如果事情如預期發展
山寨幣季將是我們見過最大的一次
對山寨幣持看漲態度 ✍️
順便一提，所有空頭都是同志

我用 $ASTER ✍️ 所看到的

$BTC 更新 - 1月2日
$BTC 大幅回升，收復結構，現在正站在一個主要的需求區之上。
令人印象深刻的是缺乏恐慌的跟進。每一次下跌都被吸收。
這看起來像是在槓桿被清除後的積累。
如果比特幣能乾淨地收復$100k–$105k 區域，動能將迅速轉變。

ETH 更新 - 1月2日
$ETH 一直很無聊，通常這時候是最危險的時候，容易被反向操作。
價格正持穩在一個長期需求區域，這個區域之前曾作為起飛點。
成交量已經降溫，賣家看起來已經耗盡，結構正在收縮。
ETH 在這裡不需要炒作，它需要時間。
突破區間上方，將會積極追趕。

存量與流量模型（Stock-to-Flow）：
說你想說的關於這個模型，但每次價格跌破它的周期，當下都感覺非常糟糕，最終卻成為了機會。
我們並不處於狂熱偏離狀態。我們更接近平均壓縮，而非過度擴張。

$PEPE
儘管人們討厭聽到這個，但迷因仍然是一個流動性信號。
$PEPE 從深層需求反彈，成交量正在回升，價格正在建立更高的基礎。
這些動作通常不會孤立發生。
迷因的強度常常在更廣泛的風險偏好擴展之前展現出來。

牛市高點指標。
目前都沒有發出賣出信號。既不是 Pi Cycle，也不是 MVRV，也不是 Puell，更不是彩虹指標。平均進展僅僅過半。
歷史上，頂點不會悄悄形成，它們伴隨著狂熱和指標的過度擴張。
我認為我們還沒到那個地步。
僅此一點就告訴我，這不是一個週期的高點。
充其量，只是更大趨勢中的一次重置。

大多數人認為第一季是牛市陷阱，但他們不知道的是 ⬇️
在幕後，比特幣現貨ETF持續悄悄吸收供應。即使在紅色日子，淨流入也顯示機構在低位買入，而不是追高。
這從根本上改變了市場結構，需求現在是持續的，而非炒作驅動。
幣也在穩定地從交易所離開。那不是交易者準備出售，而是長期持有者將BTC轉入冷藏庫。
歷史上，在盤整階段持續的交易所外流通常預示擴張，而非崩潰。
另一個大多數人忽略的事情是：礦工並非恐慌性拋售。
減半後的發行量較低，礦工的拋售壓力也較之前的周期下降。較少的新供應進入市場 + 穩定的ETF需求 = 流通量更緊。
同時，大型公眾持有人和企業財庫仍在弱勢時積累。
這些不是情緒性買入，而是基於多年視角的策略性進場。
放眼更廣，BTC也在相對基準上悄悄超越大多數傳統資產。
即使經歷回調，它仍在縮小與主要科技股和商品的差距，強化其作為宏觀資產的角色，而不僅僅是交易。
這不代表直線上漲。波動性是過程的一部分。
但從結構上看，這更像是再積累而非分配。
人群在觀察K線。
真正的遊戲在於資金流動。