美國參議院在一項初步的(程序性)投票中，批准了一項協議，該協議將允許聯邦政府在自10月1日以來的關閉狀態後恢復運作。這項措施可能在今天開始進行進一步的投票，最終以60票的狹隘優勢獲得通過，這得益於八位支持該協議的民主黨參議員，儘管他們的黨派立場反對。

總統在星期五於Truth Social上宣布，除了高收入人士外，每人將獲得至少2000美元的補助金，資金來自關稅收入。由於涵蓋範圍廣泛，預計該計劃總額將達到3千億到5千億美元。
比較而言：2020年第一輪COVID援助金（(CARES法案)）總額為$270 十億美元，三輪累計發放超過$800 百億美元。
如果新計劃得以實施，且部分受益人將資金投入加密資產，這可能會增強散戶對比特幣的需求，類似於之前刺激方案期間觀察到的效果。
散戶可能成為第一個加密貨幣的新成長動力。

最新報告出爐：比特幣策略與2025年第4季度市場展望
本期探討比特幣市場的結構轉型，正值傳統減半模型首次發出⚡️牛市周期結束信號之際——然而，ETF時代的機構現實正在重塑遊戲規則。本質上，舊的周期模型正在崩潰，一個新的模型才剛剛開始形成。
這是理解2025年第4季度至第1季度市場走向以及比特幣在新時代中如何演變的關鍵文章。

這個收益率曲線的形狀代表著適度偏風險的背景。
如果VIX小於15且DXY小於103，將加強對比特幣在2025年第四季度至2026年第一季度的支撐。
UST10Y收益率的關鍵技術水平是4.25%至4.30%。

要了解比特幣的未來走向，首先需要了解大資金目前的動向。
本週的全新高級系列 SQL，包含完整的分析和實際的指標數據。簡而言之，你明天早上就有一個清晰的資訊可以深入了解。
該文章解釋了如何解讀ETF資金流，以及超過百億美元的管理資金如何影響比特幣的價格，加上完整的SQL數據分析。

為了讓市場重新進入風險偏好狀態，不僅需要一則好消息，而是多個方面的信號持續轉變。UST收益率必須穩定或回落，增強市場信心。同時，VIX應壓縮至14-16範圍內，信用利差應收窄，黃金應失去上升動能——意味著避險資產不再是唯一明顯的選擇。
對加密貨幣而言，這意味著在約100K美元的合理支撐位停止比特幣的拋售，現貨ETF的淨流入重新出現，以及其作為全球風險高Beta資產角色的恢復。宏觀敘事必須從危機控制轉向機會——市場不需要天堂，只要沒有新的地獄：可控的金融條件，沒有嚴重經濟衰退的信號，也沒有來自央行的新驚喜。
當這些因素中的3-4個在至少1-2個交易日內同時達成，且沒有新的衝擊時，就代表一個新興的可持續風險偏好狀態。

目前市場真的很需要一個看漲的敘事。

由於美國政府關閉，市場缺乏官方統計數據，私營就業數據意外成為推動因素。Challenger報告顯示，10月宣布裁員15.3萬人，為2003年以來最高，主要原因是削減成本和人工智慧的應用(IT、物流、零售)。
市場立即反應：UST收益率下跌5-8個基點，股市下跌1%。

昨天，期貨與現貨的價差跌入負值區域，意味著多頭槓桿在期貨市場已部分清倉，永續合約的風險溢價幾乎已消失。目前，這一動作更多由現貨-ETF推動，而非期貨。只要基差保持在零附近，這是一個健康的去槓桿過程。
一個警示信號是如果7天基差在價格下跌期間持續低於0%，那將表明衍生品市場中存在激進的看空情緒。

在過去的30天內，市場流入了54億美元的現金，用於購買52,000個比特幣。
再次在過去的30天內，以高於10萬美元的價格購買了52,000個比特幣。

關於昨日的拋售和人工智能公司的高估值倍數：
Palantir 股份昨天下跌了 8%，盡管季度報告表現強勁。
爲什麼？因爲市場說：市盈率 > x200 - 這已經超出了理智。最近，我寫了關於OpenAI的IPO估值(x50–80)，和Palantir相比，這看起來仍然更合理。
如果你不熟悉：Palantir 開發了以 AI 驅動的數據分析平台，主要面向政府機構和大型企業，基本上是企業和政府數據以及來自 OpenAI / Anthropic 等模型之間的第二層。

鏈上指標用於解釋一切。但隨着華爾街的到來，MVRV、NUPL和流出將無法拯救你——比特幣現在遵循联准会的規則和大資金的玩法。
Premium 訂閱用戶的新指南：機構如何判斷風險偏好/風險規避，並在市場中領先於人羣。
持有者必備，想要理解比特幣中的大資金機制，並且在2026年不迷失方向。

如果我們看看動量，市場應該開始嘗試恢復。此外，已經積累了大量的空頭，這可能成爲上衝行情的燃料。
從技術角度來看，市場已經超售，但歷史表明，恢復通常需要一個整合期。

短期持有者的虧損銷售(STH)仍然處於高位。7天的短期持有者-盈利/虧損比（STH-SOPR）爲0.9904，表明在持續的價格下跌中，虧損兌現交易佔主導地位。
該指標的 Z-score 爲 -1.29，反映出賣方壓力加大；然而，目前的壓力水平仍然適中。
作爲參考，在2024年8月的修正中，該指標降至0.9752，Z-score爲−2.43，標志着短期持有者拋售的更深階段。最近幾周，數據顯示虧損活動逐漸增加。
雖然SOPR在十月底短暫回升至平價(1.0005)，但在十一月初賣出壓力再次加大，盡管尚未達到牛市週期早期所見的極端水平。

比特幣風險評估模型，考慮到標準普爾500指數、黃金、原油和DXY，目前的得分爲58分。
任何高於60的讀數都被解讀爲BTC的風險規避信號。

日元兌美元升值至¥153，因風險規避情緒加劇。由於對被高估的人工智能領域的擔憂以及華爾街主要首席執行官關於潛在修正的警告，股票下跌。

比特幣本地壓力指數 (LSI)
在過去的一周，比特幣市場經歷了兩個明顯的高壓期。第一波發生在10月28日至30日，期間LSI達到了極端水平的74-75%，價格從$113K 下降到$106K，同時伴隨着高實現波動性和激進的拋售(ASR >0.52)。隨後在10月31日至11月1日經歷了一次短暫的緩解階段，指數降至30-40%，價格回升至$110K，然而，這證明只是一次短暫的暫停，隨之而來的是新一輪的賣壓。
第二波壓力於11月2日開始，並持續至今。LSI再次上升至67–73%的臨界水平，與加強的看跌信號相吻合：價格交易在6小時SMA以下，實現的波動性仍然保持在高位(RV z-score >5)，激進的賣出比例保持在0.51以上。截至11月4日08:00 UTC，LSI爲58.6%(高位狀態)，價格下跌至約$104K。市場顯示出結構性弱點，特徵爲槓杆上升和負流動性流動，表明持續的賣方壓力。