# circle

這是我最近看到，對穩定幣理解最透徹的一種視角
最近穩定幣的討論明顯變了味。
Neobank、DeFi Bank、Crypto Bank……
名字越來越多，但所有敘事最後都指向一個東西：美元穩定幣。
也正因為如此，最近關於 #Circle 值不值得投 的討論又被推到台前。
表面看，USDC 幾乎是完美的金融產品：
合規、透明、1:1 儲備、短期美债背書。
但如果你把視角下沉到現代貨幣體系的底層結構，你會發現——
它踩在一個極其危險的政策雷區上。
先把一個關鍵誤區說清楚
穩定幣不是銀行存款。
但問題在於——
它幹的事，正在無限接近“銀行存款”。
傳統銀行是怎麼運轉的？
你把 100 美元存進銀行：
銀行並不會把 100 美元鎖死
而是留一小部分準備金
剩下的拿去放貸、投資
這就是 部分準備金制度。
靠這套機制：
100 美元可以“繁殖”成 500、800 甚至更多信貸貨幣
美聯儲才能透過利率、準備金率控制經濟冷熱
👉 這是現代金融體系的命門。
穩定幣真正“危險”的地方在這裡
現在換一種情況。
你把 100 美元換成 USDC：
錢被 1:1 放進現金或短期美債
不進入銀行放貸體系
不參與信用擴張
結果是什麼？
這 100 美元：
不再“繁殖”
不再放大
只是靜靜躺著，
低風險 + 高流動性 + 還能吃利息
這就是 M0 和 M1 的區別
而現代經濟，靠的是 M1、M2 的擴張
從金融

盈透（IBKR）+ #Circle （持牌銀行）
一場被嚴重低估的金融「換心手術」
大多數人只看到了：
“充值更快了、出入金更順了。”
但真正發生的事情是——
👉 全球金融的底層操作系統，正在被重構。
當全球最大券商 IBKR，與一家已經拿下銀行/合規牌照的穩定幣發行商 Circle 正式打通，這不僅是功能升級，而是 HyFi（Hybrid Finance，混合金融）進入完全體形態。
跳出幣價，我們拆解這場“靜悄悄的革命”。
一、市場結構：清算層正在被「原子化」
傳統金融依賴什麼？
👉 账本互信 + 清算中介
T+1 結算、保證金、DTCC、托管行……
這些“中間人”，每年抽走數百億美元摩擦成本。
IBKR + Circle 在做什麼？
他們在構建一個事實上的閉環市場：
資金源頭：持牌銀行（Circle）
資產入口：頂級券商（IBKR）
流轉介質：鏈上 USDC
⚠️ 關鍵轉折點在於：
Circle 不再是“影子銀行”，而是具備法律效力的數字法幣發行者。
這意味著什麼？
鏈上 USDC 的流轉，≈ 銀行存款的流轉。
終局推演：
📌 交易即結算
📌 清算所被邊緣化
📌 結算層被直接“降維打擊”
二、資本效率：全球流動性的「統一場論」
過去你的資產是割裂的：
美股在券商
Crypto 在鏈上
現金在銀行
現在開始融合。
真正的殺手鐧叫：
👉 全資產抵押（Cross-Coll

#CIRCLE
#circle 死拿
#popnut 死拿...